員工持股計(jì)劃坑了自家人，多家現(xiàn)浮虧，展期成緩兵之計(jì)

員工持股計(jì)劃虧損壓力大，展期成“緩兵之計(jì)”

據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年初至今A股共有464份員工持股計(jì)劃實(shí)施，涉及393家上市公司。然而，以往被視為股價(jià)安全墊的員工持股計(jì)劃已然“走樣”。截至8月18日收盤，上述464份員工持股計(jì)劃中跌破成本價(jià)的有253份，占比55%。

其中，萬(wàn)達(dá)信息虧損最大，浮虧比例約80%，其次，吳通控股、香雪制藥、金運(yùn)激光、武漢凡谷的虧損比例達(dá)60%。

時(shí)報(bào)君統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，有兩個(gè)時(shí)間段推出的員工持股計(jì)劃浮虧（虧損）比例較高，分別是2015年6月1日~9月30日及2016年1月1日~2月29日。也正對(duì)應(yīng)A股大幅下跌的情形。

值得關(guān)注的是，有不少員工持股計(jì)劃鎖定期或存續(xù)期滿后，面對(duì)虧損都選擇展期應(yīng)對(duì)，比如輝煌科技、平潭發(fā)展、雪迪龍、武漢凡谷、永貴電器等多家上市公司發(fā)布員工持股計(jì)劃展期公告。

“對(duì)于浮虧的員工持股計(jì)劃，如果上市公司不采取一些拯救措施，而是直接在二級(jí)市場(chǎng)平倉(cāng)，那么參加持股計(jì)劃的員工將承受虧損的后果。”深圳一位私募人士表示，展期是比較受上市公司歡迎的一種解決方式，以時(shí)間換空間，寄希望于未來(lái)股價(jià)上漲。

有不少投資者認(rèn)為抄底員工持股有良機(jī)，滬上一位基金投資經(jīng)理認(rèn)為，抄底員工持股的上市公司股票有一個(gè)重要的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，就是公司員工認(rèn)購(gòu)股份鎖定到期之前，如果公司股價(jià)仍較成本價(jià)折價(jià)較多，則很可能會(huì)釋放積極信息促使股價(jià)回升，適當(dāng)減虧。雖然上漲概率不是百分之百，但依然是大概率事件。

長(zhǎng)江證券分析師在接受時(shí)報(bào)君采訪時(shí)表示，不少投資者視員工持股計(jì)劃成本價(jià)為重要投資參考，其邏輯是，上市公司不會(huì)輕易讓自己?jiǎn)T工虧錢，否則持股計(jì)劃將失去激勵(lì)意義。但有種情況需要注意，員工持股計(jì)劃如果當(dāng)初放了杠桿，面臨虧損也不得不“割肉”，投資者被套的可能性也很大。

員工持股計(jì)劃無(wú)法展期只能選擇“割肉”

并非所有員工持股計(jì)劃都能選擇展期，也有巨額虧損無(wú)法展期只能割肉的案例。最慘的當(dāng)屬萬(wàn)達(dá)信息員工持股計(jì)劃在今年7月24日-25日通過(guò)大宗交易進(jìn)行斬倉(cāng)。

據(jù)萬(wàn)達(dá)信息大宗交易數(shù)據(jù)顯示，7月24日700萬(wàn)股的成交價(jià)格為12.59元，成交金額為8813萬(wàn)元，7月25日合計(jì)賣出755.58萬(wàn)股，成交價(jià)為12.42元，累計(jì)成交9384.35萬(wàn)元，兩次合計(jì)成交18197.35萬(wàn)元。

萬(wàn)達(dá)信息第一期員工持股計(jì)劃通過(guò)“大成基金-萬(wàn)達(dá)信息1號(hào)資管計(jì)劃于2015年6月8日~10日陸續(xù)在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買公司股票，合計(jì)達(dá)727.79萬(wàn)股，占當(dāng)時(shí)公司總股本的1.45%，購(gòu)買均價(jià)為137.26元，存續(xù)期為36個(gè)月，公司于2015年6月11日實(shí)施了權(quán)益分派方案，每10股派1元人民幣現(xiàn)金，同時(shí)以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股，第一期員工持股計(jì)劃獲得現(xiàn)金股利72.78萬(wàn)元，持有公司股票增至1455.58萬(wàn)股。

為何萬(wàn)達(dá)信息無(wú)法選擇展期員工持股計(jì)劃，長(zhǎng)江證券某分析師向時(shí)報(bào)君表示，員工持股計(jì)劃不展期，可能是因?yàn)橘Y管計(jì)劃做了超過(guò)1:1的銀行杠桿，存續(xù)期內(nèi)監(jiān)管層提出了相關(guān)要求，配置杠桿不能超過(guò)1:1，如果超過(guò)這個(gè)比例，到期后不能展期，不少之前杠桿比例過(guò)高的員工持股面臨存續(xù)期屆滿不能續(xù)期的情況，不得不清倉(cāng)“割肉”。

類似情況還有金運(yùn)激光。據(jù)金運(yùn)激光大宗交易數(shù)據(jù)顯示，5月11日68.15萬(wàn)股的成交價(jià)格為18.55元，成交金額1264萬(wàn)元，按照當(dāng)時(shí)購(gòu)買均價(jià)53.83元/股計(jì)算，這次員工持股計(jì)劃虧損達(dá)66%。

還有漢威科技，3月14日晚公司公告稱，公司員工持股計(jì)劃清倉(cāng)。漢威電子員工持股計(jì)劃的買入成本約為49元/股。在公司公告的前一天（3月13日），漢威電子發(fā)生了一筆大宗交易，成交量與公司員工持股計(jì)劃清倉(cāng)數(shù)量相同（179.8萬(wàn)股），成交均價(jià)僅為19元/股。

據(jù)時(shí)報(bào)君了解，當(dāng)年漢威科技員工持股通過(guò)資管計(jì)劃做了1:2的銀行杠桿，因此不得不得不選擇虧本減持。

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