廣東國(guó)資改革銜枚疾進(jìn) 東江環(huán)保搶占市場(chǎng)先機(jī)

　　廣東國(guó)資改革正在加速推進(jìn)。近日，廣東國(guó)資委召開(kāi) 2017年度第二次省屬企業(yè)董事長(zhǎng)工作會(huì)議，廣東省國(guó)資委主任、黨委書(shū)記李成在會(huì)上強(qiáng)調(diào)，要求在國(guó)企改革發(fā)展中進(jìn)一步明確國(guó)有企業(yè)功能定位，進(jìn)一步突出準(zhǔn)公共性企業(yè)發(fā)展方向，進(jìn)一步明確競(jìng)爭(zhēng)性企業(yè)改革發(fā)展方向，進(jìn)一步推進(jìn)統(tǒng)籌發(fā)展、協(xié)同發(fā)展，進(jìn)一步優(yōu)化國(guó)資監(jiān)管職能。

截至2016年10月，廣東國(guó)資監(jiān)管企業(yè)資產(chǎn)總額達(dá)到65411.78億元，歸屬于母公司的所有者權(quán)益總額16249.68億元。其中，省屬企業(yè)資產(chǎn)總額12568.13億元，歸屬于母公司的所有者權(quán)益總額3640.36億元，覆蓋了電力、物流、交通運(yùn)輸、建筑、外經(jīng)外貿(mào)、金屬冶煉、旅游酒店等多個(gè)行業(yè)。

資本運(yùn)作提升整合效應(yīng)

沐改革開(kāi)放風(fēng)氣之先的廣東國(guó)企發(fā)展路徑有鮮明的地域和人文特色。

多年以來(lái)，廣東國(guó)企改革一直遵循“有序和有效”的原則。2014年廣東省委、省政府出臺(tái)《關(guān)于全面深化國(guó)有企業(yè)改革的意見(jiàn)》前，國(guó)資委已先行出臺(tái)規(guī)范發(fā)展混合所有制改革的意見(jiàn)，將規(guī)范有序和激發(fā)活力放在同等重要的位置。

根據(jù)去年9月廣東省頒布的《關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的實(shí)施意見(jiàn)》，將支持已有上市平臺(tái)的企業(yè)通過(guò)定向增發(fā)、資產(chǎn)置換等方式，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)整體上市；推動(dòng)有實(shí)力的國(guó)有控股上市公司通過(guò)并購(gòu)重組，實(shí)現(xiàn)對(duì)戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)的介入，發(fā)展優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)。

今年1月中旬，廣東省委副書(shū)記、代省長(zhǎng)馬興瑞在廣東省兩會(huì)上作政府工作報(bào)告，再次指出要深入推進(jìn)國(guó)資國(guó)企改革。值得一提的是，廣東方面特別提到，要積極促進(jìn)國(guó)有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合，通過(guò)堅(jiān)持平等競(jìng)合，務(wù)實(shí)穩(wěn)妥推進(jìn)混合所有制改革。

不可否認(rèn)的是，廣東國(guó)資體量龐大，但個(gè)體分散、上市公司規(guī)模不大，這也意味著更多的改革空間。在此輪國(guó)資改革中，廣東國(guó)資秉持市場(chǎng)化的導(dǎo)向，靈活應(yīng)用定增、杠桿基金、資管計(jì)劃等多元化資本工具，在資本市場(chǎng)上顯得游刃有余。

比如東江環(huán)保，2016年6月和2017年1月，東江環(huán)保原控股股東張維仰分別將其持有的公司股份121055678股協(xié)議轉(zhuǎn)讓給廣晟公司。股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成及在二級(jí)市場(chǎng)增持后，廣晟持有的公司股份合計(jì)134126747股，占公司總額15.72%，張維仰持有的公司股份121055678股，占公司總額13.65%；公司實(shí)際控制人于2016年已變更為廣東省國(guó)資委，廣晟公司成為公司控股股東。

一系列運(yùn)作之后，東江環(huán)保成為繼中金嶺南、廣晟有色、風(fēng)華高科、國(guó)星光電、佛山照明后，廣晟公司在A股獲得的第六個(gè)上市平臺(tái)，這也意味著，東江環(huán)保開(kāi)啟了國(guó)有控股新征程。

為何選擇入主民企東江環(huán)保，廣晟公司曾在接受機(jī)構(gòu)投資者方面調(diào)研時(shí)表示，國(guó)有企業(yè)進(jìn)入瓶頸期，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)面臨去產(chǎn)能挑戰(zhàn)，廣晟公司的礦業(yè)和工程地產(chǎn)亟待轉(zhuǎn)型升級(jí)，倚靠“轉(zhuǎn)型升級(jí)、資本運(yùn)營(yíng)、創(chuàng)新發(fā)展”三大抓手，廣晟公司看好環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間。此外，廣晟公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)與環(huán)保具有良好的協(xié)同作用，比如電子信息和礦業(yè)在生產(chǎn)過(guò)程中都會(huì)產(chǎn)生大量固廢，需要處置或資源化利用。

實(shí)際上，從2014年開(kāi)始，廣晟公司已開(kāi)始布局環(huán)保產(chǎn)業(yè)，和德國(guó)歐綠寶合作在香港地區(qū)設(shè)立歐晟公司（廣晟公司持股30%），向內(nèi)地引進(jìn)第三代生活垃圾處理技術(shù)，目前已開(kāi)始建設(shè)揭陽(yáng)市PPP垃圾處理項(xiàng)目，這也表示，未來(lái)，歐晟公司和東江環(huán)保存在較大的合作空間。

從民企變身為國(guó)企后，企業(yè)業(yè)績(jī)?nèi)绾?？今?月末、4月末，東江環(huán)保先后發(fā)布2016年年報(bào)和2017年一季報(bào)，這也是東江環(huán)保成為國(guó)企后的首份成績(jī)單。數(shù)據(jù)顯示，2016年，東江環(huán)保實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入26.17億元，較2015年同期增長(zhǎng)8.91%；扣非凈利潤(rùn)約為3.79億元，較去年同期增長(zhǎng)約27.39%。今年一季度，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.76億元，同比增長(zhǎng)35.29%；凈利潤(rùn)1.04億元，同比增長(zhǎng)22.86%。

優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)推動(dòng)人才管理

一直以來(lái)，廣東省積極探索期股期權(quán)、增量獎(jiǎng)股、分紅權(quán)等中長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制，明確競(jìng)爭(zhēng)性企業(yè)在扣除非經(jīng)營(yíng)性收益后，有經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流保障的凈利潤(rùn)連續(xù)3年增長(zhǎng)、年平均增長(zhǎng)率超過(guò)30%的，可給予經(jīng)營(yíng)管理和業(yè)務(wù)骨干團(tuán)隊(duì)不超過(guò)新增凈利潤(rùn)30%的獎(jiǎng)勵(lì)。

在推進(jìn)體制機(jī)制改革試點(diǎn)的同時(shí)，廣東推動(dòng)下屬企業(yè)積極引入戰(zhàn)略投資者及試行員工持股。去年7月，東江環(huán)保便公布了一份不超過(guò)2000萬(wàn)股的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，覆蓋公司高管、中層管理人員以及核心骨干員工在內(nèi)的349人。

該股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的業(yè)績(jī)考核指標(biāo)以東江環(huán)保2015年經(jīng)審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為基數(shù)，2016年至2018年相對(duì)于2015年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別不低于20%、50%、87.5%。同時(shí)，2016年至2018年度扣除非經(jīng)常性損益后的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別不低于11.8%、12.3%、10.9%。

國(guó)企入主后，民企的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃、人才隊(duì)伍建設(shè)是否也將發(fā)生變動(dòng)？廣晟公司稱(chēng)，廣晟公司十分重視東江環(huán)保原有管理團(tuán)隊(duì)，原則上保留現(xiàn)有管理團(tuán)隊(duì)人員，并且廣晟公司充分支持東江環(huán)保實(shí)施的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，真正把國(guó)企改革深入下去，最重要的是健全國(guó)企改革的生態(tài)：一是要樹(shù)木，營(yíng)造有利于國(guó)企改革的環(huán)境和氛圍；其次樹(shù)人，通過(guò)有效的制度和機(jī)制安排，激發(fā)人的積極性和創(chuàng)新性，特別是團(tuán)隊(duì)骨干；再次樹(shù)企業(yè)，改革的主體在企業(yè)，既要堅(jiān)持正確的改革方向，確保改革規(guī)范有序，又要結(jié)合實(shí)際，健全容錯(cuò)等機(jī)制，鼓勵(lì)基層大膽創(chuàng)新，促進(jìn)企業(yè)不斷深化改革。

事實(shí)上，諸如東江環(huán)保等已經(jīng)成為廣東國(guó)資改革的典范。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)發(fā)展和環(huán)保行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的大背景下，引入國(guó)企控股有效提高了企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，該模式在保留民營(yíng)企業(yè)決策靈活優(yōu)勢(shì)的同時(shí)引入了國(guó)有企業(yè)的規(guī)范管理機(jī)制，而東江環(huán)保的未來(lái)也將更有活力。

除了機(jī)制融合、國(guó)有資產(chǎn)增值等優(yōu)勢(shì)，廣東國(guó)資改革帶來(lái)的優(yōu)勢(shì)也日益突出。首先是資源優(yōu)勢(shì)，比如東江環(huán)保，廣晟公司與廣東省內(nèi)各地市政府有較好的互動(dòng)聯(lián)系，為東江環(huán)保一些現(xiàn)有項(xiàng)目和新項(xiàng)目爭(zhēng)取了更好的發(fā)展機(jī)會(huì)。此外，廣晟公司在廣東省外的資源也很豐富，和大型央企、省級(jí)企業(yè)及投控平臺(tái)等，如山東、河北、四川等地也都有很多的資源，目前東江環(huán)保已經(jīng)完成長(zhǎng)三角的初步布局，京津冀地區(qū)是公司下一步拓展重點(diǎn)。

其次則是金融優(yōu)勢(shì)，在廣晟公司的支持下，東江環(huán)保第一時(shí)間響應(yīng)政策，先后發(fā)行了深交所首例綠色債和PPP資產(chǎn)證券化項(xiàng)目。東江環(huán)保方面表示，為保障業(yè)務(wù)融資，公司將充分利用資本市場(chǎng)，發(fā)揮直接融資成本低、效率高的特點(diǎn)，發(fā)行債券優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，利用PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化，盤(pán)活存量資產(chǎn)，提高資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率。未來(lái)不排除在符合A股及H股兩地法律法規(guī)要求下，擇機(jī)推出再融資方案。

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