7家上市券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)占比不到50% 傭金收入一季度降35%

由于行業(yè)整體傭金率持續(xù)降低，券商傭金收入還在不斷減少。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至3月28日，今年一季度券商共攬入傭金198.18億元，環(huán)比下降20.44%，同比下降35.25%。

同時，券商傳統(tǒng)經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入“半壁江山”地位不保，《證券日報》記者據(jù)券商公開數(shù)據(jù)以及東方財富Choice統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，7家上市券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入占比未超過50%。其中，國海證券的零售財富管理業(yè)務(wù)營收占比僅為23.19%，較2015年下降26.79個百分點，在已公布年報的上市券商中占比最低。

一季度券商傭金收入

不足200億元

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，今年3月份（截至3月28日，下同），A股成交量6883.94億股，成交額99339.81億元；B股成交量12.87億股，成交額48.39億元；基金成交額565.38億元。按照東方財富Choice統(tǒng)計的2016年三季度券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)平均傭金費率0.0399%來計算，今年3月份券商共攬入傭金79.76億元，環(huán)比增長23.66%，同比增長0.64%。

此外，《證券日報》記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計得知，2016年券商日均傭金收入為5.29億元，今年3月份，券商日均傭金收入為3.99億元，環(huán)比增長11.45%。

值得一提的是，3月份A股成交量回暖，新增投資者數(shù)也逐步增多。根據(jù)中國結(jié)算公布的最新數(shù)據(jù)顯示，3月份前四周的新增投資者數(shù)量為分別為50.62萬、51.38萬、55.82萬、51.99萬，截至3月24日期末投資者數(shù)量達到12244.48萬，數(shù)據(jù)體現(xiàn)出股民的交易熱情明顯提升。

此外，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年一季度（截至3月28日），A股成交量18612.63億股，成交額246536.69億元；B股成交量34.19億股，成交額124.46億元；基金成交額1684.36億元。按照東方財富Choice統(tǒng)計的2016年三季度券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)平均傭金費率0.0399%來計算，今年一季度券商共攬入傭金198.18億元，環(huán)比下降20.44%，同比下降35.25%，由于行業(yè)整體傭金率的持續(xù)降低，券商傭金收入還在不斷減少。

經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入

占比逐步降低

投行、資管業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力，券商業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)在2016年變化明顯。

在中證協(xié)發(fā)布證券公司2016年經(jīng)營數(shù)據(jù)中，證券公司未經(jīng)審計財務(wù)報表顯示，129家證券公司2016年實現(xiàn)營業(yè)收入3279.94億元，各主營業(yè)務(wù)收入分別為代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入（含席位租賃）1052.95億元，占比32.1%。從券商的業(yè)績報表中仍可以看出，經(jīng)紀業(yè)務(wù)的營收占總營收比重正在逐步降低，并且券商的收入結(jié)構(gòu)也在進一步得到優(yōu)化。

截至3月28日發(fā)稿前，《證券日報》記者據(jù)券商公開數(shù)據(jù)以及東方財富Choice統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，已公布2016年年報的上市券商中，除國泰君安表示其證券經(jīng)紀手續(xù)費凈收入對集團營業(yè)收入貢獻度為27.4%以外，另有6家券商的經(jīng)紀業(yè)務(wù)營收占總營收比例也均未達到50%。其中，國海證券的零售財富管理業(yè)務(wù)營收占比僅為23.19%，較2015年下降26.79個百分點，在已公布年報的上市券商中占比最低。

就國海證券2016年的業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)，開源證券分析師夏正洲表示，報告期內(nèi)，國海證券非經(jīng)紀業(yè)務(wù)傭金收入占比達79.46%，創(chuàng)歷史最高水平。其中，股權(quán)、債券融資收入占比達27.01%；信用業(yè)務(wù)收入占比達22.31%；子公司收入貢獻度大幅提升，四家子公司合計收入占比達19.00%。公司收入結(jié)構(gòu)更加均衡和多元化，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型取得顯著成效。

對于券商業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)未來的發(fā)展，海通證券分析師孫婷認為，中國資本市場起步較晚，券商業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)較為單一。在這種業(yè)務(wù)模式下，券商業(yè)績對市場環(huán)境更為敏感，形成“靠天吃飯”的局面。隨著行業(yè)壁壘逐漸縮小、業(yè)內(nèi)競爭加劇等因素，券商通道業(yè)務(wù)的利潤率將逐漸被擠壓，倒逼券商業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。借鑒海外成熟市場，她認為機構(gòu)業(yè)務(wù)、財富管理轉(zhuǎn)型、并購重組仍是未來券商的轉(zhuǎn)型重點。