張敬偉：“上海金”能否拯救“中國大媽”

◎張敬偉

除了“倫敦金”，現(xiàn)在又有了“上海金”。

4月19日，“上海金”正式啟動，上海黃金交易所發(fā)布了全球首個以人民幣計價的黃金基準價格，“上海金”基準價格正式誕生，首筆“上海金”基準價定格于256.92元/克。到當時下午4點，經(jīng)過3輪報價，基準價提高到257.29元/克，成交量達到5.7噸。

近年來，全球市場買黃金的“中國大媽”成為全球熱詞，“大媽”的漢語拼音甚至納入英美詞典?？此茒蕵坊谋澈?，實質(zhì)上隱含著中國消費者的全球影響力。這和中國人出境游狂購和熱火的電商海淘是一樣的道理。

無論是工業(yè)領(lǐng)域的大宗商品，還是生活領(lǐng)域的商品消費，中國在消費端的日益活躍，也要求中國在大宗商品和消費品方面擁有定價權(quán)，這是全球化時代的事實，甚至可以說是中國的市場權(quán)利。

據(jù)《金融時報》報道，全球交易的前十大期貨合約有6個都是在中國的交易所交易。黃金既屬于大宗商品也屬于消費品，更是全球貨幣穩(wěn)定的壓艙石。“上海金”定價機制出臺，正是基于中國提升黃金定價影響力的舉動。

從這個角度來看，“上海金”的確有穩(wěn)定黃金價格和保障投資者利益的意味。說“上海金”拯救“中國大媽”也未嘗不可。

但這顯然不是“上海金”的主要目的，中國的目的在于，中國市場需要一個自己的黃金定價基準，以便和中國市場的流動性合轍，以“上海金”和人民幣定價掛鉤，以便降低黃金價格對美元的依賴。一句話，中國需要掌握或者部分掌握黃金的價格制定權(quán)。

值得一提的是，“上海金”并非中國的自娛自樂，也獲得了市場的響應(yīng)。在18家參與“上海金”定價的銀行中，其中就包括跨國集團渣打銀行和澳新銀行。

和其他賤金屬和大宗商品的定價機制不得不向中國市場傾斜一樣，“上海金”也會深度影響全球金價?！吧虾＝稹焙汀皞惗亟稹币粯?，將成為金價市場的兩大定價機制。

這也體現(xiàn)了中國順勢而為的全球抱負——甚至是不得已的有所作為。須知，戰(zhàn)后最重要的貨幣金融體系，是1944年開始建立的布雷頓森林體系。這一體系的核心內(nèi)容就是確立了美元獨一無二的全球貨幣地位。但是美元同樣也會受到黃金價格的掣肘，隨著美元全球帝國的建構(gòu)，1971年美元和黃金脫鉤，從而導致了黃金市場的價格波動，但是美元的全球貨幣地位沒有改變。簡言之，美元比黃金還要重要，這改變了最基本的經(jīng)濟學常識。盡管如此，當市場對美元沒有信心時，還是習慣于購買黃金。

華爾街的金融危機成為了分水嶺。美國利用美元的全球貨幣地位，通過四個輪次QE(量化寬松）轉(zhuǎn)嫁了美國危機，但也過度消費掉了美元信用。當黃金成為“普通商品”之后，再加之市場的恐懼，也導致黃金價格的連番狂跌?！爸袊髬尅背椎谋瘧K故事，就是這樣形成的。

而在人民幣被IMF納入SDR貨幣籃子，并且人民幣也開始放棄緊盯美元，而改用和一攬子貨幣形成市場邏輯關(guān)系之后，后美元時代的人民幣除了承擔相應(yīng)的全球責任，也亟須重構(gòu)美元和人民幣的邏輯關(guān)系。美元和黃金的解構(gòu)和人民幣與黃金的重構(gòu)，正好折射了全球金融、貿(mào)易話語權(quán)和規(guī)則制定權(quán)轉(zhuǎn)移的新常態(tài)。

由此來理解“上海金”，可能會有金融全球化的新思路。新平庸的全球市場，既需要美元唱主角，也需要人民幣領(lǐng)銜主演，當然也需要其他主要貨幣來共同穩(wěn)定全球金融和黃金市場。盡管黃金成了消費商品，但是各國黃金儲備依然在增量?？梢姡瑢τ邳S金價格穩(wěn)定，符合各主權(quán)國家利益，也契合全球市場要求。

但就微觀層面而言，“上海金”不過是多了市場面的價格展示，并不意味著黃金價格的上漲。因而，無論是“中國大媽”還是其他炒金者，還是要理性對待，謹慎從事。

（作者為察哈爾學會研究員）