互金企業(yè)爭相布局一站式理財 仍面臨合規(guī)性問題

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱丹丹    

◎每經(jīng)記者 朱丹丹

去年下半年以來，“一站式互聯(lián)網(wǎng)理財”概念被市場點(diǎn)燃，更是吸引了微眾銀行、螞蟻聚寶、京東金融以及不少P2P機(jī)構(gòu)的加入。

4月13日，宜信公司聯(lián)合零壹財經(jīng)研究院發(fā)布的《一站式互聯(lián)網(wǎng)理財報告》（以下簡稱《報告》）顯示，未來5年該市場規(guī)?；?qū)⑦_(dá)到10萬億元量級。

“中國‘一站式’互聯(lián)網(wǎng)理財平臺的發(fā)展已經(jīng)超出了我們的想象，金融技術(shù)與大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的結(jié)合，為入門級投資者減少決策壓力，提供便捷的理財體驗?！币诵攀紫瘧?zhàn)略官陳歡表示。

不過，零壹財經(jīng)研究員奚玉莉也坦言，“一站式”互聯(lián)網(wǎng)理財整體步入快速發(fā)展階段的同時，也暴露出一些監(jiān)管合規(guī)、產(chǎn)品同質(zhì)化等問題。現(xiàn)階段，這類平臺的核心競爭力是資產(chǎn)的多樣性以及資產(chǎn)質(zhì)量，長遠(yuǎn)來看，可能需要解決用戶的決策問題，比如是否能夠引入一些高效的決策方式。

2020年或達(dá)10萬億規(guī)模

伴隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的快速發(fā)展，“一站式理財”應(yīng)運(yùn)而生，互聯(lián)網(wǎng)巨頭、P2P企業(yè)、傳統(tǒng)金融或?qū)崢I(yè)機(jī)構(gòu)都紛紛涉足該市場。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，去年平安集團(tuán)、微眾銀行、螞蟻聚寶、京東金融幾乎在同一時段拋出“一站式理財”策略；而陸金所、人人貸、積木盒子、紅嶺創(chuàng)投等互金平臺也先后推出轉(zhuǎn)型計劃，開始擴(kuò)充理財品類，升級至綜合財富管理平臺。

“未來很可能不再存在單一型互聯(lián)網(wǎng)理財平臺，而全部轉(zhuǎn)型為“一站式”平臺。預(yù)計，一站式互聯(lián)網(wǎng)理財在2020年的規(guī)模有望達(dá)到10萬億元量級?！鄙鲜觥秷蟾妗分赋觥?/p>

對此，奚玉莉也向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》等記者也解釋道，首先，未來很可能不再存在單一型互聯(lián)網(wǎng)理財平臺，而全部轉(zhuǎn)換為“一站式”平臺，僅是存量的轉(zhuǎn)換，每年即能為“一站式”互聯(lián)網(wǎng)理財帶來數(shù)萬億元的交易規(guī)模。其次，從資產(chǎn)端來看，傳統(tǒng)資產(chǎn)（例如類固收債權(quán)）的規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大，新型資產(chǎn)仍被源源不斷的被發(fā)掘。最后，從資金端來看，整個社會的理財結(jié)構(gòu)從線下向線上遷徙已經(jīng)成為必然趨勢，為“一站式”互聯(lián)網(wǎng)理財平臺帶來充沛的資金供應(yīng)。

宜信財富此前發(fā)布的《2015中國大眾富裕階層財富白皮書》顯示，中國私人可投資資產(chǎn)總額將達(dá)到114.5萬億元，受訪的大眾富裕群體有55.6%參與過互聯(lián)網(wǎng)金融投資。

“總體來看，‘一站式’互聯(lián)網(wǎng)理財目前仍處于用戶導(dǎo)入階段，面對的是增量市場，吸引了大量平臺參與競爭。從市場格局來看，以電商為代表的流量巨頭占據(jù)一定優(yōu)勢?！绷阋佳芯吭嚎偙O(jiān)李耀東坦言，但綜合化理財作為一項非標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)，流量優(yōu)勢尚不是決定性的?！耙徽臼嚼碡敗笔腔ヂ?lián)網(wǎng)理財服務(wù)精細(xì)化的起點(diǎn)，平臺可基于用戶、數(shù)據(jù)、技術(shù)、資產(chǎn)等不同優(yōu)勢實現(xiàn)差異化競爭，而理財決策的便捷化已經(jīng)成為現(xiàn)階段平臺精細(xì)化運(yùn)作的主要著力點(diǎn)。

奚玉莉亦分析指出，不同的背景決定了不同平臺自身的資源稟賦和戰(zhàn)略定位。隨著未來資產(chǎn)的逐漸豐富、行業(yè)格局的逐步清晰，以及平臺垂直定位的逐步形成，除了一些大型的“一站式”互聯(lián)網(wǎng)理財平臺會全面覆蓋各類決策服務(wù)外，定位相對垂直的中小型平臺則可能將分別從智能化、社交化、顧問化的角度形成自己的特色，以滿足用戶的不同理財風(fēng)格。

產(chǎn)品仍存較大的同質(zhì)性

值得注意的是，“一站式”互聯(lián)網(wǎng)理財雖然快速發(fā)展，但仍然面臨監(jiān)管、產(chǎn)品以及決策上的問題。

“在產(chǎn)品的多元化進(jìn)程中，大量平臺借助‘互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新’概念包裝，進(jìn)入證券咨詢、定向委托投資、金融產(chǎn)品收益權(quán)轉(zhuǎn)讓等領(lǐng)域，但這些領(lǐng)域大多蘊(yùn)含復(fù)雜的合規(guī)性問題。”奚玉莉坦言，國內(nèi)金融行業(yè)監(jiān)管的核心主要針對三個問題：資金池、公眾化風(fēng)險以及風(fēng)險溢出，比如理財平臺在沒有相關(guān)牌照的情況下必須嚴(yán)格杜絕觸碰投資人的資金等。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，去年底，銀監(jiān)會發(fā)布的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法（征求意見稿）》（以下稱《意見稿》）規(guī)定，網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)不得發(fā)售銀行理財、券商資管、基金、保險或信托產(chǎn)品。

不少業(yè)內(nèi)人士曾認(rèn)為，這一條款將會對抱著“一站式理財”夢想的P2P公司產(chǎn)生影響。如果相關(guān)平臺想要繼續(xù)完成一站式理財服務(wù)，可能就需要申請相應(yīng)的銷售資質(zhì)牌照。

奚玉莉還進(jìn)一步分析指出，除了監(jiān)管和合規(guī)性問題之外，大量“一站式”互聯(lián)網(wǎng)理財平臺在產(chǎn)品上存在較大的同質(zhì)性；此外，當(dāng)前顧問化，社交化和智能化模式的“一站式”互聯(lián)網(wǎng)理財在決策有效性上好存在或多或少的問題，完全依賴用戶個人進(jìn)行投資決策難以發(fā)揮“一站式”互聯(lián)網(wǎng)理財?shù)恼嬲齼r值。

李耀東亦表示，整體來說，國內(nèi)的“一站式”互聯(lián)網(wǎng)理財平臺部分解決了理財產(chǎn)品的豐富性問題，但還未能在決策輔助和配置工具方面產(chǎn)生突破，其中的關(guān)鍵在于智能技術(shù)的缺乏以及對“智能”理解的分歧。

在奚玉莉看來，面對諸多問題，未來“一站式”互聯(lián)網(wǎng)理財平臺將更加關(guān)注經(jīng)營和產(chǎn)品的合規(guī)性，同時逐漸重視用戶分層和粘性經(jīng)營問題。此外，豐富資產(chǎn)供給仍將是各平臺短期內(nèi)競爭的重點(diǎn)，而智能化則是其發(fā)展的真正基石。