“去地產(chǎn)化”輕裝上陣 萬(wàn)達(dá)商業(yè)A股IPO或迎利好

每經(jīng)編輯 魏 瓊    

每經(jīng)記者 魏 瓊 每經(jīng)編輯 姚治宇

曾經(jīng)豪言要超越迪士尼樂(lè)園的萬(wàn)達(dá)文化旅游項(xiàng)目，現(xiàn)如今被打包出售給融創(chuàng)中國(guó)，一同被拋售的還有76個(gè)酒店項(xiàng)目。

7月10日，萬(wàn)達(dá)商業(yè)、融創(chuàng)中國(guó)聯(lián)合公告，萬(wàn)達(dá)以631.7億元總價(jià)將13個(gè)文旅項(xiàng)目的91%股權(quán)以及北京萬(wàn)達(dá)嘉華、武漢萬(wàn)達(dá)瑞華等76個(gè)酒店轉(zhuǎn)讓給融創(chuàng)中國(guó)。

此次出售的萬(wàn)達(dá)文旅城和酒店項(xiàng)目均為正在A股IPO萬(wàn)達(dá)商業(yè)的重要組成部分。在當(dāng)前A股IPO審批放緩的大環(huán)境下，出售部分商業(yè)資產(chǎn)，轉(zhuǎn)型輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，萬(wàn)達(dá)商業(yè)是否將迎來(lái)回歸A股的利好？

輕裝上陣

易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，萬(wàn)達(dá)出售酒店和文旅項(xiàng)目是積極甩包袱、做品牌的導(dǎo)向。

萬(wàn)達(dá)酒店發(fā)展公布的數(shù)據(jù)顯示，2015年公司權(quán)益持有人應(yīng)占之本集團(tuán)虧損約為2.63億港元，2016年公司權(quán)益持有人應(yīng)占之本集團(tuán)虧損約為6070萬(wàn)港元，連續(xù)虧損。

記者從萬(wàn)達(dá)商業(yè)此前公布的A股招股說(shuō)明書(shū)發(fā)現(xiàn)，該公司明確提示風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)為酒店通常會(huì)產(chǎn)生數(shù)額龐大的開(kāi)業(yè)前開(kāi)支，新開(kāi)業(yè)酒店通常需要經(jīng)過(guò)起步階段才能達(dá)到預(yù)期的表現(xiàn)水平，其投資回收期較其他持有型物業(yè)更長(zhǎng)，文旅產(chǎn)業(yè)前期需要大量的資金沉淀。

據(jù)財(cái)新網(wǎng)報(bào)道，王健林表示通過(guò)出售部分酒店和文旅項(xiàng)目，萬(wàn)達(dá)能大幅降低萬(wàn)達(dá)商業(yè)的負(fù)債，并進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn)化運(yùn)營(yíng)。

嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，萬(wàn)達(dá)積極剝離文旅項(xiàng)目，不斷強(qiáng)化輕資產(chǎn)的模式，有助于其輕裝上陣，負(fù)債結(jié)構(gòu)的改善有助于投資者改觀萬(wàn)達(dá)資金壓力大的印象。

在A股IPO的審核過(guò)程中，企業(yè)的成長(zhǎng)性和資產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)與否是審核的重要指標(biāo)。香港中原金融集團(tuán)首席分析師嚴(yán)高樂(lè)指出，較高的負(fù)債率將侵蝕企業(yè)的利潤(rùn)，用非優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)去補(bǔ)充現(xiàn)金流，剝離非核心資產(chǎn)將提升企業(yè)的價(jià)值。

回歸A股迎利好？

大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)2015年啟動(dòng)A股IPO申請(qǐng)，與萬(wàn)達(dá)商業(yè)一同在A股IPO排隊(duì)的房地產(chǎn)企業(yè)還有富力、金輝等地產(chǎn)企業(yè)。

相對(duì)于1~5月每周10家左右的核發(fā)批文數(shù)量，進(jìn)入6月份以來(lái)每周核發(fā)的企業(yè)數(shù)量有所減少。

東方證券房地產(chǎn)行業(yè)首席分析師竺勁接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，此次資產(chǎn)出售對(duì)萬(wàn)達(dá)商業(yè)來(lái)說(shuō)是利好，對(duì)其A股IPO影響不大，需要萬(wàn)達(dá)商業(yè)重新補(bǔ)充材料，這在IPO方面也屬于正?，F(xiàn)象。

據(jù)財(cái)新報(bào)道稱(chēng)，萬(wàn)達(dá)內(nèi)部人士透露，萬(wàn)達(dá)商業(yè)回A計(jì)劃中最大的不確定性在于“定性”，萬(wàn)達(dá)商業(yè)不希望被劃入房地產(chǎn)板塊。目前大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)在上交所IPO排隊(duì)企業(yè)為第65位，處于“已反饋”狀態(tài)。

剝離重資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的萬(wàn)達(dá)商業(yè)能否如愿在A股IPO所屬行業(yè)劃歸至“非房地產(chǎn)業(yè)”呢？

嚴(yán)高樂(lè)接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)分析指出，萬(wàn)達(dá)想要回歸A股需要輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，現(xiàn)在房企在A股IPO難度較大，剝離重資產(chǎn)有利于萬(wàn)達(dá)商業(yè)歸屬到其他非房地產(chǎn)行業(yè)類(lèi)別，有助于回A獲批。