買(mǎi)股票虧了，是堅(jiān)守還是“割肉”？巴菲特是這樣做的

巴菲特曾在2000年高呼“看不懂科技股，所以不投資”。當(dāng)時(shí)，幾乎所有投資者都認(rèn)為完全瘋了的人是巴菲特，但他最終成功避開(kāi)了互聯(lián)網(wǎng)泡沫。巴菲特當(dāng)時(shí)認(rèn)為，科技企業(yè)相對(duì)有限的壽命、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的“可防御性”是不投資科技股票的主要原因。不過(guò)，巴菲特從2011年開(kāi)始大舉購(gòu)入IBM股票，這一投資破了他不投資科技股的先例。

據(jù)悉，巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司累計(jì)持有IBM公司近8.6%的股票，但這只股票的股價(jià)在最近幾年時(shí)間里持續(xù)低迷，伯克希爾·哈撒韋公司曾聲稱(chēng)這筆投資一度虧損了幾十億美元。此外，IBM的營(yíng)業(yè)收入在過(guò)去幾年連續(xù)下降，營(yíng)業(yè)收入從2012年的1045億美元下跌到2015年的820億美元。對(duì)此，有分析人士表示，IBM股價(jià)之所以低迷和盈利持續(xù)下降，是因?yàn)楣灸壳罢谶M(jìn)行轉(zhuǎn)型，從傳統(tǒng)的軟件資訊商轉(zhuǎn)型為以云計(jì)算和大數(shù)據(jù)為主的咨詢(xún)服務(wù)商。

巴菲特很少對(duì)科技股進(jìn)行投資，但正是因?yàn)檫@個(gè)決定，他需要不停地站出來(lái)“力挺”自己的投資對(duì)象。巴菲特曾多次強(qiáng)調(diào)，無(wú)意拋售所持IBM股票。巴菲特在去年表示：“在一只股票上暫時(shí)賠錢(qián)并不算什么，重要的是這家公司在未來(lái)5到10年會(huì)怎么樣。我認(rèn)為IBM的價(jià)值具有更多上升空間，我也可能會(huì)判斷錯(cuò)誤，但我會(huì)接受這一點(diǎn)。”

巴菲特曾表示，持倉(cāng)IBM的成本約為每股170美元，并且從未賣(mài)出過(guò)任何一股該公司的股票。值得注意的是，得益于“特朗普行情”，IBM股價(jià)持續(xù)回升，截至1月16日IBM股價(jià)報(bào)167.3美元，距離170美元僅一步之遙，巴菲特持有的IBM股票在不包括分紅的情況下終于接近盈利。

由此可見(jiàn)，巴菲特的“耐心”或許終于要得到回報(bào)。不過(guò)，一些投資者卻表達(dá)出不同的聲音。盡管IBM的股價(jià)出現(xiàn)反彈，但從較長(zhǎng)的時(shí)間周期來(lái)看該公司表現(xiàn)并不怎么好，而且市場(chǎng)仍在擔(dān)心IBM營(yíng)收下降，以及亞馬遜和微軟在云計(jì)算市場(chǎng)的領(lǐng)先地位對(duì)IBM造成的沖擊。對(duì)于長(zhǎng)線投資者來(lái)說(shuō)，IBM或許是一個(gè)不錯(cuò)的選擇，因?yàn)镮BM當(dāng)前的股息收益率為3.5%，但也有投資者質(zhì)疑IBM的回購(gòu)和分紅：到目前為止，巴菲特從持有的IBM股票中總共獲得大約17億美元的分紅，然而IBM的營(yíng)收卻連續(xù)下降。

其實(shí)，巴菲特向來(lái)不喜歡投資那些一時(shí)風(fēng)頭很勁的公司，而是愿意選擇那些幾經(jīng)起落還暫時(shí)沒(méi)有在“裸泳”的公司。在買(mǎi)入IBM的股票時(shí)，巴菲特曾強(qiáng)調(diào)對(duì)IBM超百億美元的投資是對(duì)這家公司轉(zhuǎn)型的長(zhǎng)期投資。對(duì)于巴菲特來(lái)說(shuō)，選擇不一定準(zhǔn)確，但只要對(duì)持有的公司抱有堅(jiān)定的信念，浮虧再多也不必“割肉”。有跡象表明，市場(chǎng)分析師已經(jīng)開(kāi)始提高對(duì)IBM股價(jià)的預(yù)期。近日，摩根士丹利將IBM股票的目標(biāo)價(jià)從179美元上調(diào)至187美元，并成為他們2017年的首選股票之一。投資機(jī)構(gòu)Stifel也將IBM股票的目標(biāo)價(jià)從165美元上調(diào)至192美元，并強(qiáng)調(diào)IBM最糟糕的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去。

如果IBM的股價(jià)達(dá)到了上述水平，那么巴菲特不僅能夠證明自己的投資是對(duì)的，而且還會(huì)創(chuàng)造另一筆財(cái)富。