海普瑞24億收購實(shí)控人資產(chǎn) 復(fù)牌盤中被封跌停板

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉明濤 每經(jīng)編輯 謝欣    

每經(jīng)記者 劉明濤 每經(jīng)編輯 謝欣

在停牌近5個(gè)月后，海普瑞于9月26日復(fù)牌交易。公司擬作價(jià)24億元收購實(shí)際控制人旗下資產(chǎn)多普樂公司100%的股權(quán)。這筆交易不僅解決了海普瑞與多普樂之間存在的關(guān)聯(lián)交易問題，也使得海普瑞有望改善經(jīng)營業(yè)績(jī)。但這一利好公司發(fā)展的收購，卻似乎沒有受到投資者歡迎，9月26日海普瑞股價(jià)一度封在跌停板上，收盤有所拉抬，以大跌9.39%報(bào)收。

業(yè)績(jī)承諾存疑遭交易所問詢

9月25日晚間，海普瑞發(fā)布了《關(guān)于發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書修訂說明的公告》，并且于26日復(fù)牌。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，根據(jù)公司此次收購報(bào)告書，海普瑞擬以17.28元/股的價(jià)格發(fā)行不超過1.39億股，合計(jì)作價(jià)24億元，收購公司實(shí)際控制人李鋰和李坦（兩人為夫妻）旗下的另一資產(chǎn)多普樂100%股權(quán)。

資料顯示，多普樂主要經(jīng)營活動(dòng)由其全資子公司深圳市天道醫(yī)藥有限公司進(jìn)行，天道醫(yī)藥的主營業(yè)務(wù)是依諾肝素鈉原料藥及制劑的研產(chǎn)銷，通過此次交易，天道醫(yī)藥將成為海普瑞的全資下屬公司。

而值得關(guān)注的是，天道醫(yī)藥本來就與海普瑞存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。海普瑞在2010年上市時(shí)，公司實(shí)際控制人就承諾，在天道醫(yī)藥與多普樂生產(chǎn)的低分子肝素制劑獲得美國FDA或歐盟EMA的藥政注冊(cè)，并被批準(zhǔn)上市，且一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)累計(jì)關(guān)聯(lián)交易金額達(dá)到海普瑞當(dāng)期營業(yè)收入的百分之五后，將所持多普樂實(shí)業(yè)和天道醫(yī)藥的全部股權(quán)注入海普瑞。2016年關(guān)聯(lián)交易達(dá)到1.52億元，占海普瑞營業(yè)收入的6.73%，因此，條件觸發(fā)后公司進(jìn)行資產(chǎn)重組。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，此次資產(chǎn)重組時(shí)，多普樂承諾，若交易如在2017年完成，多普樂2017年、2018年和2019年扣非后凈利潤分別不低于1030萬元、1.91億元和2.87億元。如本次交易在2018年實(shí)施完畢，多普樂2018年、2019年和2020年扣非后的凈利潤分別不低于1.91億元、2.87億元和3.41億元。

然而，多普樂2016年凈利潤就已經(jīng)達(dá)到4985萬元，2017年業(yè)績(jī)承諾相比2016年，同比下滑幅度達(dá)到79.39%，到了2018年，其業(yè)績(jī)承諾凈利潤又將同比大幅增長1759%。

對(duì)于這一看似奇怪的業(yè)績(jī)承諾，深交所也于9月18日對(duì)海普瑞重組一事發(fā)出問詢函，要求公司對(duì)于業(yè)績(jī)承諾合理性及與歷史業(yè)績(jī)差異較大、評(píng)估預(yù)測(cè)凈利潤金額合理性及歷史業(yè)績(jī)差異較大等問題的原因做出回復(fù)。

海普瑞對(duì)此表示，去年9月，天道醫(yī)藥生產(chǎn)的依諾肝素鈉制劑取得歐盟上市許可，但由于公司在歐盟多國均處于市場(chǎng)進(jìn)入準(zhǔn)備期，上市時(shí)間有限，因此實(shí)現(xiàn)銷量較少，收入增速有限。2018年以后，隨著持續(xù)進(jìn)入其他主要?dú)W盟國家市場(chǎng)，市場(chǎng)空間巨大，預(yù)計(jì)銷量和毛利率將大幅增長。

本次收購被投資者看淡

日前，在深交所互動(dòng)易上，也有投資者質(zhì)疑這次收購，“在公司并購多普樂的草案中，多普樂的股東們對(duì)2017年至2020年的業(yè)績(jī)做出了承諾。在并購之前，天道采購海普瑞原料藥的價(jià)格比照其他客戶，由此利潤是比較真實(shí)的。但是在并購?fù)瓿芍?，天道成為海普瑞的全資子公司，在采購原料藥價(jià)格上執(zhí)行什么標(biāo)準(zhǔn)？如果海普瑞以大幅低于市場(chǎng)的價(jià)格出售原料藥，變相支持天道完成業(yè)績(jī)承諾，相當(dāng)于把海普瑞的利潤轉(zhuǎn)移到天道，這個(gè)業(yè)績(jī)承諾讓人懷疑。請(qǐng)問如何打消中小股東的這個(gè)疑問？”

對(duì)于此問題，海普瑞只是簡(jiǎn)單一句帶過，“公司收購多普樂后，會(huì)參考其他客戶的價(jià)格來作為定價(jià)依據(jù)。謝謝您的關(guān)注和意見！”

或許正是因?yàn)橥顿Y者普遍看淡此次海普瑞資產(chǎn)重組，9月26日復(fù)牌后，海普瑞股價(jià)快速走低，并且長時(shí)間處于跌停狀態(tài)，直到尾盤才打開跌停板，全日大跌9.39%。

“上市這么多年來，海普瑞經(jīng)營業(yè)績(jī)也不好轉(zhuǎn)，反正我基本在該公司上市后幾個(gè)月后，就不再關(guān)注該公司了，投資價(jià)值在我看來，不屬于成長股這一類。”深圳一位不愿具名的私募經(jīng)理這樣告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。