紙企中報接連報喜 分析人士：結(jié)構(gòu)性，而非普漲

紙企中報普遍報喜

截至8月11日，已有17家造紙企業(yè)披露上半年業(yè)績報告或業(yè)績預(yù)報，除廣東甘化、美利云及宜賓紙業(yè)三家續(xù)虧外，其他13家上市公司均是業(yè)績報喜。

華泰股份半年報顯示，上半年，公司實現(xiàn)營收63.05億元，同比增長30.62%；實現(xiàn)凈利潤2.96億元，同比增長318.4%。公司表示，報告期內(nèi)，公司主導(dǎo)產(chǎn)品新聞紙、銅版紙、包裝紙、文化紙等產(chǎn)品價格持續(xù)提高，產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺，銷售收入顯著增長。

山鷹紙業(yè)上半年實現(xiàn)營收達(dá)74.61億元，同比增長38.10%，凈利潤為8.26億元，同比增長450.95%。公司稱，業(yè)績增長主要系本期產(chǎn)品售價同比上漲所致。

青山紙業(yè)預(yù)計，上半年凈利潤6000萬元左右，同比增長1930%左右。公司表示，公司漿紙產(chǎn)品銷售價格同比上升，紙材原料采購均價同比有所下降，單位產(chǎn)品成本降低，產(chǎn)品毛利總額同比增加。

晨鳴紙業(yè)預(yù)計，上半年實現(xiàn)凈利潤約17億元-18億元，同比增長81%-92%。公司稱，公司主要產(chǎn)品文化紙、銅版紙、白卡紙等紙種價格同比上漲，銷量同比增加。另外，通過產(chǎn)能優(yōu)化升級和強(qiáng)化內(nèi)部成本控制，同時受益于湛江晨鳴60萬噸液體包裝紙項目投產(chǎn)，產(chǎn)量及產(chǎn)品毛利率同比增加，盈利能力提高。

業(yè)內(nèi)人士介紹，上半年，環(huán)保督查持續(xù)進(jìn)行，中小造紙企業(yè)停產(chǎn)限產(chǎn)，產(chǎn)能退出致使原紙價格上漲。海外廢紙進(jìn)口被禁，更進(jìn)一步拉動國內(nèi)廢紙和箱板瓦楞紙漲價。

下半年面臨多重不確定性

申萬宏源分析師周海晨告訴中國證券報記者，市場對于紙價上漲存在誤讀，最近真正在漲的只有瓦楞紙和箱板紙，白卡紙、銅版紙等則處于下跌中。“就瓦楞紙而言，它也是經(jīng)歷了一波起伏，近期才實現(xiàn)反彈。”

百川資訊數(shù)據(jù)顯示，目前國內(nèi)廢紙價格已接近2000元/噸，達(dá)到2012年以來歷史最高點。8月9日-10日，全國49家紙廠上調(diào)廢紙收購價，漲幅在20元-400元/噸。相應(yīng)的，下游瓦楞紙價格達(dá)3650-4450元/噸，太倉玖龍，無錫榮成等瓦楞紙廠商日前紛紛上調(diào)出廠價，漲幅在300元/噸左右。

百川資訊分析師蘆亞亞預(yù)計，接下來的9月，臨近節(jié)日需求旺季，瓦楞紙等包裝紙品將充分受益，下半年將繼續(xù)看漲。同時，“需求拉動之下，國內(nèi)廢紙仍將供不應(yīng)求，廢紙價格仍有上漲趨勢。”

蘆亞亞還表示，白卡紙等印刷紙品存在一定不確定性。目前淡季情況下，大廠紛紛限產(chǎn)保價，加上場內(nèi)庫存壓力尚存，貿(mào)易商低價出貨情況頻現(xiàn)。進(jìn)入旺季后，如果廠家產(chǎn)量達(dá)到滿產(chǎn)，市場供應(yīng)大幅增加，價格也有可能滯漲，畢竟目前白卡紙價格已經(jīng)處于相對高位。

山鷹紙業(yè)也指出，造紙行業(yè)的發(fā)展與政府監(jiān)管、產(chǎn)業(yè)政策變動息息相關(guān)，若未來國家境外廢紙進(jìn)口政策、雙重優(yōu)惠的稅收政策等出現(xiàn)變化，將對公司生產(chǎn)經(jīng)營和盈利水平構(gòu)成一定影響。

除了政策面外，需求端也左右未來紙企的業(yè)績走向。周海晨表示，環(huán)保限產(chǎn)，在限制中游小產(chǎn)能的同時，也會限制下游需求端(如箱板瓦楞的下游包裝廠)。“前期紙價淡季不淡，是結(jié)構(gòu)性的，而非普漲；后期原材料上漲后(如廢紙)，中游周期品漲幅能否超過成本，仍有待進(jìn)一步觀察。