道達(dá)投資手記：白馬股展開泡沫化上漲 茅臺見頂股市見底？

每經(jīng)編輯 何建川

來源：道達(dá)號（微信號：daoda1997）

經(jīng)過此前連續(xù)四個交易日的大跌之后，今天A股市場終于出現(xiàn)止跌跡象。盡管盤中指數(shù)波動依然劇烈，下午一度出現(xiàn)跳水走勢，滬指再次跌破3150點(diǎn)。不過，在最后階段，大盤強(qiáng)勁反彈，最終滬指小漲1.41點(diǎn)，以3172.10點(diǎn)報(bào)收。

好不容易，今天滬指以紅盤報(bào)收，這是否意味著這一波調(diào)整進(jìn)入尾聲，大盤即將見底反彈了呢？

今天的盤面，其實(shí)是很有看點(diǎn)的。而大盤能夠以紅盤報(bào)收，很重要的因素，就是市場出現(xiàn)了新的熱點(diǎn)。當(dāng)然，對于這個熱點(diǎn)，多少還是有些“冷門”，因?yàn)椴徽撌巧?，還是游資，其實(shí)都不太參與。而這個熱點(diǎn)，就是白馬股。

所謂白馬股，就是長期績優(yōu)、回報(bào)率高、基本面信息公開透明，而且被投資者普遍熟知的優(yōu)質(zhì)公司。說到白馬股，大家第一個想到的，就是貴州茅臺。前一段時間，茅臺就不斷創(chuàng)出新高，股價更是突破了400元大關(guān)。而茅臺的大漲，此前也最多不過引發(fā)白酒股的集體走高，但總體來說，也只能說是不溫不火。一旦市場有其他熱點(diǎn)冒出來，很快就會淡出人們的視線。

正因?yàn)槿绱?，所以我說白馬股其實(shí)有些“冷門”。而當(dāng)茅臺突破400元之后，甚至有券商發(fā)布研報(bào)稱，“還未入場的機(jī)構(gòu)，不再建議參與白馬股”。在我看來，之所以券商不建議參與白馬股，可能很大程度是因?yàn)?，現(xiàn)在白馬股天天創(chuàng)新高，如果機(jī)構(gòu)現(xiàn)在進(jìn)場追高白馬股，無疑是給其他機(jī)構(gòu)抬轎子。

然而，即便券商說不要再買白馬股了，結(jié)果卻是，冷門的白馬股變成了熱門股。今天，不僅茅臺大漲，白酒股大漲，其他老牌的白馬股都紛紛大漲。比如，醫(yī)藥類的云南白藥、馬應(yīng)龍、天壇生物、東阿阿膠。另外，家電板塊中的美的集團(tuán)、青島海爾、格力電器，都有不錯的表現(xiàn)。換句話說，今天能夠走強(qiáng)的白馬股，主要就集中在消費(fèi)升級推動的消費(fèi)類個股中。而這些個股，一般來說都不是游資喜歡炒作的對象，而是長期價值投資最喜歡的品種。難怪今天白馬股大漲之后，私募人士但斌發(fā)微博說，感謝證監(jiān)會主席劉士余先生，終于讓A股從“莊家投機(jī)”的時代，回歸到了“價值投資”的時代。

再看另一方面，游資之前熱炒的另外一個板塊，就是“雄安新區(qū)”板塊。這個板塊，自從龍頭個股在高位放出巨量之后，普遍開始走弱，近期日子都不好過。而今天，整個“雄安新區(qū)”板塊遭遇大跌，龍頭股中，金隅股份跌停、保變電氣跌停，還有樂凱膠片、寶碩股份、廊坊發(fā)展等多只個股跌幅超過9%。應(yīng)該說，近期“雄安新區(qū)”板塊的大跌，將很多游資套在了高位，這對市場人氣的打擊是比較大的。更值得注意的是，部分雄安新區(qū)概念股連續(xù)大跌，其中有些個股存在不小的融資盤。一旦融資盤被深套，問題就有些麻煩了。

細(xì)心的投資者一定記得，4月16日，達(dá)哥在道達(dá)號（微信號：daoda1997）中曾經(jīng)說過，近期管理層對惡炒資金嚴(yán)厲打擊，對游資會產(chǎn)生很大的影響。而未來游資的出路，要么回歸“正路”，要么去港股市場，要么就只有收斂自己的行為。現(xiàn)在來看，似乎確實(shí)是有這樣的趨勢?，F(xiàn)在看，或許只有堅(jiān)持價值投資，堅(jiān)定持有白馬股，才是戰(zhàn)勝大盤的良方。其實(shí)，達(dá)哥的道達(dá)牛指研報(bào)池中，目前還在研報(bào)池中的個股，就有白馬股的品相，今天兩只個股又有不小的漲幅。正因?yàn)槿绱?，牛指今天又?chuàng)了新高。

接下來，說一下對后市的看法。今天，依靠白馬股的走強(qiáng)，指數(shù)總算是勉強(qiáng)報(bào)收了紅盤。但是，從個股來看，依然是多數(shù)個股下跌，少數(shù)個股上漲。其中，滬市479只個股上漲，662只個股下跌；深市只有652只個股上漲，超過1000只個股下跌。所以，接下來如果市場延續(xù)今天的格局運(yùn)行，僅僅依靠白馬股支撐大盤，要想帶動整個大盤指數(shù)走強(qiáng)，對多方的考驗(yàn)是比較大的。所以，還需要有更加能夠帶動人氣的板塊站出來才行。另外，如果“雄安新區(qū)”板塊繼續(xù)大跌，引發(fā)融資盤的斬倉的話，對人氣的打擊可能會更大。

大盤要想見底，是否會有一些值得重點(diǎn)觀察的信號呢？個人認(rèn)為，以茅臺為首的白馬股短期見頂，股市反而會出現(xiàn)見底的可能。這個判斷的邏輯在于，白馬股畢竟是股市少數(shù)派，它們休整了，多數(shù)股票就有見底希望，大盤也就接近底部。也就是說，大盤接近底部，至少白馬股的這波上漲要進(jìn)入休整期，雖然未必暴跌，但是它們的上漲應(yīng)告一段落。

但是，有一點(diǎn)可喜的是，今天雖然盤中指數(shù)波動幅度較大，滬指下午還一度跳水，跌破3150點(diǎn)，但是今天指數(shù)并沒有創(chuàng)出新低。因此，短期看，大盤存在技術(shù)性反彈的可能。但是，由于前期的急跌，對人氣殺傷力不小，因此大盤能否就此恢復(fù)上升趨勢，現(xiàn)在還需要觀察。操作上看，從謹(jǐn)慎的角度考慮，現(xiàn)在也還沒到可以放心、安全、大舉抄底的時候。個人認(rèn)為，目前是認(rèn)真看盤的時候，畢竟一只好股也需要多觀察。

滬深300指數(shù)倉位參考

日期：2017年4月20日

今日倉位：四成

明日倉位計(jì)劃：四成

一、本倉位是結(jié)合趨勢研究，設(shè)置的非實(shí)盤倉位參考，不作為買賣依據(jù)，請注意投資風(fēng)險。

二、本倉位跟蹤標(biāo)的為滬深300指數(shù)，以實(shí)現(xiàn)對指數(shù)量化跟蹤，避免持倉個股差異影響效果。

（張道達(dá)）

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