董明珠背書(shū)使珠海銀隆上市步伐加快 業(yè)內(nèi)專(zhuān)家稱(chēng)關(guān)聯(lián)交易比重需控制

在格力電器董事長(zhǎng)董明珠投入“全部身家”拿下“二當(dāng)家”的位置后，珠海銀隆（以下簡(jiǎn)稱(chēng)銀?。┫蛲饨鐠伋隽松婕皵?shù)百億元資金的版圖擴(kuò)張計(jì)劃，銀隆馬不停蹄地為這一擴(kuò)張計(jì)劃在全國(guó)征地。

與其迅速開(kāi)啟遍布全國(guó)的圈地造車(chē)運(yùn)動(dòng)節(jié)奏相同的是，銀隆登陸資本市場(chǎng)的急切腳步。中國(guó)證監(jiān)會(huì)廣東監(jiān)管局的網(wǎng)站公告顯示，銀隆已于2017年5月17日在廣東證監(jiān)局辦理了輔導(dǎo)備案登記，正式進(jìn)入IPO的籌備階段。

對(duì)此，一位銀隆內(nèi)部人士接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“銀隆內(nèi)部確實(shí)一直有上市計(jì)劃，公司已提交了材料，目前處于輔導(dǎo)期。”

董明珠的加盟，讓銀隆從名不經(jīng)傳到名聲大噪，估值暴漲，但同時(shí)董明珠在格力電器和銀隆同時(shí)身兼董事長(zhǎng)和股東的雙重身份，也給銀隆的上市惹來(lái)爭(zhēng)議。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為：“關(guān)聯(lián)交易是相關(guān)部門(mén)對(duì)企業(yè)上市審查中的重要內(nèi)容。如果格力電器與銀隆關(guān)聯(lián)交易比重過(guò)大，客戶過(guò)于集中，可能會(huì)影響審批。”

上市步伐加快  目前處于輔導(dǎo)期

在銀隆出現(xiàn)在大眾視野中時(shí)，業(yè)界就不斷有消息傳出：銀隆IPO或在準(zhǔn)備中。

近日，銀隆上市計(jì)劃終于落定。

廣東省證監(jiān)局網(wǎng)站顯示，銀隆已于今年5月17日在廣東省證監(jiān)局辦理了輔導(dǎo)備案登記，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為招商證券股份有限公司。隨著在證監(jiān)會(huì)完成輔導(dǎo)備案登記，銀隆的上市計(jì)劃正式浮出水面。

一位銀隆內(nèi)部人士表示：“銀隆內(nèi)部確實(shí)一直有上市計(jì)劃，公司已經(jīng)提交材料，目前處于輔導(dǎo)期。”有接近銀隆人士向記者透露：“董總（董明珠）進(jìn)來(lái)以后，這一計(jì)劃便加快了速度。”

據(jù)悉，在正式開(kāi)啟上市計(jì)劃的前夕，銀隆已經(jīng)完成了改制等準(zhǔn)備工作。工商注冊(cè)信息顯示，今年3月31日，銀隆已從之前的“有限責(zé)任公司”變?yōu)?ldquo;股份有限公司”，完成股份制改造是企業(yè)上市的前提條件之一。而今年3月底，董明珠已經(jīng)通過(guò)多次增資，成為了銀隆的第二大股東。

董明珠雙重身份惹爭(zhēng)議  需警惕關(guān)聯(lián)交易

在銀隆上市啟動(dòng)的同時(shí)，董明珠雙重身份及何去何從等問(wèn)題也引發(fā)業(yè)界熱議。

作為格力電器董事長(zhǎng)和格力電器第九大股東，董明珠又以個(gè)人身份投資了珠海銀隆并成為其第二大股東，而格力和銀隆之間有著密切的合作關(guān)系，這讓董明珠的雙重身份受到爭(zhēng)議。而業(yè)內(nèi)人士也紛紛猜測(cè)，董明珠的特殊身份或會(huì)影響銀隆上市。

對(duì)此，北京市人大常委會(huì)立法咨詢委員會(huì)特聘委員楊兆全表示，關(guān)聯(lián)交易是相關(guān)部門(mén)對(duì)企業(yè)上市審查的重要內(nèi)容。如果相關(guān)企業(yè)關(guān)聯(lián)交易比重過(guò)大，客戶過(guò)于集中，則可能會(huì)影響審批。“企業(yè)可以通過(guò)降低關(guān)聯(lián)交易的比例、降低單一客戶的收入比重，來(lái)減少關(guān)聯(lián)交易的負(fù)面影響，并依法披露關(guān)聯(lián)交易。在關(guān)聯(lián)交易中，利益相關(guān)方進(jìn)行回避，就符合法規(guī)要求，并且不構(gòu)成上市審批的障礙。”

香頌資本執(zhí)行董事沈萌認(rèn)為：“只要滿足相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，銀隆上市無(wú)可厚非。但銀隆因?yàn)槠渑c董明珠的關(guān)系而迅速在市場(chǎng)贏得名聲，其產(chǎn)品與技術(shù)是否得到專(zhuān)業(yè)認(rèn)可和客戶接受仍充滿不確定性。在其大肆擴(kuò)張尋求上市之際，投資者應(yīng)警惕其核心業(yè)務(wù)盈利能力。”

版圖高速擴(kuò)張  尚存數(shù)百億元資金缺口

銀隆上市融資的步伐的加快，與其近年在版圖上的高速擴(kuò)張不無(wú)關(guān)系。

珠海銀隆成立于2009年，在短短8年內(nèi)，銀隆規(guī)模和估值出現(xiàn)了翻天覆地的變化，而其規(guī)模和估值出現(xiàn)的爆發(fā)式增長(zhǎng)則是在董明珠進(jìn)入之后。

去年，格力電器收購(gòu)銀隆事件備受業(yè)界關(guān)注，讓不為人知的珠海銀隆開(kāi)始走進(jìn)了公眾的視野。不過(guò)，最終因未獲得中小股東支持，這一收購(gòu)以失敗告終，但董明珠卻堅(jiān)定了進(jìn)入汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的決心。

去年底，董明珠以個(gè)人名義聯(lián)合王健林、劉強(qiáng)東等好友共同對(duì)銀隆增資30億元，從而獲得銀隆22%股權(quán)。此后，董明珠又通過(guò)兩次增資一舉成為銀隆第二大股東。最新資料顯示，僅董明珠個(gè)人在銀隆的持股比例就達(dá)17.46%。

此后，銀隆便開(kāi)始快速擴(kuò)張之路。關(guān)于各地政府官員頻繁蒞臨銀隆考察、銀隆將在印度建廠等消息不斷被爆出。而銀隆也開(kāi)始在全國(guó)快速拿地建廠，規(guī)劃出眾多建設(shè)生產(chǎn)基地，并欲在長(zhǎng)沙、合肥兩處開(kāi)建產(chǎn)業(yè)園。

在短短一年內(nèi)，銀隆涉及資金近千億元的擴(kuò)張版圖流出，約11個(gè)產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目躍然紙上，但與之匹配的資金卻未到位。從去年年末至今，珠海銀隆已經(jīng)陸續(xù)在南京、珠海、洛陽(yáng)、蘭州、天津、成都、攀枝花等地簽署合作協(xié)議，擬在當(dāng)?shù)赝顿Y建設(shè)新能源電池及汽車(chē)產(chǎn)業(yè)基地。據(jù)業(yè)內(nèi)人士統(tǒng)計(jì)，這些項(xiàng)目累計(jì)投資額近千億元。不過(guò)，對(duì)于相關(guān)項(xiàng)目涉及的具體金額，銀隆方面并未給出記者回應(yīng)。

然而在銀隆快速擴(kuò)張之際，資金問(wèn)題也隨之而來(lái)。據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，銀隆曾迎來(lái)一次融資，今年5月份，中信銀行曾給予銀隆集團(tuán)授信276億元，其融資方案主要包括經(jīng)營(yíng)全周期的融資、項(xiàng)目貸款融資及股權(quán)融資類(lèi)貸款。外界人士認(rèn)為，目前銀隆的估值約為130億元，即使其順利實(shí)現(xiàn)上市，距離銀隆近千億元的產(chǎn)能布局仍存較大資金缺口。

不過(guò)，無(wú)論如何，要盡快解決資金問(wèn)題，加快登陸A股市場(chǎng)必然是快速途徑之一。