“十三五”規(guī)劃前瞻 人口政策突破在即？

每經(jīng)編輯 賈麗娟    

◎每經(jīng)記者 賈麗娟

繼“單獨二孩”政策落地后，近來，有關(guān)生育政策是否會進(jìn)一步調(diào)整的討論也開始升溫。如今，隨著中國共產(chǎn)黨第十八屆中央委員會第五次全體會議召開臨近，不少人口專家認(rèn)為，政策調(diào)整或在“十三五”規(guī)劃中得到體現(xiàn)。事實上，在資本市場上，相關(guān)概念股炒作已開始，而未來又將催生哪些投資機會？

而由《每日經(jīng)濟(jì)新聞》主辦的第四屆中國上市公司領(lǐng)袖峰會,將于2015年11月6日~8日在成都舉行，屆時，包括國內(nèi)頂尖經(jīng)濟(jì)學(xué)家、公募基金代表、私募基金大佬、行業(yè)和上市公司的領(lǐng)袖300多人將參加峰會，把脈中國經(jīng)濟(jì)和資本市場，以及就“十三五”規(guī)劃所催生的投資機會進(jìn)行具體分析和探討。此外，峰會期間還將揭曉“2015中國上市公司口碑榜”。

嬰幼兒相關(guān)概念股受市場追捧

如今，我國老齡化與少子化問題初步顯現(xiàn)。記者查閱國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，1964年，0~14歲人口的比例為40.4%，而到2010年，0~14歲人口的比例下降為16.60%。而青少年人口的減少，將對未來的消費、勞動力供應(yīng)、創(chuàng)新等經(jīng)濟(jì)活動產(chǎn)生影響。

那么，如果生育政策進(jìn)一步調(diào)整，哪些行業(yè)將因此受益？

華泰證券發(fā)布研報指出，若未來生育政策進(jìn)一步調(diào)整，生育率可能提高，短期內(nèi)將直接刺激母嬰醫(yī)療、兒童用藥、奶粉、母嬰生活用品、玩具、嬰幼兒教育、兒童服飾、MPV汽車等消費需求。

事實上，這類企業(yè)近來在資本市場上的表現(xiàn)不俗。在母嬰醫(yī)療領(lǐng)域，最有代表性的就是嬰兒保溫箱及嬰兒用藥等企業(yè)。比如子公司專注于兒童藥的山大華特（000915），自9月15日以來，其股價達(dá)漲幅47%。而作為國內(nèi)嬰幼兒保育設(shè)備龍頭的戴維醫(yī)療（300314），股價在近一個多月內(nèi)上漲了129%。

在奶粉行業(yè)中，貝因美(002570)、西部牧業(yè) (300106)、伊利股份(600887)、三元股份(600429)等均有嬰幼兒奶粉業(yè)務(wù)，而貝因美的嬰幼兒奶粉占比更高，達(dá)到93%，公司股價近一個月內(nèi)漲幅達(dá)65%；母嬰用品方面，涉及 紙 尿 褲 原 料 的 衛(wèi) 星 石 化（002648），9月15日至今其股價漲幅達(dá)45%；而在嬰幼兒教育行業(yè)，近一個月，海倫鋼琴(300329)股價的漲幅達(dá)到87%。

森馬服飾：加快嬰童產(chǎn)品開發(fā)

人是生產(chǎn)者，也是消費者，而在幼年時候，消費者的屬性更強。在眾多需求中，“衣”是重要一環(huán)，嬰幼兒服飾由于穿著周期更短，毛利率更高，更受到企業(yè)青睞。

目前在國內(nèi)，嬰童服飾市場分散，占有率最高的品牌，是森馬服飾（002563）旗下的巴拉巴拉，其2014年的市占率約為4%。巴拉巴拉因此成為森馬服飾的支柱品牌。

2015年，森馬服飾業(yè)績持續(xù)改善，上半年營收增長14.93%，歸屬凈利潤增長22.94%；其中兒童服飾業(yè)務(wù)更是持續(xù)高增長，營收增長達(dá)21.57%，且毛利率有所提升，這在一定程度上顯現(xiàn)出其品牌力在提升。

森馬服飾董秘鄭洪偉對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，嬰童服飾行業(yè)有其自身特點，在中國，由于家庭結(jié)構(gòu)等因素，兒童受重視程度較高，嬰童產(chǎn)業(yè)的成長性遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于成人業(yè)務(wù)，如果政策進(jìn)一步寬松，無疑會促進(jìn)相關(guān)消費。而森馬專注于嬰童行業(yè)已經(jīng)多年，優(yōu)勢明顯。

鄭洪偉進(jìn)一步指出，森馬服飾已進(jìn)一步加大了對0~3歲嬰童產(chǎn)品和渠道的開發(fā)。“包括馬卡樂品牌，我們希望能夠借助巴拉巴拉的成功經(jīng)驗，繼續(xù)拓展產(chǎn)品線。”

據(jù)鄭洪偉介紹，馬卡樂今年的銷售額有望超億元。

據(jù)了解，馬卡樂是公司合伙人經(jīng)營機制的首個項目。8月29日，森馬服飾公告稱，公司將與部分員工共同投資設(shè)立馬卡樂公司，注冊資本2000萬元，公司持股63%，其余由員工持有。未來，公司將利用森馬服飾在兒童服飾領(lǐng)域積累的設(shè)計、供應(yīng)鏈等優(yōu)勢資源，開發(fā)馬卡樂品牌的兒童服飾及用品，采用電子商務(wù)為主的零售運營模式，推動公司“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略的實施。

森馬服飾還在公告中表示，兒童服飾及用品的消費存在巨大成長空間，電子商務(wù)成為服飾領(lǐng)域的重要渠道，線上線下相互融合為消費者提供服務(wù)成為未來的主要方向。此次與員工設(shè)立合資公司，有利于吸引、穩(wěn)定及鼓勵核心團(tuán)隊，推動互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的發(fā)展。

多家機構(gòu)也看好森馬服飾開發(fā)嬰幼兒低齡產(chǎn)品。安信證券就認(rèn)為，“馬卡樂”品牌有望在借鑒“巴拉巴拉”品牌成功運營的基礎(chǔ)上，復(fù)制“哥來買”的成功案例。長江證券的研報也顯示，森馬服飾推進(jìn)馬卡樂業(yè)務(wù)，是希望通過對這個品牌，抓住0~7歲嬰幼童市場。

貝因美：引入“洋品牌”補缺

提及嬰幼兒需求，多數(shù)人首先想到的是奶粉，而貝因美（002570）無疑是國產(chǎn)奶粉的代表企業(yè)之一。去年上半年，貝因美奶粉類產(chǎn)品的營收達(dá)16.5億元，占總收入的93%以上。

今年3月，恒天然35億元收購貝因美18.8%股份的交易宣告完成，恒天然成為貝因美的戰(zhàn)略投資者，雙方將共同建立從牧場到消費者的一條完整供應(yīng)鏈，并充分利用恒天然位于新西蘭、澳大利亞和歐洲的奶源和生產(chǎn)基地。

上周，貝因美發(fā)布公告稱，公司董事會審議通過了《關(guān)于安滿產(chǎn)品合作暨關(guān)聯(lián)交易的議案》，同意與恒天然的相關(guān)公司進(jìn)行安滿產(chǎn)品合作，并擬簽訂品牌許可協(xié)議和分銷協(xié)議。這也就意味著，恒天然與貝因美的合作將會落實到安滿品牌的銷售上。

那么，貝因美對這一產(chǎn)品有何期待？貝因美董秘沈立軍表示，在公司原有品牌中，盡管不乏進(jìn)品原料的產(chǎn)品，但是畢竟沒有純粹的國外品牌在經(jīng)營，而安滿是恒天然的成熟品牌，恒天然將其交給貝因美經(jīng)營，相當(dāng)于使公司多了一個產(chǎn)品線，滿足一些消費者購買原裝進(jìn)口品牌奶粉的需求。“不僅是簡單增加一個產(chǎn)品線，還起到了‘補缺’作用。”

不過，就今年上半年的業(yè)績情況來看，效果暫時還未顯現(xiàn)。上半年，貝因美實現(xiàn)收入17.73億元，同比下滑26.28%，凈利潤為-1.03億元，首度出現(xiàn)虧損。公司在半年報中表示，嬰幼兒配方奶粉行業(yè)競爭激烈，公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型尚未完成，重點產(chǎn)品嬰幼兒配方乳粉銷量下降，致使上半年營業(yè)收入下降幅度較大。而電商、“海淘”積極搶占市場份額使大賣場、超市等傳統(tǒng)零售渠道市場份額面臨挑戰(zhàn)，也使得公司上半年營業(yè)收入受到較大負(fù)面沖擊。

安信證券發(fā)研報稱，龍頭企業(yè)虧損，意味著行業(yè)競爭已進(jìn)入白熱化階段，眾多中小企業(yè)面臨生死考驗線，行業(yè)最差時候可能已到來，這或許是最好時候的開始。此時只有擁有品牌沉淀和資金優(yōu)勢的龍頭企業(yè)能存活。

事實上，自9月15日以來，公司股價漲幅已達(dá)到65%。貝因美曾入圍2013年的口碑榜，入圍榜單為“最佳管理團(tuán)隊上市公司”。