離岸連漲改變市場氛圍 人民幣貶值“心魔”漸退

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 張壽林 每經(jīng)編輯 姚茂敦    

每經(jīng)記者 張壽林 每經(jīng)編輯 姚茂敦

繼5月31日人民幣兌美元中間價漲65個基點之后，昨日（6月1日）再漲543個基點至6.8090，兩日合計漲逾600個基點。

與此同時，離岸市人民幣兌美元匯率兩日內(nèi)漲逾1000個基點。此外，昨日，香港人民幣隔夜Hibor報42.815%，該品種兩日漲幅共計3646.217個基點。

盡管人民幣兌美元匯率昨日午后有所回落，但依然創(chuàng)近7個月來新高，去年下半年至今年初的貶值幅度兩日內(nèi)完成收復(fù)。

工銀國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，人民幣兌美元匯率走強(qiáng)有客觀必然性。此外，當(dāng)前市場氛圍已改變，人民幣貶值“心魔”被極大消除。

東方金誠研究發(fā)展部副總經(jīng)理王青告訴記者，6月1日香港人民幣隔夜拆借利率高達(dá)45%，離岸市場做空人民幣成本驟升，大幅推高了人民幣匯價。不過，近日在岸離岸人民幣漲幅巨大，短期內(nèi)不排除回調(diào)可能。

專家：市場氛圍已經(jīng)改變

昨日，在岸人民幣兌美元漲勢一度逼近6.78，收于6.8061，小幅回落。

當(dāng)日，香港人民幣隔夜Hibor報42.815%，而當(dāng)日1個月期品種為10.57033%，1年期品種為5.50983%，利率出現(xiàn)倒掛。隔夜Hibor較上日漲2073.567個基點，5月31日漲1572.65個基點，兩日共漲3646.217點,為歷史罕見。

離岸市場上，5月31日人民幣兌美元匯率強(qiáng)力拉升的態(tài)勢在次日延續(xù)。截至昨日10時12分，該貨幣對報6.7242，兩日內(nèi)漲逾1000點。

程實表示，人民幣兌美元匯率走強(qiáng)有客觀必然性，主因在于美元貶值、人民幣基本面改善及內(nèi)在高估壓力完全釋放等，必然趨勢發(fā)生在端午后，時點有一定偶然性，但也有短期觸發(fā)因素。

王青告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，近期美元持續(xù)處于弱勢，美元指數(shù)年初以來累計跌幅接近5%且有進(jìn)一步破位下行的跡象，而人民幣升值甚微（不到2%）且對一攬子貨幣貶值較為明顯，因而存在上漲動能。

九州證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清指出，近期人民幣兌美元匯率大幅升值，直接原因是人民幣中間價制度引入“逆周期調(diào)節(jié)因子”。

王青分析，國內(nèi)人民幣中間價形成機(jī)制加入逆周期調(diào)節(jié)因子，有效抑制了市場的羊群效應(yīng)和貶值預(yù)期，為人民幣穩(wěn)定幣值提供了空間。

王青還分析，本輪人民幣大幅上漲態(tài)勢肇始于穆迪調(diào)降中國主權(quán)評級之后，因而監(jiān)管層和中資金融機(jī)構(gòu)存在穩(wěn)定人民幣幣值預(yù)期的動力，以阻擊空頭力量借此事件做空人民幣。

程實則指出，目前市場氛圍已經(jīng)改變，人民幣貶值“心魔”已經(jīng)被極大消除。

預(yù)計未來數(shù)月人民幣延續(xù)強(qiáng)勢

展望后市，程實指出，人民幣這兩天的漲幅已超預(yù)期，短期積累了很大升幅，繼續(xù)再漲空間不大，短期將在6.8左右震蕩整固，延續(xù)相對強(qiáng)勢，而6月中旬美聯(lián)儲加息可能是短期最大的不確定因素。

王青分析，6月美聯(lián)儲加息漸成大概率事件，對持續(xù)疲軟的美元構(gòu)成一定的支撐。長期來看，考慮到人民幣貶值的一致性市場預(yù)期已經(jīng)打破，當(dāng)前國內(nèi)外宏觀政治經(jīng)濟(jì)形勢對比有利于支撐人民幣匯價，中間價新機(jī)制的引入有望避免形成新一輪貶值預(yù)期，因而預(yù)計未來數(shù)月內(nèi)人民幣有望延續(xù)走強(qiáng)態(tài)勢。

建行金融市場交易中心劉漢濤所屬研究團(tuán)隊則指出，6月中旬美聯(lián)儲加息決議，目前市場預(yù)期加息概率很高，但在預(yù)期之內(nèi)的事件往往不會對市場影響產(chǎn)生明顯影響，即美元可能不會因加息而明顯走強(qiáng)。

劉漢濤所屬研究團(tuán)隊稱，隨著美聯(lián)儲加息的臨近，監(jiān)管機(jī)構(gòu)繼續(xù)嚴(yán)控資金跨境流出，目的是使得境外人民幣流動性繼續(xù)緊張，從而提高境外投機(jī)者做空人民幣的成本。此外，市場價格與CFETS中間價有靠攏趨勢。過去2個月市場價格往往大幅高于中間價，表明市場貶值預(yù)期較強(qiáng)，但5月25日市場價格的日間大幅下跌說明該現(xiàn)象有望在近期得以改變，人民幣很可能迎來階段性的寬幅雙向波動。