控股股東慷慨“輸血” 藍(lán)英裝備獲8.5億免息借款

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每經(jīng)記者 岳琦 每經(jīng)編輯 姚治宇

在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)大幅下滑的壓力之下，藍(lán)英裝備的重組轉(zhuǎn)型更顯迫在眉睫，而控股股東的無息借款可謂“雪中送炭”。

2月10日，藍(lán)英裝備（300293）宣布從控股股東處借得8.5億免息貸款，主要用于支持此前的海外并購交易對(duì)價(jià)，而這場(chǎng)源于半年前的重組收購將使其得以控制德國(guó)杜爾集團(tuán)工業(yè)清洗業(yè)務(wù)，完成轉(zhuǎn)型計(jì)劃。

2016年8月，在原主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收大幅下滑的背景下，藍(lán)英裝備啟動(dòng)與德國(guó)杜爾集團(tuán)的資產(chǎn)收購。在雙方體量差距懸殊的情況下，重組資金來源成為不小的挑戰(zhàn)。藍(lán)英裝備原本打算通過非公開發(fā)行股票的方式獲取資金，但卻遲遲未能推進(jìn)，此次獲得8.5億無息貸款可謂解其燃眉之急。

控股股東“慷慨”借款8.5億 

藍(lán)英裝備近日披露，其與控股股東沈陽藍(lán)英自動(dòng)控制有限公司（以下簡(jiǎn)稱藍(lán)英自控）簽訂《融資合同》，公司向藍(lán)英自控借款不超過8.5億元，借款期限24個(gè)月，為無息借款。

控股股東如此慷慨的背后實(shí)際是一場(chǎng)迫在眉睫的海外并購。公告顯示，公司向藍(lán)英自控借款主要用于對(duì)外投資，即支付重大資產(chǎn)購買對(duì)價(jià)，少量用于公司補(bǔ)充生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金。且公司擬以非公開發(fā)行募集資金置換公司前期先行投入的重大資產(chǎn)購買資金。

目前，藍(lán)英裝備正在進(jìn)行的重大資產(chǎn)收購項(xiàng)目為2016年8月啟動(dòng)，對(duì)于德國(guó)杜爾集團(tuán)旗下工業(yè)清洗系統(tǒng)及表面處理業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)的收購。藍(lán)英裝備認(rèn)為，重組完成后，公司將通過外延式發(fā)展，加快全球化戰(zhàn)略布局；發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，提升公司的綜合實(shí)力，并且通過注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，將持續(xù)提升公司盈利能力。

海外資產(chǎn)收購的挑戰(zhàn)也隨之而來。重組收購標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值約為9838.75萬歐元，解除擔(dān)保金額約為3129.11萬歐元，全部對(duì)價(jià)合計(jì)約為1.3億歐元，按照2016年11月7日的匯率計(jì)算，交易對(duì)價(jià)約合人民幣9.74億元。

在不背上沉重的財(cái)務(wù)成本的情況下，如何選擇資金來源就成為重組的關(guān)鍵。若全部依靠銀行授信支付這一款項(xiàng)，藍(lán)英裝備稱其資產(chǎn)負(fù)債率將達(dá)到73.93%，每年支付的利息則在4000萬元以上。

藍(lán)英裝備原定以非公開發(fā)行股票的方式募集資金支付，但直到目前相關(guān)計(jì)劃仍未見披露。直到2月10日，藍(lán)英裝備迎來控股股東的8.5億元免息借款的“輸血”。

值得注意的是，在發(fā)布借款公告的同時(shí)，藍(lán)英裝備稱，藍(lán)英自控將8800萬股份質(zhì)押給長(zhǎng)江證券進(jìn)行融資，占其持有上市公司股份的77.24%。對(duì)于股權(quán)質(zhì)押融資的用途，以及是否與此次無息借款有關(guān)，藍(lán)英裝備并未明確披露。

主業(yè)下滑亟待重組轉(zhuǎn)型 

控股股東急切“輸血”推進(jìn)重組背后，是藍(lán)英裝備主業(yè)下滑亟待轉(zhuǎn)型。

藍(lán)英裝備2016年三季報(bào)顯示，公司2016年前三季營(yíng)收約為1.46億元，同比下降42.21%，凈利潤(rùn)約為143.5萬元，同比下滑94.54%。業(yè)務(wù)收入降低的主要原因在于其“橡膠智能裝備”業(yè)務(wù)產(chǎn)品市場(chǎng)的總體需求量持續(xù)大幅下滑，市場(chǎng)需求嚴(yán)重不足。

自2016年上半年以來，下游輪胎行業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑已經(jīng)傳導(dǎo)至藍(lán)英裝備。藍(lán)英裝備控制并壓縮“智慧城市業(yè)務(wù)”，加大力度控制“橡膠智能裝備業(yè)務(wù)”風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致公司整體收入及利潤(rùn)接連下降。

2016年8月6日，藍(lán)英裝備與杜爾集團(tuán)的5家包括Carl Schenck AG在內(nèi)的全資子（孫）公司簽署了《業(yè)務(wù)購買協(xié)議》。根據(jù)該協(xié)議，藍(lán)英裝備與 Carl Schenck AG 在德國(guó)設(shè)立合資公司，其中上市公司持有85%的股權(quán)，Carl Schenck AG持有 15%的股權(quán)，并通過該合資公司及其子公司以支付現(xiàn)金的方式購買杜爾集團(tuán)旗下全部的工業(yè)清洗系統(tǒng)及表面處理業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)。

這一海外并購對(duì)于藍(lán)英裝備來說意味著主營(yíng)業(yè)務(wù)大換血?！妒召張?bào)告書》顯示，本次交易前藍(lán)英裝備的主營(yíng)業(yè)務(wù)為智能裝備制造，2015年的總營(yíng)收約為2.26億元。而標(biāo)的資產(chǎn)在2015年全年擁有14.44億元的營(yíng)收（根據(jù)2015年12月31日匯率），合并計(jì)算后在主營(yíng)業(yè)務(wù)中營(yíng)收占比高達(dá)86.51%。

申萬宏源發(fā)布研報(bào)稱，杜爾集團(tuán)在工業(yè)清洗領(lǐng)域占有龍頭地位，單以汽車清洗為例，在歐洲、亞洲、北美的市場(chǎng)占有率就為53%、53%和15%。而長(zhǎng)城證券的分析則指出，此次收購將加快公司的產(chǎn)業(yè)布局，有助于利用德國(guó)杜爾的銷售渠道，將業(yè)務(wù)快速擴(kuò)展到海外。

（實(shí)習(xí)生肖達(dá)明亦有貢獻(xiàn)）