央行金融研究所綜合部主任伍旭川：未來互聯(lián)網(wǎng)金融走上法治化、規(guī)范化和陽光化

演講實錄：

尊敬的王書記、胡主任：

我也是20分鐘時間作一個研究成果分享，也希望大家多指正。我的題目是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展動態(tài)與展望，主要內(nèi)容四個部分，第一，對互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的幾個基本認識；第二，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展現(xiàn)狀與新特點；第三，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的未來展望；第四，《指導意見》解讀。

基本認識，四個方面來看：

第一，抓住互聯(lián)網(wǎng)金融歷史機遇，第二，發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)處理好的幾個基本關(guān)系，第三，互聯(lián)網(wǎng)金融與普惠金融的關(guān)系，第四，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的幾個原則。

互聯(lián)網(wǎng)金融生存空間很大，我們感同身受，互聯(lián)網(wǎng)金融與我們?nèi)粘Ｉ畎l(fā)生了密切關(guān)系，互聯(lián)網(wǎng)金融有一個巨大的生存空間。

第二，互聯(lián)網(wǎng)金融有龐大的長尾客戶。互聯(lián)網(wǎng)金融更多是草根金融，它門檻更低，所以有長尾特征，是雙刃劍，一方面更多人享受普惠金融的好處，另一方面一旦出現(xiàn)風險，影響面積很廣。

第三，互聯(lián)網(wǎng)金融面臨有利的政策窗口期。國家的文件多次強調(diào)發(fā)展“互聯(lián)網(wǎng)+”，后面有互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的《指導意見》，這兩個重要的文件證明互聯(lián)網(wǎng)金融面臨有利的政策窗口。

第四，互聯(lián)網(wǎng)金融有望占據(jù)國際競爭制高點。傳統(tǒng)金融里面，（我們和）歐美金融差距很明顯，但互聯(lián)網(wǎng)金融這個領(lǐng)域甚至站在比較高的制高點。我們還是要非常的謹慎，可以實現(xiàn)彎道超車，但是同時彎道過程中風險也要把控。

發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)處理好的幾個基本關(guān)系：

第一，與傳統(tǒng)金融的關(guān)系。現(xiàn)在有不少觀點認為，他們是排斥、你生我死的關(guān)系，這個理解是錯誤的。傳統(tǒng)金融和互聯(lián)網(wǎng)金融可以很好的融合，有可能未來五年或者十年以后，這兩個概念可能不分彼此，融為一體了，甚至互聯(lián)網(wǎng)金融這個概念沒有了。

鼓勵創(chuàng)新與適度監(jiān)管的關(guān)系。我們講互聯(lián)網(wǎng)金融給我們帶來了很多創(chuàng)新，這種創(chuàng)新要跟監(jiān)管密切結(jié)合起來，不能太野蠻，今天很多問題其實跟我們對一系列相關(guān)政策或者認識還是有很大的關(guān)系。

還有客戶體驗與風險管理的關(guān)系。互聯(lián)網(wǎng)金融可能帶給我們的體驗很刺激、很精彩、很直觀，但是這樣一種感受往往跟傳統(tǒng)金融比較起來，有更大的風險，這兩者的關(guān)系要處理好。

互聯(lián)網(wǎng)金融和普惠金融：互聯(lián)網(wǎng)金融是在互聯(lián)網(wǎng)時代促進普惠金融、提高金融體系包容性的關(guān)鍵載體。普惠金融是包容性增長模式下發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融的重要目標。

互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管原則，細節(jié)來看，可能把握這樣幾個原則：第一，服務(wù)實體經(jīng)濟的要求，第二，更加注重消費者權(quán)益，第三，充分發(fā)揮行業(yè)自律作用以及龍頭企業(yè)的模范引領(lǐng)作用，中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會也開了多次會。第四，服從宏觀調(diào)控和金融穩(wěn)定的總體要求，第五，注重維護公平競爭的市場秩序，第六，建立常態(tài)化的監(jiān)管協(xié)調(diào)制度。《指導意見》是央行牽頭的，跟互聯(lián)網(wǎng)金融密切相關(guān)的部門至少十個部門，公安部、工信部等，更多我們要協(xié)調(diào)監(jiān)管。

互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展新特點：第三方支付，風險事件很多；互聯(lián)網(wǎng)理財收益率不斷下降；P2P網(wǎng)貸數(shù)量和規(guī)模激增，跑路事件頻發(fā)。

這里主要風險點，第三方支付領(lǐng)域，可能盈利模式尚未明確，存在惡意違規(guī)現(xiàn)象，主要風險向技術(shù)風險轉(zhuǎn)變，企業(yè)經(jīng)營能力和風險意識問題。技術(shù)風險可能要提高到一個重要的理念上來。

互聯(lián)網(wǎng)理財?shù)闹饕L險點是流動性風險管理問題和資金安全性問題。

P2P的主要風險點是，機構(gòu)發(fā)展和管理水平參差不齊，資金流動性管理有待完善，客戶資金安全存在一定隱患，部分機構(gòu)審貸成本較高。從P2P來看，互聯(lián)網(wǎng)金融可能解決了融資難問題，但是沒有解決融資貴問題。

眾籌主要風險點則在于，缺乏相關(guān)的法律環(huán)境，信息不對稱加大投資人權(quán)益保護難度，資金安全存在隱患。

互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展，有幾個新特點：行業(yè)發(fā)展加速化；業(yè)務(wù)區(qū)域集中化，基本在北京、深圳、上海，加上杭州，后來發(fā)展比較快的貴陽，主要在北京和深圳；服務(wù)場景豐富化、多元化；行業(yè)自律多層次化，互聯(lián)網(wǎng)金融的協(xié)會，下面還有P2P、眾籌。

展望未來，互聯(lián)網(wǎng)金融走上法治化、規(guī)范化和陽光化；互聯(lián)網(wǎng)金融和傳統(tǒng)金融良型競合將是主旋律；移動互聯(lián)網(wǎng)將成為互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品獲取的主要平臺；互聯(lián)網(wǎng)金融綜合經(jīng)營將成為新的趨勢。

接下來講一下《關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見》解讀。7月18日出來的《指導意見》，我強調(diào)幾個點：第一，概念的界定和本質(zhì)，本質(zhì)上屬于金融，具有金融經(jīng)營風險屬性；總體要求是“鼓勵創(chuàng)新、防范風險、趨利避害、健康發(fā)展”，整個文件大家看一下，5500多字，20條規(guī)定，從總的意見看出十部委對互聯(lián)網(wǎng)金融態(tài)度是鼓勵支持發(fā)展創(chuàng)新；提出明確的監(jiān)管原則，適度監(jiān)管，創(chuàng)新監(jiān)管等等?；ヂ?lián)網(wǎng)金融監(jiān)管尊重分業(yè)監(jiān)管的特點，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管業(yè)務(wù)還是和相關(guān)監(jiān)管一致，支付由央行監(jiān)管，網(wǎng)絡(luò)借貸由銀監(jiān)會監(jiān)管；互聯(lián)網(wǎng)基金銷售由證監(jiān)會監(jiān)管，這樣一種混業(yè)監(jiān)管的特征。還有一個股權(quán)眾籌，由證監(jiān)會監(jiān)管，主要是公開、小額。

時間關(guān)系，不能過多展開，總體來講，體現(xiàn)在這樣三個方面。一是互聯(lián)網(wǎng)金融將告別野蠻生長，進入優(yōu)勝劣汰的過程；第二，從業(yè)機構(gòu)和人員將逐漸擺脫非正規(guī)、無監(jiān)管這樣的標簽；第三，傳統(tǒng)金融和互聯(lián)網(wǎng)金融將進一步發(fā)展良性競合的關(guān)系。

謝謝大家。