弘毅投資董事總經(jīng)理崔志芳：投資影視需要理性 不能用“風(fēng)口”投法

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 謝欣 實(shí)習(xí)記者 陳祺欣    

（弘毅投資董事總經(jīng)理崔志芳 每經(jīng)記者 張健/攝）

每經(jīng)記者 謝欣 實(shí)習(xí)記者 陳祺欣 每經(jīng)編輯 張海妮

尚世影業(yè)、STX娛樂、萬達(dá)影業(yè)、檸萌影業(yè)、優(yōu)揚(yáng)傳媒，這些著名的影視企業(yè)背后有個(gè)共同的投資方——弘毅投資。事實(shí)上，弘毅投資是進(jìn)入影視文化行業(yè)最早的私募股權(quán)投資公司之一，迄今為止投資的十幾個(gè)項(xiàng)目覆蓋了文化傳媒領(lǐng)域的八大核心領(lǐng)域。

6月18日，在由上海電影集團(tuán)、上海國際電影節(jié)組委會和每日經(jīng)濟(jì)新聞三方聯(lián)合主辦的“中國影視領(lǐng)袖峰會”上，弘毅投資董事總經(jīng)理崔志芳對資本眼光下的影視行業(yè)進(jìn)行了解讀。

國際化視野和長期投資策略結(jié)合

2008年崔志芳加入弘毅投資后，憑借豐富的管理運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，在建立和發(fā)展弘毅在文化傳媒領(lǐng)域投資策略方面起到了重要作用，同時(shí)運(yùn)用她在文化傳媒領(lǐng)域的深厚經(jīng)驗(yàn)，為弘毅投資在電視電影制作、互聯(lián)網(wǎng)媒體、電子商務(wù)和娛樂等領(lǐng)域的企業(yè)提供了有力支持。

談及資本與影視并購的關(guān)系，崔志芳在“中國影視領(lǐng)袖峰會”上表示，弘毅在影視和文化方面的投資特點(diǎn)是較早進(jìn)行海外布局，在萬達(dá)影業(yè)收購傳奇影業(yè)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)上投資萬達(dá)影業(yè)，是希望作為投資方，在中國電影行業(yè)的領(lǐng)頭企業(yè)進(jìn)行海外擴(kuò)張的國際化、全球化發(fā)展過程中，能夠提供資本方的增值服務(wù)。

她表示，結(jié)合中國市場的迅速發(fā)展，在影視文化行業(yè)中要獲取最好的發(fā)展紅利，最好的角度還是與中國大的影視企業(yè)相結(jié)合。弘毅投資萬達(dá)影業(yè)，其中重要的方面是看中其在海外擴(kuò)張有非常強(qiáng)的沖勁和實(shí)力。具體表現(xiàn)在萬達(dá)在國內(nèi)有非常好的發(fā)行網(wǎng)絡(luò)和院線的網(wǎng)絡(luò)，還有全球發(fā)展的思路。萬達(dá)的全球化策略，符合雙方對國際化的看法。

投資主要看行業(yè)基本面

事實(shí)上，從去年到今年，電影市場的票房表現(xiàn)不及預(yù)期，傳媒股的表現(xiàn)也一度遇冷，投資方最關(guān)心的是諸如萬達(dá)影視、光線傳媒、完美世界這樣的公司，長線持有的最核心競爭力在哪里。

崔志芳認(rèn)為，一級市場和二級市場雖然有較大區(qū)別，但聯(lián)動性非常強(qiáng)，投資的根本規(guī)律是一致的。即，要根據(jù)行業(yè)整體的面貌和趨勢，作出前瞻性的預(yù)判趨勢。二級市場對影視板塊的評價(jià)，也是一級市場投資時(shí)的重要指標(biāo)。投資界在溝通行業(yè)價(jià)值和產(chǎn)業(yè)價(jià)值時(shí)，首先看的是基本面，其次再看有多大的空間。

從影視行業(yè)長期的價(jià)值來看，這是中國城鎮(zhèn)化和消費(fèi)升級兩個(gè)引擎中收益最好的行業(yè)之一。崔志芳表示，“過去五年是影視板塊內(nèi)容為王的時(shí)代，大家都在嘗試內(nèi)容和渠道的整合，這也是弘毅看到的行業(yè)投資機(jī)會。”當(dāng)行業(yè)在渠道、產(chǎn)業(yè)鏈上下游進(jìn)行跨境整合的時(shí)候，投資機(jī)會層出不窮，并且會帶來整個(gè)行業(yè)地平線生態(tài)環(huán)境的變化。弘毅投資長期看好影視行業(yè)，一兩年的股價(jià)變化不會影響行業(yè)的基本面。

但她同時(shí)也提到，這個(gè)行業(yè)有太多的人是沖著風(fēng)口來的，時(shí)間證明投資影視行業(yè)不能用風(fēng)口行業(yè)的投法，需要有理性的投資理念，否則有可能撞到“風(fēng)口”，也有可能撞到“槍口”。在風(fēng)潮和資本流動過剩的情況下，很多行業(yè)增長較好，會吸引資本蜂擁而來，投資者要作出理性的判斷。

最后，崔志芳表示，影視并購最大的問題就是并購后如何整合形成協(xié)同效應(yīng)，重點(diǎn)還是在于文化與人才的整合。