何志成：當前保企業(yè)盈利或重于保GDP增速

每經編輯 作者為獨立經濟學家    

◎何志成

美聯儲9月議息會議終于落幕，結果是暫不加息。美聯儲主席耶倫強調，國際經濟形勢是美聯儲此次暫緩加息的主要原因之一，美聯儲關注包括中國在內的新興市場的風險。

美聯儲高調談論中國經濟并不出人意料，這其實也體現出全球對中國經濟的關心。那么在長期看好的背景下，短期迷離的中國經濟到底是怎么了？

對此，筆者在各地考察時，見到最多的情況是企業(yè)盈利比較艱難，或者說很難找到賺錢的機會（市場）。比如筆者住家不遠有一個很大的棚戶區(qū)，早已成為危房，無論是危房改造，還是棚戶區(qū)建設，國家早給了財政的支持，銀行貸款條件也很優(yōu)惠，但它就是遲遲不動工，已經拖了一年多。為什么不動工？有地方官員答復我，并不是所有的條件都成熟。

而以前的情況是怎樣的呢？或許只有一半的條件成熟就先開工再說，一邊干一邊爭取、一邊創(chuàng)造條件。就是差這么一點點所謂的“條件”，因為這個似是而非的理由，讓全國有多少項目停滯在那里，這也是筆者為何著急的原因——一旦最有利于施工的季節(jié)過去，當嚴寒來臨時，這可是無法抗拒的不開工理由！

當前全世界都在關注中國經濟，不僅是因為它減速，也不僅是因為它的體量太大，更重要的或許是在中國賺錢已不像以前那么容易。

實際上，無論GDP增速是多少，無論怎樣的增速被認為合理，只要企業(yè)盈利能夠維持一定的水平，只要絕大多數企業(yè)都能賺錢，那么國家的稅收就能夠平衡開支，那也就意味著合理，意味著可持續(xù)。從這個角度上說，當前關于GDP的爭論可以放一放，而應該全力、全方位地保企業(yè)盈利。

如何保證企業(yè)盈利面擴大，首先要處理好去杠桿、去庫存與釋放產能的關系，說白了，還是要保證社會投資面擴大，加快基本建設項目開工率。

很多經濟學家說，當前不能再放水，因為社會并不缺乏資金，我也同意刺激措施要適度，不能“大水漫灌”。但在經濟下滑，人民幣匯率不穩(wěn)，絕大多數企業(yè)都在嗷嗷待哺之時，中央銀行適度放松一點點銀根，不僅必要，而且迫切。

目前爭議較大的是如果進一步放松銀根，物價會不會上去，比如近兩個月豬肉價格、菜價都在上漲。對此筆者專門做了調研。豬肉、蔬菜價格上漲不僅是季節(jié)性的，更重要的是在暑期高溫環(huán)境中，絕大多數地區(qū)的蔬菜都是淡季，為了保證供應，農民大都采取了反季節(jié)措施，這樣的蔬菜當然會貴一點。豬肉也一樣，現在市場上供應的有機豬肉越來越多，以家養(yǎng)或放養(yǎng)為特色，雖然成本高很多，但肉質好、市場熱銷，價格貴一點居民也能承受，這個導向非常重要。

在看到豬肉青菜漲價的同時，我們更應該關注其他多數商品、產品都在跌價，PPI已經連續(xù)40多個月下滑，這個數據本身就說明大量企業(yè)正在苦苦掙扎，嚴重時會拖累勞動者收入出現下降。

扭轉這個趨勢的唯一辦法，就是宏觀調控要轉向全力、全方位“保盈利”，包括中央銀行適度寬松，各級政府督促落實基本建設項目開工，對進出口、企業(yè)所得等環(huán)節(jié)適度降低稅收等。

總之，如果包括銀行、股市等每一個宏觀經濟要沖都能為促進企業(yè)盈利增長作貢獻，每一個微觀經濟要沖（包括每個企業(yè)和每個投資者）都盡力去賺錢，那么投資自然會上去，企業(yè)自然會搞活，GDP自然也就不會失速。（作者為獨立經濟學家）