投研周報(bào) | 創(chuàng)業(yè)板受“雙創(chuàng)”利好刺激絕地反彈，周期股依然值得關(guān)注

富國大通證券市場要聞點(diǎn)評

1、上交所總經(jīng)理：IPO一定會考慮市場整體發(fā)展?fàn)顩r

上交所總經(jīng)理黃紅元表示，IPO融資、上市公司再融資數(shù)量實(shí)際上有所減少，比如今年6月份以來，減持規(guī)則完善以后，實(shí)際上每天減持的量跟去年同期相比，大概減少了近百分之四五十，但是它減少的這些量，IPO還沒占足，從總量來看，市場還有一定的空間。所以IPO一定會考慮市場整體發(fā)展?fàn)顩r，一定是一種常態(tài)化的均衡。

富國大通認(rèn)為，IPO發(fā)行的常態(tài)化本身并不會對市場形成利空。從去年開始，IPO的發(fā)行過程中對上市公司質(zhì)量審查的力度超過以往，IPO的常態(tài)化，不僅能夠給股市提供新的投資標(biāo)的，同時(shí)也能夠讓股權(quán)投資機(jī)構(gòu)從A股二級市場窗口有效退出，增強(qiáng)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)投資的意愿，更有利于資本和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的更好對接。

2、中鋼協(xié)：鋼鐵行業(yè)去杠桿不理想 要防止“地條鋼”死灰復(fù)燃

7月28日，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會在京召開五屆六次常務(wù)理事（擴(kuò)大）會議。工信部原材料工業(yè)司巡視員駱鐵軍表示，目前鋼鐵行業(yè)去杠桿的效果并不理想。中鋼協(xié)方面表示，上半年鋼鐵行業(yè)業(yè)績增長情況好于預(yù)期，多家長期經(jīng)營困難的鋼鐵企業(yè)也實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。今年下半年中鋼協(xié)將繼續(xù)配合政府做好化解鋼鐵過剩產(chǎn)能工作，特別是防止“地條鋼”死灰復(fù)燃，繼續(xù)推動全行業(yè)積極穩(wěn)妥“去杠桿”，繼續(xù)做好保行業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行，增效益工作等。

富國大通認(rèn)為，從降杠桿的效果上看，金融領(lǐng)域的杠桿降低幅度較大，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的杠桿下降并不明顯，但從供給側(cè)改革的進(jìn)程上看取得了比較好的效果，鋼鐵、煤炭、有色等行業(yè)已經(jīng)從虧損轉(zhuǎn)變?yōu)殚_始盈利，甚至于業(yè)績增長幅度較大。從近期披露的PPI數(shù)據(jù)上看，我們可以看到上游行業(yè)的價(jià)格出現(xiàn)了上漲的局面，對鋼鐵等行業(yè)持續(xù)扭虧提供了基礎(chǔ)，但債務(wù)問題需要時(shí)間逐步化解；本輪周期行業(yè)的景氣周期長度還看需求的增速。

3、證金、匯金、險(xiǎn)資、社?；鸲径茸钚轮貍}股曝光

國家隊(duì)、社?；稹㈦U(xiǎn)資在A股的一舉一動備受市場關(guān)注，因?yàn)檫@是代表機(jī)構(gòu)資金對A股態(tài)度的最直接“證據(jù)”。特別是在證金公司大舉買入創(chuàng)業(yè)板股票后，市場對于國家隊(duì)以及機(jī)構(gòu)的半年報(bào)持倉變化更為關(guān)心。截至7月28日19點(diǎn)，兩市已有107家上市公司公布了半年報(bào)數(shù)據(jù)，從公司股東名單變化來看，國家隊(duì)、社保基金、險(xiǎn)資的持倉變化開始逐漸顯露出來：以證金、匯金等為首的國家隊(duì)，在二季度新進(jìn)了3只創(chuàng)業(yè)板股票，增持了3只股票，同時(shí)也減持了2只。

富國大通認(rèn)為，大消費(fèi)類股票自2016年初至今累計(jì)漲幅較高，相對估值雖然依然較低，但累計(jì)的獲利籌碼非常高，在二季度披露業(yè)績的時(shí)點(diǎn)，以國家隊(duì)為代表的大型機(jī)構(gòu)開始進(jìn)行調(diào)倉；創(chuàng)業(yè)板和中小板雖然相對估值高，但一路跌下來后個別上市公司已經(jīng)跌出了價(jià)值，因中小創(chuàng)的市值較小，所以機(jī)構(gòu)在買入時(shí)也是進(jìn)行逐步的建倉，隨著中小創(chuàng)的價(jià)值不斷回歸，機(jī)構(gòu)對該類股票的加倉力度會越來越高。

4、59家公司上半年凈利潤預(yù)增10倍以上

截止28日，兩市2427家公司發(fā)布了上半年業(yè)績預(yù)告，其中預(yù)計(jì)上半年凈利潤實(shí)現(xiàn)增長的公司（預(yù)增、續(xù)盈、扭虧、略增）為1756家，占比為72%；預(yù)降的公司（預(yù)減、續(xù)虧、首虧、略減）為616家，占比為25%。也就是說，在發(fā)布業(yè)績預(yù)告的公司中有逾七成的公司上半年凈利潤將實(shí)現(xiàn)同比增長。

特別值得注意的是，在預(yù)計(jì)中期業(yè)績增長的公司中，有495家公司上半年凈利潤同比增長超過1倍，其中有59家公司增長幅度將超過10倍，增幅最大的公司是堅(jiān)瑞沃能，同比增長超過428倍。

富國大通認(rèn)為，本次業(yè)績大幅度增長主要貢獻(xiàn)來自于周期性行業(yè)，水泥、化工、有色、煤炭、鋼鐵等行業(yè)業(yè)績大幅度改善，如屬于有色金屬類的馳宏鋅鍺，上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤同比期增長3150.76%，主要原因系本期鉛鋅產(chǎn)品價(jià)格上漲，以及自產(chǎn)鉛鋅冶煉產(chǎn)品銷售量增加。因此從市場中的股價(jià)也反映出了周期性板塊業(yè)績的增長預(yù)期。

市場回顧和展望

1、市場分析

上周上證指數(shù)漲跌福：+0.47%

中小板指漲跌福：+0.56%

創(chuàng)業(yè)板指漲跌福：+2.6%

上周市場兩市整體上漲，各板塊集體發(fā)力。之前走勢強(qiáng)勁的周期性股票依然保持著上漲的趨勢，同時(shí)沉寂一段時(shí)間的釀酒、元器件、互聯(lián)網(wǎng)等板塊輪番上漲帶動了市場的人氣，表現(xiàn)較差的主要集中在金融板塊。

上周值得注意的是創(chuàng)業(yè)板放量反彈，在深化雙創(chuàng)的利好刺激，以及國家隊(duì)入股創(chuàng)業(yè)板個股的消息刺激下，創(chuàng)業(yè)板走出近期周最大漲幅。從技術(shù)上看，持續(xù)的創(chuàng)新低也孕育了本次反彈走勢，并且量能有效的放出。但目前我們判斷創(chuàng)業(yè)板的的反彈還無法形成趨勢的反轉(zhuǎn)。從當(dāng)前市場狀態(tài)看，結(jié)構(gòu)性行情愈演愈烈，前期帶動股指上漲的金融板塊開始出現(xiàn)頹勢后，周期品種在中期報(bào)告業(yè)績超預(yù)期中孕育了一波快速上漲走勢。

富國大通認(rèn)為，近期市場行情可以輕指數(shù)而重行業(yè)，在供給側(cè)改革推動效果逐步顯現(xiàn)的過程中，周期性板塊的業(yè)績改善將會顯而易見，資金將會在周期股中進(jìn)行大浪淘沙，但周期性板塊的上漲持續(xù)性依然要看市場需求的變化，如果需求變化不大，那么本輪周期股上漲的持續(xù)性將會大幅度下降。近期市場走出賺錢效應(yīng)的同時(shí)，我們也要注意市場上方3300的技術(shù)壓力位，或許大小盤風(fēng)格將會切換。但短期來看，本周以上證為代表的大盤指數(shù)出現(xiàn)了縮量的走勢，量能的變化值得注意。

2熱點(diǎn)概念

熱點(diǎn)概念：乳制品概念

關(guān)注理由：27日，由農(nóng)業(yè)部倡議、中國奶業(yè)D20企業(yè)聯(lián)盟主辦、飛鶴乳業(yè)承辦的2017中國奶業(yè)D20峰會在齊齊哈爾召開。農(nóng)業(yè)部副部長于康震、國家食藥監(jiān)總局食品安全總監(jiān)孫梅君、工信部消費(fèi)品工業(yè)司副巡視員王小青等相關(guān)部門官員和中國奶業(yè)20強(qiáng)核心高管悉數(shù)到場，共議如何振興中國乳業(yè)。另據(jù)悉，國家食藥監(jiān)總局正在加快推進(jìn)嬰幼兒配方乳粉產(chǎn)品注冊工作，力爭在2018年1月1日前完成企業(yè)所有申請注冊的審批。

本屆中國奶業(yè)20強(qiáng)（D20）峰會為第三屆。此次會議以“鑄就品牌，振興奶業(yè)”為主題，討論中國奶業(yè)品牌建設(shè)的重要意義，凝心聚力振興奶業(yè)，讓更多中國乳企或產(chǎn)品成為享譽(yù)世界的中國品牌。于康震在會上指出，加強(qiáng)品牌建設(shè)，造就一大批知名品牌是贏得競爭新優(yōu)勢、建設(shè)奶業(yè)強(qiáng)國的必由之路。近年來，我國奶業(yè)轉(zhuǎn)型升級加快，在奶源基地建設(shè)、技術(shù)裝備、企業(yè)管理、質(zhì)量安全等方面取得了長足的進(jìn)步，產(chǎn)業(yè)素質(zhì)明顯提升，競爭力不斷增強(qiáng)，贏得了市場，獲得了消費(fèi)者認(rèn)可，一批民族品牌脫穎而出。

不過，于康震也強(qiáng)調(diào)，目前，我國奶業(yè)在品牌建設(shè)方面仍有不足。一些質(zhì)量安全、金融等突發(fā)事件對奶業(yè)品牌的影響不容忽視，維護(hù)品牌的能力需進(jìn)一步增強(qiáng)。目前，國產(chǎn)乳品品牌整體影響力還亟待提高，消費(fèi)者對乳品品牌特別是嬰幼兒奶粉品牌的認(rèn)可度還不夠高，品牌引領(lǐng)帶動行業(yè)發(fā)展還不夠強(qiáng)。這些問題需要高度重視，共同努力加以解決。

對于備受關(guān)注的乳制品質(zhì)量安全方面問題，孫梅君表示，2016年，乳制品抽檢合格率達(dá)到99.5%，其質(zhì)量安全指標(biāo)和營養(yǎng)指標(biāo)與國際水平相當(dāng)。

熱點(diǎn)概念：干細(xì)胞概念

關(guān)注理由：被稱為“干細(xì)胞研究與轉(zhuǎn)化破冰之旅”的中國干細(xì)胞第七屆年會近日在寧夏銀川市舉辦。與會專家認(rèn)為，研究成果的轉(zhuǎn)化應(yīng)用是決定干細(xì)胞技術(shù)生死存亡的大問題，補(bǔ)齊臨床轉(zhuǎn)化這個短板已迫在眉睫。

經(jīng)濟(jì)參考報(bào)消息，此次會議透露，今年我國干細(xì)胞臨床轉(zhuǎn)化取得多項(xiàng)重要突破，自體肺臟干細(xì)胞移植技術(shù)、干細(xì)胞治療小兒腦性癱瘓等多項(xiàng)臨床研究項(xiàng)目也通過國家衛(wèi)計(jì)委備案。

干細(xì)胞研究已經(jīng)成為國家創(chuàng)新的一個重要方向，今年，我國就有干細(xì)胞治療不孕癥、銀屑病、小兒腦性癱瘓等臨床研究項(xiàng)目通過國家衛(wèi)計(jì)委備案，其中不乏在全球首次開展的創(chuàng)新臨床試驗(yàn)。中國生物技術(shù)發(fā)展中心公布的國家重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃2017年度擬立項(xiàng)目中，“干細(xì)胞及轉(zhuǎn)化研究”重點(diǎn)專項(xiàng)共計(jì)擬立項(xiàng)達(dá)43項(xiàng)，國家劃撥經(jīng)費(fèi)總計(jì)94021萬元，其中獲資助超過2000萬元的項(xiàng)目達(dá)27項(xiàng)。

目前我國干細(xì)胞產(chǎn)業(yè)主要集中在產(chǎn)業(yè)鏈的上游即干細(xì)胞存儲（臍帶血庫）業(yè)務(wù)，中下游業(yè)務(wù)（干細(xì)胞技術(shù)及產(chǎn)品研發(fā)、干細(xì)胞治療）大規(guī)模的市場化應(yīng)用仍處于初級探索階段。但隨著干細(xì)胞基礎(chǔ)研究的發(fā)展和技術(shù)的不斷進(jìn)步，政策規(guī)范化、人才培養(yǎng)、投資機(jī)制各種環(huán)境要素的支持下，干細(xì)胞產(chǎn)業(yè)將迎來快速發(fā)展期，且發(fā)展重心將從上游轉(zhuǎn)移至下游。

熱點(diǎn)概念：水泥去產(chǎn)能

關(guān)注理由：26日發(fā)布的《2020年水泥行業(yè)去產(chǎn)能行動計(jì)劃》指出，去熟料產(chǎn)能是工作重點(diǎn)，目標(biāo)是到2020年，壓縮熟料產(chǎn)能3.9億噸。該行動計(jì)劃是當(dāng)日在安徽省蕪湖市舉行的“水泥行業(yè)去產(chǎn)能強(qiáng)自律增效益促進(jìn)大會暨中國水泥協(xié)會七屆六次理事會議”上發(fā)布。

工業(yè)和信息化部原材料工業(yè)司副巡視員呂桂新說，盡管當(dāng)前水泥行業(yè)明顯好轉(zhuǎn)，但地區(qū)差異上的產(chǎn)能過剩沒有得到根本緩解，加上市場環(huán)境不夠完善，市場秩序混亂，煤炭等原材料價(jià)格上漲，水泥行業(yè)面臨的形勢依舊嚴(yán)峻。

根據(jù)行動計(jì)劃，到2020年，中國水泥行業(yè)壓縮熟料產(chǎn)能3.927億噸，關(guān)閉水泥粉磨站企業(yè)540家，將上述指標(biāo)按4年分解得到每年的目標(biāo)任務(wù)。其中到2017年底，全國范圍內(nèi)壓減熟料產(chǎn)能0.388億噸，壓減水泥粉磨站企業(yè)90家，2018年力求實(shí)現(xiàn)32.5強(qiáng)度等級水泥產(chǎn)品全面停產(chǎn)。預(yù)計(jì)到2020年，全國熟料產(chǎn)能平均利用率將達(dá)80%，水泥產(chǎn)能平均利用率將達(dá)70%。

行動計(jì)劃提出，力爭在10個省區(qū)組建水泥投資管理公司，運(yùn)用去產(chǎn)能專項(xiàng)資金，形成市場化的去產(chǎn)能長效機(jī)制，計(jì)劃2017年試點(diǎn)，2018年正式啟動。另外將制訂和完善水泥行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、水泥企業(yè)社會責(zé)任、行業(yè)企業(yè)誠信體系等一系列規(guī)范，全面提升行業(yè)的創(chuàng)新與競爭能力。

會上還發(fā)布了《2017年行業(yè)去產(chǎn)能強(qiáng)自律增效益促進(jìn)大會倡議書》，號召全行業(yè)要堅(jiān)決遏制新增產(chǎn)能，將已停產(chǎn)多年的日產(chǎn)2000噸熟料生產(chǎn)線、年產(chǎn)60萬噸以下的水泥粉磨站納入淘汰范圍，從現(xiàn)在開始停產(chǎn)32.5強(qiáng)度等級水泥生產(chǎn)。

聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。