銀行職工上街叫賣萬能險(xiǎn) 9月結(jié)算利率高達(dá)8%

昨日，在北京北四環(huán)附近的一處人口流動(dòng)密集的地下通道處，有幾名銀行理財(cái)人員在發(fā)傳單，傳單上用加大字體“特別推薦”兩款保本型萬能險(xiǎn)，年化收益率分別為5.2%、4.8%。

銀行理財(cái)人員首推萬能險(xiǎn)與部分險(xiǎn)企萬能險(xiǎn)產(chǎn)品的高收益有關(guān)。《證券日?qǐng)?bào)》記者對(duì)已披露9月份萬能險(xiǎn)結(jié)算利率的8家壽險(xiǎn)公司梳理發(fā)現(xiàn)，205款萬能險(xiǎn)中，有70款萬能險(xiǎn)結(jié)算利率高于6%，占比34%，其中，32款高于7%，包括14款高于7.5%以及2款高達(dá)8%的產(chǎn)品。

此前，華寶證券研報(bào)顯示，8月份萬能險(xiǎn)平均收益率為4.799%，較上月下降4.1基點(diǎn)，環(huán)比下降0.85%，降幅明顯。但與其他理財(cái)產(chǎn)品相比，萬能險(xiǎn)收益率仍有優(yōu)勢(shì)。

34%產(chǎn)品結(jié)算利率在6%以上

保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝9月份曾撰文指出，有的萬能險(xiǎn)結(jié)算利率達(dá)到6%，再加上手續(xù)費(fèi)傭金等費(fèi)用，資金成本在8%，甚至更高達(dá)到10%，這么高的資金成本，已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過債券等固定收益類資產(chǎn)收益水平。

但從納入統(tǒng)計(jì)的205款萬能險(xiǎn)結(jié)算利率來看，有70款萬能險(xiǎn)結(jié)算利率高于6%，占比34%，其中，32款高于7%，包括14款高于7.5%以及2款高達(dá)8%的產(chǎn)品。

雖然一些壽險(xiǎn)公司暫未披露9月份萬能險(xiǎn)的相關(guān)數(shù)據(jù)，但從8月份的萬能險(xiǎn)總體結(jié)算利率來看，與其他理財(cái)產(chǎn)品相比，萬能險(xiǎn)優(yōu)勢(shì)明顯。

華寶證券9月30日發(fā)布的研報(bào)顯示，對(duì)比同期金融產(chǎn)品，8月貨幣基金7日年化收益率為2.52%、10年期國債到期收益率為2.7%、5年AAA中票到期收益率為3.202%、6個(gè)月票據(jù)貼現(xiàn)利率為2.25%，而萬能險(xiǎn)當(dāng)月的歷史結(jié)算利率為4.799%，僅低于同期的非標(biāo)信托類發(fā)行收益率6.76%，由此可見目前萬能險(xiǎn)的收益率相對(duì)于銀行理財(cái)?shù)冉鹑诋a(chǎn)品來講依然處于高位，僅低于非標(biāo)類信托產(chǎn)品。

華寶證券認(rèn)為萬能險(xiǎn)負(fù)債成本居高不下主要有三大原因。

一是期限錯(cuò)配，短線長投。目前銷售的萬能險(xiǎn)保險(xiǎn)期限一般較長，大多在5年或5年以上，但實(shí)際存續(xù)期較短，大部分在1年以內(nèi)，為了保證收益，這類產(chǎn)品一般將資金投資于期限較長的非標(biāo)資產(chǎn)以獲取高額收益。

二是加杠桿，風(fēng)險(xiǎn)投資博取高收益；為應(yīng)對(duì)利率下行，萬能險(xiǎn)成為市場(chǎng)上加杠桿的重要領(lǐng)地，通過流入風(fēng)險(xiǎn)較高的股市（部分舉牌上市公司）博取高收益。

三是調(diào)高萬能險(xiǎn)結(jié)算利率。萬能險(xiǎn)憑借其“結(jié)算利率每月可調(diào)整”的優(yōu)勢(shì)能夠快速提升結(jié)算利率來吸引客戶，借此來拉動(dòng)業(yè)務(wù)。

引人注意的是，雖然萬能險(xiǎn)仍保持結(jié)算利率競(jìng)爭(zhēng)力，但從保費(fèi)及結(jié)算利率的單月變化來看，萬能險(xiǎn)呈現(xiàn)“量?jī)r(jià)齊跌”的趨勢(shì)。

保監(jiān)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，2016年前8個(gè)月，壽險(xiǎn)公司未計(jì)入保險(xiǎn)合同核算的保戶投資款和獨(dú)立賬戶本年新增交費(fèi)9964.15億元，同比增長91.00%，增速較前7個(gè)月下降25.15個(gè)百分點(diǎn)，增速已是連續(xù)第5個(gè)月下滑。

再從單月數(shù)據(jù)分析，人身險(xiǎn)保戶投資款新增交費(fèi)（主要為萬能險(xiǎn)）同比繼續(xù)下降且降幅擴(kuò)大，萬能險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)一步放緩。8月當(dāng)月人身險(xiǎn)保戶新增投資款625.18億元，同比下降27.51%，降幅較7月當(dāng)月擴(kuò)大9.65個(gè)百分點(diǎn)。

收益方面，華寶證券發(fā)布的研報(bào)顯示，8月萬能險(xiǎn)平均收益率為4.799%，較上月下降4.1基點(diǎn)，環(huán)比下降0.85%，降幅明顯。

值得一提的是，納入統(tǒng)計(jì)的8家壽險(xiǎn)公司中，有7家險(xiǎn)企上半年凈利潤虧損，個(gè)別險(xiǎn)企公布的償付能力報(bào)告顯示，其萬能險(xiǎn)現(xiàn)金流壓力測(cè)試為負(fù)值，擬預(yù)備出售可迅速變現(xiàn)資產(chǎn)以補(bǔ)充現(xiàn)金流。

銀行特愿意推高收益萬能險(xiǎn)

昨日，記者走訪北京北四環(huán)的三家銀行網(wǎng)點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，除1家銀行推薦期交傳統(tǒng)險(xiǎn)之外，另外兩家均推薦萬能險(xiǎn)產(chǎn)品。其中一家銀行通過寬屏滾動(dòng)字幕推薦萬能險(xiǎn)產(chǎn)品，另一家則通過上述傳單推薦萬能險(xiǎn)產(chǎn)品。

有險(xiǎn)企人士近期告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，公司從下半年開始加大支行行長的拜訪密度，增強(qiáng)對(duì)銀行網(wǎng)點(diǎn)人員的培訓(xùn)力度，希望推動(dòng)銀保傳統(tǒng)險(xiǎn)期交保費(fèi)增長，縮小萬能險(xiǎn)保費(fèi)占比。為此，公司曾組織“激戰(zhàn)金秋”等活動(dòng)，但推動(dòng)效果不佳，在公司推動(dòng)傳統(tǒng)險(xiǎn)期間，合作銀行代理的其他保險(xiǎn)公司萬能險(xiǎn)反而銷售較好。

從萬能險(xiǎn)行業(yè)保費(fèi)占比來看，保監(jiān)會(huì)人身保險(xiǎn)監(jiān)管部負(fù)責(zé)人近日表示，1-8月，傳統(tǒng)險(xiǎn)和萬能險(xiǎn)占比分別達(dá)到32%、31%。從新業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，仍以躉交為主，躉交業(yè)務(wù)占比達(dá)83%，為近年峰值。另外，前8個(gè)月銀保業(yè)務(wù)同比增長79%，市場(chǎng)占有率達(dá)到53%，回到歷史高點(diǎn)。

事實(shí)上，為防控風(fēng)險(xiǎn)，保監(jiān)會(huì)于2016年9月6日發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步完善人身保險(xiǎn)精算制度有關(guān)事項(xiàng)的通知》和《關(guān)于強(qiáng)化人身保險(xiǎn)產(chǎn)品監(jiān)管工作的通知》，將萬能保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金的評(píng)估利率上限下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)為年復(fù)利3%。并規(guī)定自2017年1月1日起，保險(xiǎn)公司不得將終身壽險(xiǎn)、年金保險(xiǎn)、護(hù)理保險(xiǎn)設(shè)計(jì)成中短存續(xù)期產(chǎn)品，此外還規(guī)定了中短存續(xù)期產(chǎn)品銷售限額。