散戶持股市值占比三連降 籌碼分布曝各方投資“真經(jīng)”

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉明濤 每經(jīng)編輯 謝 欣    

每經(jīng)記者 劉明濤 每經(jīng)編輯 謝 欣

A股市場(chǎng)猶如武林，聚集著正統(tǒng)大派、名門機(jī)構(gòu)、隱逸俠客等高手們。在K線波動(dòng)來(lái)回中逐鹿。隨著2017年一季報(bào)公布完畢，武林中各家獨(dú)門絕技紛紛亮相，獨(dú)步A股的底牌漸漸浮出水。每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）對(duì)此進(jìn)行了梳理，為讀者一一揭秘他們的投資“真經(jīng)”。

散戶：持股市值占比連降 偏好科技

自A股市場(chǎng)誕生以來(lái)，散戶一直是活躍在資本市場(chǎng)的生力軍，在多數(shù)時(shí)間里，他們持股比例都處于絕對(duì)領(lǐng)先的地位。但是近兩年，散戶們的心氣在不斷地削弱，對(duì)A股的敬畏在逐漸加深。

海通證券策略分析團(tuán)隊(duì)根據(jù)2017年一季報(bào)，對(duì)所有A股的前十大流通股東進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，得出A股投資者自由流通市值占比（剔除掉已流通但仍是大股東部分的流通市值），其中，散戶投資者占比僅為43.6%，出現(xiàn)三連降。

數(shù)據(jù)顯示，在2015年報(bào)公布時(shí)，散戶投資者占比為50.4%，處于A股投資的主導(dǎo)地位，參與度較高。到了2016年中報(bào)，散戶投資者占比已經(jīng)降至47.7%；而在2016年年報(bào)，散戶投資者占比繼續(xù)回落至44.4%，今年一季度，該數(shù)值已只有43.6%。

散戶持股市值連續(xù)下降，他們的籌碼分布又在哪里呢？

海通證券將中信一級(jí)29個(gè)行業(yè)重新劃分為周期、消費(fèi)、科技、金融四大板塊，在科技板塊流通市值占比中，一般法人占43.3%、散戶45.4%、“國(guó)家隊(duì)”2.5%、公募基金5.1%、保險(xiǎn)0.8%，散戶持股占比最多。而在周期、消費(fèi)以及金融板塊上，散戶持股占比分別為25.6%、31.9%以及11.7%，相對(duì)較少。

每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）通過(guò)查閱科技100指數(shù)的成分股發(fā)現(xiàn)，散戶在高市值的科技股前10大流通股東名單中，的確表現(xiàn)較為活躍。如在東方財(cái)富的前10大流通股東里，出現(xiàn)了6位自然人，而三環(huán)集團(tuán)的前10大流通股東全部為自然人。

但今年二季度，整個(gè)科技100板塊累計(jì)下跌了8.22%，板塊跌幅靠前。

機(jī)構(gòu)：“國(guó)家隊(duì)”、保險(xiǎn)加碼金融

雖然散戶在離場(chǎng)，但今年一季度機(jī)構(gòu)投資者（包括基金、保險(xiǎn)、社保、私募、券商、R/QFII）持股占比也有所下降，機(jī)構(gòu)投資者持股占比為23.7%，相較2016年年報(bào)時(shí)的24.4%有所下降，不過(guò)相較2015年年底的22.5%有所回升。

值得注意的是，機(jī)構(gòu)持股占比下降，與今年一季度眾多法人限售股解禁有關(guān)，這也使得法人持股占比從2016年年末的23.6%提升至25.6%。

每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）通過(guò)對(duì)“國(guó)家隊(duì)”（包括證金公司、10只中證金融資產(chǎn)管理計(jì)劃、5只證金公司認(rèn)購(gòu)基金、外管局下屬投資機(jī)構(gòu)和中央?yún)R金資產(chǎn)管理公司）、保險(xiǎn)、社保資金持股偏好對(duì)比發(fā)現(xiàn)，大機(jī)構(gòu)在一季度對(duì)金融股進(jìn)行了大幅加碼。

如“國(guó)家隊(duì)”持股市值為1.08萬(wàn)億元，與2016年報(bào)時(shí)基本持平，他們持股市值占比最大行業(yè)為銀行，持股市值占比達(dá)24.7%，而排在持股市值占比第二的是非銀板塊，持股比例只有14.7%。如今年一季度，中國(guó)證券金融股份有限公司增持民生銀行1.85億股，增持中信證券1.045億元，增持幅度較大。

與國(guó)家隊(duì)相似的是，保險(xiǎn)資金今年一季度也大幅增倉(cāng)金融股，其銀行股持股占比占其投資的55%，平安銀行、興業(yè)銀行及愛(ài)建集團(tuán)都被保險(xiǎn)資金增持。

相比散戶偏愛(ài)炒作科技板塊，大機(jī)構(gòu)對(duì)金融股加碼，在二季度也見(jiàn)到了成效，農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行以及建設(shè)銀行等大銀行股股價(jià)均在日前創(chuàng)了階段新高，整個(gè)銀行板塊在次新銀行股低迷拖累下，二季度微跌0.14%，走勢(shì)大幅跑贏股指。

QFII：“漂亮50”中轉(zhuǎn)換投資

最后，再來(lái)關(guān)注一向以價(jià)值投資為主的QFII，他們的動(dòng)向也有其鮮明的特點(diǎn)。

每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）了解到，最近幾年來(lái)，A股對(duì)外投資額度不斷放開(kāi)，目前QFII投資額度已經(jīng)增至907.6億美元，海外機(jī)構(gòu)投資者成為A股日益壯大的力量。根據(jù)2017年一季報(bào)前十大流通股東統(tǒng)計(jì)，QFII持股公司數(shù)量為217家，合計(jì)金額1144億元，比2016年年報(bào)披露的1105億元有所增加。

根據(jù)海通證券策略研究團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，QFII一季度末持股市值占比最大的5個(gè)行業(yè)分別是36.2%持股銀行、16.5%持股食品飲料、12.3%持股家電、5.7%持股電子以及4.7%持股醫(yī)藥，由此可見(jiàn)QFII持股比較偏愛(ài)金融、大消費(fèi)等藍(lán)籌股。

有意思的是，在今年一季度的調(diào)倉(cāng)過(guò)程中，QFII對(duì)“漂亮50”大做文章，如增持冀東水泥、青島海爾的同時(shí)，還減持了美的集團(tuán)、五糧液以及?？低暎瑘?zhí)行逢高減倉(cāng)的策略。不過(guò)，美的集團(tuán)、五糧液以及?？低曇琅f在二季度表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，美的集團(tuán)和海康威視在5月12日股價(jià)雙雙創(chuàng)了歷史新高。

一深圳不愿具名私募經(jīng)理告訴每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2），“投資者能在公開(kāi)資料上研究下機(jī)構(gòu)的動(dòng)向，也是幫助自己投資成長(zhǎng)的一種方式。這幾年，我們團(tuán)隊(duì)也有對(duì)大機(jī)構(gòu)比如做得好的公募基金、‘國(guó)家隊(duì)’的持股進(jìn)行研究分析，通過(guò)他們的持股動(dòng)向，結(jié)合市場(chǎng)環(huán)境和我們調(diào)研員的反饋，來(lái)制定和調(diào)整我們自己下一階段的投資風(fēng)向和風(fēng)險(xiǎn)控制，這樣做可以事半功倍。根據(jù)此次海通證券策略的最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來(lái)看，我覺(jué)得有兩塊可以繼續(xù)關(guān)注，一就是大銀行，當(dāng)標(biāo)志性個(gè)股股價(jià)創(chuàng)新高后，市值創(chuàng)紀(jì)錄后，好的、低估值的國(guó)有大銀行，可能會(huì)持續(xù)存在價(jià)值投資機(jī)會(huì)；二則是關(guān)注家電板塊的風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)過(guò)一輪長(zhǎng)期震蕩上漲，家電板塊累計(jì)漲幅已經(jīng)很大了，數(shù)據(jù)也顯示QFII和‘國(guó)家隊(duì)’都在逢高減持，那么跟著他們的投資思路，家電二季度表現(xiàn)可能不會(huì)太好，需要注意?！?/p>