保險(xiǎn)股二季度受基金大幅加倉(cāng) 中國(guó)平安成“第一重倉(cāng)”

近日披露完畢的基金中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，二季度基金增持比例最大的行業(yè)為非銀金融，而非銀金融板塊加倉(cāng)集中在保險(xiǎn)領(lǐng)域。

從基金重倉(cāng)的金融行業(yè)股看，相較于全部A股自由流通市值的行業(yè)占比，證券、銀行仍低配3.7個(gè)、2.9個(gè)百分點(diǎn)，而保險(xiǎn)超配1.5個(gè)百分點(diǎn)。二季度，基金對(duì)中國(guó)平安、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)均有增持。持股數(shù)量和持股市值上，中國(guó)平安均為基金第一大重倉(cāng)股。

有分析人士表示，保險(xiǎn)股的投資邏輯已從“估值修復(fù)”進(jìn)入“價(jià)值發(fā)現(xiàn)”，投資關(guān)注點(diǎn)也從保險(xiǎn)資產(chǎn)端轉(zhuǎn)移到負(fù)債端。

保險(xiǎn)股獲基金超配

海通證券首席策略分析師荀玉根研報(bào)稱，今年二季度末基金重倉(cāng)股行業(yè)分布中，保險(xiǎn)占比大幅上升3.4個(gè)百分點(diǎn)至4.7%。從基金重倉(cāng)的金融行業(yè)股看，相較于全部A股自由流通市值的行業(yè)占比，證券、銀行仍低配3.7個(gè)、2.9個(gè)百分點(diǎn)，而保險(xiǎn)超配1.5個(gè)百分點(diǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，二季度基金對(duì)中國(guó)平安、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)均進(jìn)行了增持，對(duì)中國(guó)平安增持3億股，對(duì)中國(guó)太保增持1.94億股，對(duì)新華保險(xiǎn)增持5222萬(wàn)股，不過(guò)，二季度基金減持了中國(guó)人壽333萬(wàn)股。

無(wú)論從持股數(shù)量還是持股市值來(lái)看，中國(guó)平安均為基金第一重倉(cāng)股。持股基金數(shù)量方面，中國(guó)平安獲得650只基金抱團(tuán)重倉(cāng)，比一季度末增加290只，中國(guó)平安是被基金持有只數(shù)最多的個(gè)股。此外，中國(guó)太保獲得209只基金重倉(cāng)，比一季度末增加136只，中國(guó)太保為基金抱團(tuán)數(shù)量排名第15位的個(gè)股；新華保險(xiǎn)獲115只基金重倉(cāng)，持股基金比一季度末增加55只；57只基金重倉(cāng)中國(guó)人壽，環(huán)比有所減少。

從基金持股市值看，中國(guó)平安排名第一，中國(guó)太保也排名靠前，排在第11位。二季度末，基金對(duì)中國(guó)平安重倉(cāng)持股市值達(dá)341.45億元，環(huán)比提升124%；基金對(duì)中國(guó)太保持股市值為88.07億元，環(huán)比提升388%；對(duì)新華保險(xiǎn)、中國(guó)人壽持股市值分別為36.73億元、27.64億元，環(huán)比分別提升352%、3%。

同時(shí)，基金對(duì)保險(xiǎn)股持股市值占基金股票投資市值比重，也較一季末提升。二季末，基金重倉(cāng)中國(guó)平安市值占股票投資市值的比重達(dá)到1.89%，環(huán)比提升1.03個(gè)百分點(diǎn)；中國(guó)太保占比0.49%，環(huán)比提升0.38個(gè)百分點(diǎn)；新華保險(xiǎn)占比0.20%，環(huán)比提升0.16個(gè)百分點(diǎn)；中國(guó)人壽占比0.15%，環(huán)比亦微幅提升。

除了基金，有私募機(jī)構(gòu)人士對(duì)記者說(shuō)，當(dāng)保險(xiǎn)板塊上漲受到關(guān)注后，會(huì)吸引更多資金追捧，除了機(jī)構(gòu)資金，也會(huì)包括一些散戶資金。

保險(xiǎn)股估值仍不高

今年來(lái)，資金涌入保險(xiǎn)板塊，在分析人士看來(lái)，投資邏輯已發(fā)生變化，保險(xiǎn)股已從估值修復(fù)進(jìn)入價(jià)值發(fā)現(xiàn)，投資關(guān)注點(diǎn)也從保險(xiǎn)資產(chǎn)端轉(zhuǎn)移到負(fù)債端。

最初，資金投資保險(xiǎn)股主要基于兩點(diǎn)：一是國(guó)債收益率等利率指標(biāo)上行利好保險(xiǎn)公司；二是出于避險(xiǎn)需求選擇大金融板塊，首選保險(xiǎn)股，因在金融去杠桿過(guò)程中，上市大型保險(xiǎn)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)低于銀行、券商。

在保險(xiǎn)股價(jià)不斷上行過(guò)程中，投資立足點(diǎn)也已發(fā)生變化，保險(xiǎn)股已從估值修復(fù)轉(zhuǎn)到價(jià)值發(fā)現(xiàn)，股價(jià)上漲走向“基本面推動(dòng)”，而基本面的驅(qū)動(dòng)因素，又從資產(chǎn)端轉(zhuǎn)移到負(fù)債端。

國(guó)泰君安非銀首席分析師劉欣琦認(rèn)為，今年之前，保險(xiǎn)股價(jià)表現(xiàn)與指數(shù)相關(guān)，今年以來(lái)，特別是3月以后，保險(xiǎn)行業(yè)市場(chǎng)變化使得大險(xiǎn)企重新具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)對(duì)保險(xiǎn)股的投資邏輯從投資端回歸負(fù)債端。

他分析，從長(zhǎng)期看，保險(xiǎn)股的長(zhǎng)期邏輯有望逐步兌現(xiàn)，在競(jìng)爭(zhēng)格局改變、保險(xiǎn)需求提升、代理人數(shù)量增長(zhǎng)的情況下，大型險(xiǎn)企新業(yè)務(wù)價(jià)值有望維持高增長(zhǎng)。短期來(lái)看，上市險(xiǎn)企資產(chǎn)配置壓力環(huán)比改善、準(zhǔn)備金評(píng)估拐點(diǎn)將至，若股市平穩(wěn)，則有望將在三季度迎來(lái)利潤(rùn)增速拐點(diǎn)。

今年來(lái)，保險(xiǎn)板塊累計(jì)漲幅達(dá)32.35%。一位保險(xiǎn)資管公司權(quán)益投資人士稱，盡管保險(xiǎn)股已上漲很多，但長(zhǎng)期看，估值仍不高。