天賜材料收購東莞凱欣 標(biāo)的連續(xù)兩年業(yè)績承諾未完成

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 邱德坤 每經(jīng)編輯 陳俊杰    

每經(jīng)記者 邱德坤 每經(jīng)編輯 陳俊杰

一邊是資本熱捧新能源汽車市場，一邊是相關(guān)企業(yè)無法完成業(yè)績承諾。

4月11日，天賜材料（002709，SZ）公告稱，在2016年，公司全資子公司——東莞市凱欣電池材料有限公司（以下簡稱東莞凱欣），不僅未能完成約定的業(yè)績承諾，而且出現(xiàn)了虧損。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)，2015年，東莞凱欣亦未能完成業(yè)績承諾。這意味著，東莞凱欣自2014年被天賜材料收購后，已連續(xù)兩年未能完成業(yè)績承諾。同時(shí)，東莞凱欣在業(yè)績承諾期，由于買賣合同糾紛，牽涉8起訴訟。

4月13日，天賜材料證券部工作人員向記者表示，東莞凱欣連續(xù)2年未能完成業(yè)績承諾，主要是原材料的采購成本上漲，且上漲幅度高于產(chǎn)品價(jià)格的上漲幅度。

東莞凱欣官網(wǎng)顯示，公司成立于2012年3月，主要從事鋰離子電池關(guān)鍵材料——電解液的研發(fā)、制造和銷售，而六氟磷酸鋰是電解液的主要原材料之一。

據(jù)多位業(yè)內(nèi)人士分析，自2015下半年開始，新能源汽車產(chǎn)業(yè)爆發(fā)式增長，確實(shí)令六氟磷酸鋰的價(jià)格暴漲，影響了電解液生產(chǎn)企業(yè)的業(yè)績。不過，記者發(fā)現(xiàn)，在新能源汽車市場大火的背景下，東莞凱欣無法完成業(yè)績承諾的背后，也暴露出相關(guān)鋰電池企業(yè)在生產(chǎn)模式上可能存在的問題。

●連續(xù)2年未完成業(yè)績承諾

天賜材料對(duì)東莞凱欣原本寄予厚望。2014年11月5日，天賜材料發(fā)布《2014年度非公開發(fā)行股票預(yù)案（修訂案）》，擬收購東莞凱欣100%股權(quán)。天賜材料認(rèn)為，進(jìn)行本次收購，是為了把握東莞凱欣核心客戶。本次收購?fù)瓿珊?，天賜材料的鋰電池材料業(yè)務(wù)與東莞凱欣的電解液業(yè)務(wù)能產(chǎn)生良好的協(xié)同效應(yīng)，符合天賜材料的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)。

同時(shí)，東莞凱欣也做出了相應(yīng)的業(yè)績承諾。據(jù)天賜材料相關(guān)公告，東莞凱欣承諾在2014年度的凈利潤不低于1400萬元；2015年度凈利潤不低于2014年度承諾凈利潤的120%（即1680萬元）；2016年度凈利潤不低于2015年度承諾凈利潤的120%（即2016萬元）。

而收購?fù)瓿珊?，東莞凱欣卻連續(xù)兩年未完成業(yè)績承諾。2015年，東莞凱欣經(jīng)審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬母公司的凈利潤約為717.2萬元，與業(yè)績承諾差異962.8萬元；2016年，東莞凱欣經(jīng)審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬母公司的凈利潤約為-605.69萬元，與業(yè)績承諾差異2621.69萬元。對(duì)此，東莞凱欣均進(jìn)行了相應(yīng)的業(yè)績補(bǔ)償。

值得注意的是，2014年度的業(yè)績承諾，東莞凱欣的完成情況與2015年和2016年相比令人有些驚訝。

東莞凱欣2014年年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)的凈利潤約為1633.35萬元，與2014年承諾1400萬元的業(yè)績相比，超出約233.35萬元。而2014年1月~8月，東莞凱欣經(jīng)審計(jì)的凈利潤僅為577.95萬元。記者對(duì)上述數(shù)據(jù)計(jì)算得出，東莞凱欣在2014年的最后4個(gè)月，實(shí)現(xiàn)的凈利潤約為1055.4萬元，是前8個(gè)月凈利潤的近兩倍。

4月14日，天賜材料證券部工作人員回應(yīng)，新能源汽車產(chǎn)業(yè)正好在2014年下半年開始爆發(fā)，是行業(yè)情況較好所致。

●公司回應(yīng)：原材料成本上升所致

國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)業(yè)真正的爆發(fā)時(shí)間點(diǎn)，是在2015年10月。中國化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會(huì)秘書長劉彥龍說，“2015年是飛速發(fā)展”。據(jù)記者了解，這主要是受益于國家補(bǔ)貼的各類利好政策頻出。

那為何東莞凱欣卻在行業(yè)爆發(fā)期，連續(xù)兩年未能完成業(yè)績承諾？天賜材料證券部工作人員稱，主要還是采購六氟磷酸鋰的價(jià)格上漲所致。

據(jù)天賜材料公告稱，在2015年第四季度、2016年全年，鋰電池電解液需求的增加，帶動(dòng)了部分六氟磷酸鋰的采購成本上升，導(dǎo)致產(chǎn)品毛利（率）降低。同時(shí)，在2015年，因?yàn)椴少彸杀旧仙?，東莞凱欣與主要客戶簽訂的產(chǎn)品銷售價(jià)格，出現(xiàn)調(diào)價(jià)滯后。

據(jù)了解，新能源汽車的產(chǎn)業(yè)鏈從上游到下游，分別是鋰資源（以碳酸鋰為代表）——電池材料（包括正極、負(fù)極、電解液和隔膜）——鋰電池——新能源汽車。而六氟磷酸鋰是電解液的關(guān)鍵材料之一，根據(jù)配方和用途的不同，在電解液成本中占比約為20%~50%。

劉彥龍稱，2015年下半年，新能源汽車的增長量太大，而當(dāng)時(shí)的六氟磷酸鋰產(chǎn)量不足，六氟磷酸鋰的生產(chǎn)企業(yè)就漲價(jià)了。據(jù)立木信息咨詢發(fā)布的報(bào)告，原本已經(jīng)產(chǎn)能過剩的六氟磷酸鋰，在2015年第二季度，市場價(jià)格達(dá)到最低點(diǎn)8.4萬元/噸。但從2015年下半年起，六氟磷酸鋰價(jià)格出現(xiàn)上漲，最高達(dá)到40萬元/噸。進(jìn)入2016年，價(jià)格已相對(duì)趨穩(wěn)。

不過，除了六氟磷酸鋰價(jià)格上漲的因素外，東莞凱欣未能完成業(yè)績承諾，甚至在2016年出現(xiàn)虧損，或許還與其生產(chǎn)和銷售模式有關(guān)。

卓創(chuàng)資訊分析師周天宇認(rèn)為，在電解液的生產(chǎn)企業(yè)中，利潤最大化的生產(chǎn)模式，是將電解液的產(chǎn)業(yè)鏈統(tǒng)一，企業(yè)自己生產(chǎn)六氟磷酸鋰來做電解質(zhì)，再添加到溶劑中去生產(chǎn)電解液；利潤稍次之的，是只生產(chǎn)六氟磷酸鋰的企業(yè)；利潤再次的是，先采購六氟磷酸鋰，再生產(chǎn)和銷售電解液的企業(yè)。

據(jù)天賜材料公告，東莞凱欣的生產(chǎn)模式是，先采購六氟磷酸鋰等原材料，再生產(chǎn)和銷售電解液。而周天宇分析，類似東莞凱欣的電解液生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)品價(jià)格受到上下游的影響。不僅上游要接受六氟磷酸鋰的高價(jià)成本，而且在下游的電解液銷售上，遭遇其他電解液生產(chǎn)企業(yè)的價(jià)格競爭。因?yàn)殡娊庖喝a(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)企業(yè)具有成本優(yōu)勢，可以對(duì)外報(bào)出較低的銷售價(jià)格，導(dǎo)致電解液的銷售價(jià)格“較低”。

4月14日，天賜材料證券部工作人員稱，雖然天賜材料有生產(chǎn)六氟磷酸鋰（晶體類），但是在2015年和2016年，天賜材料“自己都不夠用”。

●業(yè)績承諾期牽涉8起訴訟

東莞凱欣未能完成業(yè)績的另一原因，是應(yīng)收款項(xiàng)的回款困難。

據(jù)天賜材料公告，2015年度，東莞凱欣對(duì)部分涉及訴訟的應(yīng)收款項(xiàng)，單獨(dú)測試計(jì)提了壞賬準(zhǔn)備；2016年度，東莞凱欣對(duì)部分回款比較困難的應(yīng)收款項(xiàng)，又單獨(dú)測試計(jì)提了壞賬準(zhǔn)備。東莞的上述行為，導(dǎo)致資產(chǎn)減值損失增加。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在查詢中國裁判文書網(wǎng)后，進(jìn)行了不完全統(tǒng)計(jì)得出，在2015年、2016年，東莞凱欣作為原告，先后牽涉了8起與買賣合同糾紛有關(guān)的訴訟。

而買賣合同糾紛的主要內(nèi)容為，被告作為鋰電池生產(chǎn)企業(yè)，向東莞凱欣購買生產(chǎn)鋰電池所需的電解液，但是未能按期支付貨款。記者按照法院判決結(jié)果統(tǒng)計(jì)，除去雙方和解而未能查詢到的一起訴訟外，上述7起訴訟牽涉的貨款金額約為414.95萬元。

“是互相拖欠。”劉彥龍介紹，鋰電池生產(chǎn)企業(yè)無法從新能源汽車的車廠收到鋰電池貨款，就沒有資金支付給電解液的生產(chǎn)企業(yè)。

周天宇分析，這或與國家暫緩發(fā)放新能源汽車補(bǔ)貼有關(guān)。2016年上半年，國內(nèi)新能源汽車企業(yè)出現(xiàn)大量騙補(bǔ)現(xiàn)象，相關(guān)部門為了查處該問題，決定對(duì)原定的補(bǔ)貼資金暫緩發(fā)放，直至2016年底，補(bǔ)貼資金才發(fā)放到相關(guān)車企手中。

4月14日，天賜材料證券部工作人員告訴記者，其并不清楚東莞凱欣牽涉訴訟的問題，這不在信息披露的范圍之內(nèi)。不過，她個(gè)人感覺，與當(dāng)時(shí)的市場有關(guān)，而且歷來鋰電行業(yè)的賬期較長。

據(jù)天賜材料2016年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，應(yīng)收賬款同比增長66.36%，主要原因是電解液銷售增長，且行業(yè)賬期較長。應(yīng)收票據(jù)同比增長112.35%，主要原因是電解液銷售增長，且以票據(jù)結(jié)算為主。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，東莞凱欣牽涉多起訴訟，還與其固有的采購、銷售模式有關(guān)。

周天宇進(jìn)一步向記者介紹說，從上游往下游來看，六氟磷酸鋰的生產(chǎn)企業(yè)，是以現(xiàn)金交易的方式銷售貨物給電解液生產(chǎn)企業(yè)，即一手交錢一手交貨。而電解液生產(chǎn)企業(yè)對(duì)其下游的鋰電池生產(chǎn)企業(yè)，并非是現(xiàn)金交易，銷售賬期較長。

據(jù)上述7起訴訟內(nèi)容，東莞凱欣與買方約定支付期為60天的2起、90天的4起、120天的1起。

●“公司一直很穩(wěn)定”

連續(xù)兩年未能完成業(yè)績承諾，甚至在2016年出現(xiàn)虧損的東莞凱欣，目前的情況如何呢？4月12日下午，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者前往東莞凱欣實(shí)地探訪。

在東莞凱欣的大門保衛(wèi)處，記者表明了職業(yè)身份，并提出采訪意圖。隨后，一位在東莞凱欣負(fù)責(zé)外聯(lián)工作的陸姓負(fù)責(zé)人在門口接待了記者。“目前公司一直很穩(wěn)定。”他說。

上述負(fù)責(zé)人表示，針對(duì)東莞凱欣在業(yè)務(wù)上的問題，不管是六氟磷酸鋰的成本價(jià)、采購價(jià)、供應(yīng)商，或是東莞凱欣的產(chǎn)品流向、對(duì)賭協(xié)議、業(yè)績承諾、業(yè)績完成情況等，需要去跟集團(tuán)方面（天賜材料）聯(lián)系，他們會(huì)更清楚。

隨后，記者提出希望其代為傳達(dá)采訪意圖。東莞凱欣外聯(lián)負(fù)責(zé)人將記者的名片、采訪函帶入東莞凱欣的工廠內(nèi)。十幾分鐘后，他從東莞凱欣的大門內(nèi)走出，并告訴記者，公司總經(jīng)理不在，已將記者的名片和采訪函交給了總經(jīng)辦主任。

面對(duì)現(xiàn)有經(jīng)營模式和當(dāng)前市場環(huán)境，東莞凱欣將如何應(yīng)對(duì)呢？

4月14日，天賜材料證券部工作人員表示，這是公司高層才能定位的事情，有計(jì)劃將會(huì)公告。而在東莞凱欣方面，截至記者發(fā)稿，未能獲得相關(guān)回應(yīng)。