老鄭說匯：聯(lián)儲紀要弱于預(yù)期 美元承壓

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

周三美聯(lián)儲公布5月利率會議紀要，這份紀要雖支持加息、縮表，但較投資者預(yù)期略微偏軟，消息明朗后美元下跌。與此同時，英鎊自上月初以來顯著拉升，但因存在大選因素，建議投資者盡量不追高英鎊。

會議紀要略微偏軟

美聯(lián)儲在5月2~3日的會議上維持基準短期利率于0.75%~1.00%不變，周三公布的就是這次會議的紀要。

該會議紀要顯示，在5月份那次利率會議上，委員們相信再次加息將“很快”變得合適。這句話幾乎點明了美聯(lián)儲會于6月加息。

紀要另表示，“幾乎所有”的美聯(lián)儲委員都贊成2017年開始縮表，美聯(lián)儲計劃逐步允許債券到期，而不再進行重新投資。上述這句話與市場預(yù)期大致相同。

針對美國一季度經(jīng)濟放緩的局面，紀要表示，委員們認為“這種放緩是暫時性”的。上述語句強硬，然而紀要又加了個偏軟的尾巴——再次升息前要等待“進一步證據(jù)”顯示近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲弱是暫時性的。

上面這個“尾巴”也使少部分投資者甚至對6月加息變得有所猜忌。會議紀要還顯示，一部分委員對通脹放緩提出了疑慮，這是紀要被視為偏軟的另一原因。

最近幾個月，美國的通脹確實有些搖擺不定，這難免會令一些美聯(lián)儲委員感到焦慮。美聯(lián)儲最青睞的通脹指標是個人消費支出價格指數(shù)，該指標2月曾短暫超過美聯(lián)儲2.0%的目標，但3月卻弱于預(yù)期，降到了1.8％。此外，近期公布的4月剔除食品和能源的的核心CPI年率上漲了1.9%，為2015年10月以來首次低于2.0%。

因會議紀要略不如市場預(yù)期強硬，故美元下跌。周三美元指數(shù)最終跌了0.33%，截至周四18：25，暫微幅反彈0.08%至97.122點。

預(yù)期有待管理

通常美聯(lián)儲在決定加息或不加息前，均會設(shè)法提前管理市場預(yù)期。假如美聯(lián)儲若內(nèi)心打定主意加息，一定會在加息前喊話提升市場的加息預(yù)期。

周三公布的這分紀要只是一個月前的東西，且紀要本身是個客觀的東西，除非篡改，所以紀要就無法融入最近美聯(lián)儲委員們的主觀想法了。

由這份紀要效果看，其在預(yù)期管理上非但沒幫上忙，反而添亂。這份會議紀要其實帶來一些不確定性，而不是減少，各方解讀存在不同觀點。

大型投行高盛表示，美聯(lián)儲有八成概率于6月加息，且高盛預(yù)期9月也會加息，然后于12月宣布資產(chǎn)負債表正?；?。另外，高盛亦不排除“縮表時間由12月提前到9月的的可能”。野村證券點評紀要時表示：資產(chǎn)負債表正?；牟椒セ?qū)⒎啪彛?/p>

高盛的看法是市場主流。由利率期貨走勢看，如今市場對6月加息預(yù)期稍有些加大，但對下半年再加息一次的預(yù)期稍有些下滑。

美聯(lián)儲在利率會議前有個“靜默期”，所以未來幾天美聯(lián)儲一定會補救，一定會講傾向性相對明確的話來。

筆者認為，美聯(lián)儲多半會設(shè)法強化加息預(yù)期。如果這個分析成立，那么接下來投資者就不宜繼續(xù)殺跌美元了。

美元若展開反彈，潛在動能會比較強，因超跌已較嚴重了。

英鎊不宜追高

英鎊自上月初以來顯著拉升，這顯然與英國首相宣布提前大選相關(guān)，因這意味著她將取得更多“脫歐”談判方面的便利性。

周四同上時間，英鎊暫報1.2957美元，最近四天中有三天下跌。

一周之前，梅首相所在的保守黨較主要對手工黨民意支持率大約領(lǐng)先了20個百分點，但本周一份民調(diào)顯示其領(lǐng)先優(yōu)勢已降至9個百分點，即領(lǐng)先優(yōu)勢差不多打了對折。

上述支持率下降因素可能與保守黨新公布的競選宣言相關(guān)，因其揚言將繼續(xù)縮減財政支出。

目前離6月8日選舉已不遠了，如果在未來時間內(nèi)保守黨危機公關(guān)不到位，那么支持率還可能下降。假如支持率再降三、四個百分點，那么選舉結(jié)果就可能爆冷了，屆時英鎊必然會跌。

目前，投資者能做的就是盡量不追高英鎊。若遇英鎊回落，一般也無必要逢低吸納。