機(jī)構(gòu)預(yù)判中級反彈 三個信號辨真?zhèn)?

每經(jīng)編輯 趙陽戈    

◎每經(jīng)記者 趙陽戈 

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者經(jīng)過調(diào)查發(fā)現(xiàn)，對于市場的此輪反彈行情，早有機(jī)構(gòu)做了“股市天氣預(yù)報”，甚至還喊出了“中級反彈”的口號。

民生：中級反彈可期

民生證券算是較早大力唱多的機(jī)構(gòu)。早在8月，該機(jī)構(gòu)就發(fā)布了《期待中級反彈的起點：從9.11到雙十二》的投資策略，提出了自己的中級反彈起點邏輯。9月初，該機(jī)構(gòu)又發(fā)布萬言重磅報告———《為什么8月初我們就堅定911-雙12的中級反彈起點？》，再度詳細(xì)闡述了其中級反彈邏輯以及三個關(guān)鍵跟蹤信號，即穩(wěn)增長政策落地、流動性寬松超出對沖需求、管理思路的調(diào)整。在民生證券看來，這三個信號正在陸續(xù)證真當(dāng)中，只要市場情緒變化再給力配合，市場中級反彈可期。

民生證券指出，今年前8個月來，重大水利工程建設(shè)、棚戶區(qū)改造、中西部鐵路建設(shè)等穩(wěn)增長項目完成率堪憂。據(jù)10月8日審計署公布的穩(wěn)增長項目審計結(jié)果，有193個項目實施進(jìn)度明顯滯后，約占全部被審計項目的23.7%，這可能會導(dǎo)致后4個月在即截止期限之前加速“趕作業(yè)”的可能。

此外，在流動性方面，民生證券指出，目前市場處于相對寬松狀態(tài)，并且正在推動資產(chǎn)價格的輪動。這當(dāng)中可以總結(jié)三個重要信息：一是市場風(fēng)險偏好正在回升；二是市場對于長期利率下行的預(yù)期趨于一致；三是大類資產(chǎn)的輪動依然在進(jìn)行中。如果流動性能夠持續(xù)目前的寬松局面，那么股債雙牛必會到來。

至于管理層方面，民生證券認(rèn)為，監(jiān)管層從救市逐漸轉(zhuǎn)向標(biāo)本兼治，既關(guān)注市場秩序的恢復(fù)與清理整頓，同時加強(qiáng)資本市場中長期制度完善。一系列違法違規(guī)案件的處理和監(jiān)管層的人事調(diào)整，對于市場秩序的恢復(fù)與信心的修復(fù)均起到了重要作用。

興業(yè)：震蕩上行概率大

事實上，提前進(jìn)行“股市天氣預(yù)報”的不僅民生證券一家，興業(yè)證券在這方面的態(tài)度也是旗幟鮮明。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，早在8月23日興業(yè)證券就發(fā)布了《保存實力，愛在深秋》的報告，提出四季度將出現(xiàn)中級反彈、像樣行情。其后興業(yè)證券又發(fā)布數(shù)篇報告討論這一行情的可能性，其中9月20日一篇報告更是明確指出，9月下旬恰恰是立足行情左側(cè)進(jìn)行布局的最好時機(jī)，并且提到國慶后反彈行情將進(jìn)入到啟動點的右側(cè)，最好的布局時期將過去。

據(jù)興業(yè)證券的觀點，目下市場所處的環(huán)境并不是一個典型熊市，（與以往熊市）最大區(qū)別就在于現(xiàn)在處于貨幣剩余狀態(tài)，也即貨幣環(huán)境總體寬松。與此同時，實體經(jīng)濟(jì)低迷的背景下需要穩(wěn)增長，但實體經(jīng)濟(jì)很難用“放水”的方式刺激起來?，F(xiàn)在的大背景就是流動性過剩、好資產(chǎn)稀缺、社會財富不斷尋找階段性來看風(fēng)險和收益匹配度更好的資產(chǎn)。這種大背景不僅將貫穿今年4季度，而且有望保持一個比較長的時間。對于未來行情，該券商認(rèn)為，不會是連續(xù)逼空方式，而是震蕩上行。