德創(chuàng)環(huán)保上半年凈利“腰斬”鈦白粉暴漲致上游歡喜下游愁

每經(jīng)編輯 每經(jīng)實習記者 肖達明 每經(jīng)記者 岳琦 每經(jīng)編輯 姚治宇     

每經(jīng)實習記者 肖達明 每經(jīng)記者 岳琦 每經(jīng)編輯 姚治宇

鈦白粉漲價對下游企業(yè)的擠壓，被德創(chuàng)環(huán)保(603177，SH)半年報進一步坐實。

由于鈦白粉價格不斷走高，不少鈦白粉下游企業(yè)在今年年初發(fā)出預(yù)告,稱其利潤可能受到影響。而德創(chuàng)環(huán)保8月15日發(fā)布的半年報坐實了市場憂慮，數(shù)據(jù)顯示其盈利能力遭受了較大沖擊。與之相反，占據(jù)鈦白粉上游的企業(yè)則捷報頻傳，勢頭正盛。

然而，在下游需求方咬緊牙關(guān)的情況下，鈦白粉的漲價是否還具有可持續(xù)性？眾多研報及行業(yè)分析師指出，此次漲價同時受供給收緊和海外需求增長兩頭驅(qū)動，在此背景下鈦白粉的漲勢或許仍將持續(xù)，要從這輪漲價周期中生存下去，下游企業(yè)或需主動出擊。

漲價推升下游企業(yè)成本

德創(chuàng)環(huán)保8月15日發(fā)布的半年報顯示，今年上半年德創(chuàng)環(huán)保營收達3.53億元，同比增長22.14%。然而營收增長下其凈利潤卻大幅下滑，德創(chuàng)環(huán)保2016上半年凈利潤為1147.85萬元，同比下降44.05%。

結(jié)合財報數(shù)據(jù)和相關(guān)資料分析可知，造成盈利下滑的主要原因為原材料成本高企拉低產(chǎn)品毛利率。今年上半年德創(chuàng)環(huán)保營業(yè)成本達2.7億元，同比上漲39.02%。而德創(chuàng)環(huán)保主營產(chǎn)品之一脫硝催化劑的綜合毛利率較2016年同期下降13.39個百分點。德創(chuàng)環(huán)保在公告中分析指出，這是由于鈦白粉等原材料價格的大幅度上漲，鈦白粉價格不斷走高。德創(chuàng)環(huán)保公告顯示，其所采購的鈦白粉原材料由2016年同期均價的每噸1.53萬元上漲到均價每噸2.01萬元，漲幅達到31.37%。

德創(chuàng)環(huán)保不是唯一很“受傷”的鈦白粉下游上市公司，今年7月份，四通新材(300428，SZ)便公告放棄一家鈦白粉下游企業(yè)的股份認購權(quán)，而這家企業(yè)本是其重組標的?！睹咳战?jīng)濟新聞》此前報道，四通新材放棄上述股份認購權(quán)還是因鈦白粉價格暴漲。

鈦白粉漲價持續(xù)沖擊下游企業(yè)，德創(chuàng)環(huán)保將會如何應(yīng)對？德創(chuàng)環(huán)保董秘辦人士告訴記者：“我們肯定會從管理層去想辦法，但并不考慮并購上游鈦白粉企業(yè)，這解決不了我們的問題。作為企業(yè)肯定希望利潤越多越好，但是具體措施涉及商業(yè)秘密這不能說?！?/p>

相較于鈦白粉游企業(yè)所處的“水深火熱”境地，上游生產(chǎn)企業(yè)卻在這波漲價中賺得“盆滿缽滿”。比如，龍蟒佰利(002601，SZ)作為鈦白粉行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)之一，在今年已經(jīng)兩次上修業(yè)績預(yù)告，且吸引了多家券商發(fā)布研報對其熱捧。

仍將持續(xù)漲價？

鈦白粉種類較多，根據(jù)生意社數(shù)據(jù)，以國內(nèi)市場走貨量較大的硫酸法金紅石型鈦白粉為例，2017上半年鈦白粉價格總體呈主漲小弱的態(tài)勢，從1月初的15970元/噸漲到6月末的19390元/噸（均含稅），漲幅為21.42%；價格極低值為1月初的15970元/噸，價格極高值為5月末的19850元/噸，垂直振幅為24.30%。

鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)的漲價并非一蹴而就。民生證券研報認為，2012年至2015年，在鈦白粉行業(yè)虧損和環(huán)保高壓下小而多的僵尸企業(yè)面臨退出，行業(yè)在不斷整合中走向集合，而大的企業(yè)憑借成本、資源等優(yōu)勢維持高開工率。

環(huán)保方面對供給側(cè)造成的壓力仍在持續(xù)。國金證券7月份發(fā)布研報指出，今年，鈦白粉產(chǎn)量占全國鈦白粉產(chǎn)量的16.6%的攀枝花地區(qū)出現(xiàn)停產(chǎn)鈦白粉事件。百川資訊分析師張玉靜告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，攀枝花7月份關(guān)停了一些企業(yè)。

那么，作為鈦白粉需求方的眾多下游企業(yè)，漲價壓力是否會導(dǎo)致其需求縮減，從而拉低漲勢呢？

對此，張玉靜則指出海外需求的增長進一步保證了價格的上漲。“不少企業(yè)國外出口量大，國內(nèi)訂單根本就供應(yīng)不上，所以就沒有必要降價了”，“鈦白粉行業(yè)整體漲價是從2016年年初開始的，當時漲價的原因是因為國外鈦白粉產(chǎn)能出現(xiàn)空缺，通過國內(nèi)出口來彌補這一空缺，去年的出口量比前年增長了約30%?！?/p>

這樣看來，鈦白粉漲勢或許還未出現(xiàn)減弱的跡象。

（實習生梁歡池對本文亦有貢獻）