前5月凈利3160萬全年目標1.8億 監(jiān)管指中鋰新材業(yè)績預(yù)測“跳躍式增長”

每經(jīng)編輯 歐陽凱    

每經(jīng)記者 歐陽凱 每經(jīng)編輯 陳俊杰

收入預(yù)測增幅高于行業(yè)水平

8月15日，長園集團回復(fù)上交所問詢函稱，截至公告日，中鋰新材2017年8月份的在手訂單為1600萬平方米，同時部分客戶每半個月會補充更新一次訂單，預(yù)計2017年8月實現(xiàn)銷售收入6000萬元。9月份開始，中鋰新材將新增2條產(chǎn)線投產(chǎn)，中鋰新材的濕法隔膜月產(chǎn)能將由原來的2800萬平方米增加到3600萬平方米。

長園集團方面稱，綜合相關(guān)產(chǎn)能數(shù)據(jù)以及客戶目前對中鋰新材供貨能力的要求，預(yù)計在9至12月份，中鋰新材平均月出貨量有望達到2500萬平方米，結(jié)合當前的隔膜價格趨勢，預(yù)計實現(xiàn)月平均銷售收入7500萬元，全年實現(xiàn)業(yè)績目標可能性較大。

對此，一位鋰電池隔膜企業(yè)人士向記者坦言，雖然國內(nèi)企業(yè)紛紛加大濕法隔膜產(chǎn)能投資，但由于濕法隔膜生產(chǎn)工藝的難度和國內(nèi)生產(chǎn)良品率的問題，濕法隔膜有效產(chǎn)能的釋放可能最終會慢于企業(yè)的規(guī)劃，中鋰新材能否達到其預(yù)期還需觀察。

《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪的包括真鋰研究首席分析師墨柯等在內(nèi)的多位行業(yè)分析人士認為，今年上半年以來，受新能源汽車補貼標準退坡以及各地方補貼政策未及時落地等政策性因素的影響，加上隔膜行業(yè)技術(shù)、規(guī)模等提升，市場競爭日趨激烈，隔膜產(chǎn)品需求有所減緩，銷售價格也出現(xiàn)不同程度的下滑。

從上市公司星源材質(zhì)的半年報中或可窺見。8月9日，星源材質(zhì)發(fā)布今年半年報稱，營業(yè)收入為2.47億元，同比下降2.79%，凈利潤為7091.7萬元，同比下降23.74%。
此外，監(jiān)事賀勇表示，在《中鋰新材并購項目可行性分析》中有過描述：“動力濕法隔膜預(yù)計有望以每年30%以上復(fù)合增長率增長。”在關(guān)于中鋰新材未來規(guī)劃時也曾描述：“中鋰新材銷售收入保持至少30%的復(fù)合增長率。”但中鋰新材預(yù)測2017年~2019年年收入增長幅度分別為232%、53%、35%，從這一對比來看，中鋰新材盈利預(yù)測時的收入預(yù)測增幅明顯高于市場行業(yè)水平及未來的規(guī)劃水平。

長園集團方面解釋稱，中鋰新材2016年三季度前只有2條在產(chǎn)產(chǎn)線，產(chǎn)能相比需求嚴重不足?？蛻艚Y(jié)構(gòu)調(diào)整在2016年尚未完全完成，直到2017年的一季度，才陸續(xù)通過比亞迪、寧德時代等新客戶的認證?；诖?，報告中的描述表達的30%以上的復(fù)合增長率，其基數(shù)采用的是2017年、2018年、2019年的經(jīng)營預(yù)測數(shù)據(jù)，而非基于2016年的經(jīng)營數(shù)據(jù)。

“中鋰新材的產(chǎn)能布局雖然較早，但在行業(yè)中仍然屬于新崛起的企業(yè)，其市場開拓的速度以及銷售增長的潛力高于行業(yè)內(nèi)其他競爭對手屬于正常。”長園集團方面稱。

經(jīng)營要素是否存瑕疵？

《每日經(jīng)濟新聞》記者研究評估報告和審計報告發(fā)現(xiàn)，中鋰新材在最近兩年時間大幅舉債擴產(chǎn)，先后通過抵押房產(chǎn)類在建工程、土地使用權(quán)、機器設(shè)備等方式借款，負債總額從2015年末的1.76億元上升到2017年5月底的8.6億元，資產(chǎn)負債率也從2015年末的51.92%增長到2017年5月底的62.68%。

2016年、2017年前5月，中鋰新材的財務(wù)費用分別為2490萬元、2598萬元，財務(wù)費用率分別高達14.2%、24.1%，大幅拉低最終盈利情況。此外，2016年12月31日、2017年5月31日，中鋰新材的流動資產(chǎn)分別為2.1億元、4.75億元，流動負債分別為3.09億元、7.33億元，流動比率分別為67.96%、64.8%，這意味著，短期內(nèi)需履行現(xiàn)金支付義務(wù)的金額比較大。

值得一提的是，此次19.2億元收購金額僅是支付股權(quán)交易金額，并非用于對中鋰新材的增資。長園集團方面也稱，其沒有對中鋰新材進行增資的計劃。

“中鋰新材目前資金緊張是企業(yè)高速發(fā)展過程中所產(chǎn)生的現(xiàn)象。”長園集團方面表示，通過收購股權(quán)取得中鋰新材的控股權(quán)后，可以對中鋰新材的銀行融資提供擔保，擴大其融資規(guī)模，保證其正常生產(chǎn)經(jīng)營與償還短期債務(wù)的需求。

對于具體資金籌措，長園集團表示，中鋰新材主要考慮通過融資租賃中回租方式來進行資金融通，目前已經(jīng)與兩家租賃公司談妥方案，再輔以上市公司提供擔保，完全可以解決資金不足的問題。

記者還注意到，在收購公告中，中鋰新材實際控制人及其一致行動人承諾，應(yīng)盡最大努力促使相關(guān)事項的整改，包括已投產(chǎn)生產(chǎn)建設(shè)項目的建筑工程竣工驗收備案證明、環(huán)境保護設(shè)施驗收批復(fù)；已竣工建筑物取得房屋管理部門核發(fā)的房屋所有權(quán)證等。

這也意味著，中鋰新材目前在建筑工程竣工驗收備案證明、環(huán)境保護設(shè)施驗收批復(fù)等方面或存在不少瑕疵，但在收購公告和評估報告中并未詳細說明。長園集團董事隋淑靜認為，中鋰的主要資產(chǎn)經(jīng)營要素（房產(chǎn)）瑕疵問題、生產(chǎn)線環(huán)保的設(shè)施端中驗收手續(xù)，應(yīng)予說明。

8月15日，長園集團對外披露稱，其與19方非國有股東簽署的《股權(quán)購買協(xié)議》中已就此風險進行了防范，若標的公司因相關(guān)事項給受讓方或中鋰新材造成損失的，中鋰新材實際控制人及其一致行動人應(yīng)以現(xiàn)金方式承擔連帶損失賠償責任。

長園集團方面解釋，目前上述尚未取得證件廠房正在辦理建筑工程竣工驗收，計劃8月20日向不動產(chǎn)登記中心辦理，不動產(chǎn)證的辦理期限預(yù)計為1個月。關(guān)于生產(chǎn)線環(huán)保驗收方面，中鋰新材共有八條生產(chǎn)線投入使用，1~4#生產(chǎn)線已經(jīng)取得環(huán)保驗收批復(fù)，5~8#已向環(huán)保部門申請驗收，預(yù)計近期拿到環(huán)保批復(fù)文件。

“考慮到中鋰新材暫時未取得房產(chǎn)證或未完成環(huán)評手續(xù)，是因為中鋰新材這兩年發(fā)展比較快，相關(guān)手續(xù)尚未完成，但均處于正常辦理過程中，并不存在任何法律障礙。所以在協(xié)議中并未將其設(shè)置為交易先決條件，而是要求原股東承諾在一定期限內(nèi)進行整改。”長園集團方面稱。