葉檀：貿(mào)易公司何以能在股市上興風(fēng)作浪？

跨部門工作組發(fā)現(xiàn)個(gè)別貿(mào)易公司涉嫌操縱證券期貨交易等犯罪線索的消息一公布就引起了軒然大波。16日《華夏時(shí)報(bào)》報(bào)道，上海公安部門一位不愿透露姓名的人士7月13日晚表示：“我們確實(shí)正調(diào)查在上海的貿(mào)易公司惡意做空A股的犯罪線索，也已經(jīng)確定了對(duì)象，但是我不能告訴你具體是哪家公司，他們做空證券和期貨市場(chǎng)的手段和資金來源，我也不能告訴你。”   市場(chǎng)上也能看出蛛絲馬跡。一家國(guó)內(nèi)大型期貨公司負(fù)責(zé)人曾對(duì)媒體表示，賬戶早已開好，等待的只是機(jī)會(huì)。以一家外貿(mào)公司為例，其平時(shí)參與期指交易量很小，但是在某一段時(shí)間內(nèi)卻突然資金量暴增，連續(xù)出空單打壓期指，就會(huì)使現(xiàn)貨市場(chǎng)指數(shù)承壓。   貿(mào)易數(shù)據(jù)此前就已經(jīng)受到過質(zhì)疑。從2012年開始，進(jìn)出口數(shù)據(jù)大幅震蕩，月度波幅極大，似乎無規(guī)律可循。2012年4月外貿(mào)減速，5月份出人意料大反彈，7、8月份幾近零增長(zhǎng)，9、10月份出口明顯改善，11月出口增速又高位下滑。2013年同樣如此。在一季度的高數(shù)據(jù)被質(zhì)疑后，國(guó)家外匯管理局出臺(tái)措施打擊偽造資金流入的造假出口發(fā)票，套利貿(mào)易在2013年5月被遏制。當(dāng)年6月數(shù)據(jù)出現(xiàn)大幅下滑，1月~6月累計(jì)增速也從前5個(gè)月的兩位數(shù)降到一位數(shù)，6月當(dāng)月下降2%，7月份恢復(fù)正增長(zhǎng)。而11月出口數(shù)據(jù)增速?zèng)_破兩位數(shù)達(dá)到12.7%后，再次受到質(zhì)疑。   2013年5月，有篇《虛假貿(mào)易為何在香港盛行？》的文章專門點(diǎn)出香港與內(nèi)地的貿(mào)易數(shù)據(jù)不正常，4月內(nèi)地與香港的貿(mào)易同比增長(zhǎng)了55%，而對(duì)其他國(guó)家和地區(qū)的增幅則僅為12%；同時(shí)，內(nèi)地對(duì)香港貿(mào)易順差為382億美元，而當(dāng)月整體順差規(guī)模則僅為182億美元。這種數(shù)據(jù)巨大增幅和強(qiáng)烈反差是不正常的。   當(dāng)年3月的數(shù)據(jù)更是如此。3月份我國(guó)內(nèi)地向美國(guó)、歐洲等主要貿(mào)易伙伴的出口增速多呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，但對(duì)香港的出口同比增速大幅升至92.9%，占出口總額的比重達(dá)到26.6%，顯著高于2012年的15.8%，如果將3月出口數(shù)據(jù)中對(duì)香港出口剔除，那么3月我國(guó)內(nèi)地對(duì)香港以外的國(guó)家和地區(qū)出口增速為-4.8%，極不正常。   資金如水，逐利而走，也會(huì)鉆入各種贏利通道。以往人民幣匯率與外貿(mào)數(shù)據(jù)相關(guān)性較大。外管局發(fā)文嚴(yán)格結(jié)匯政策之外，還對(duì)疑似套利企業(yè)有了一定的懲罰措施，擠壓水份后出口貿(mào)易數(shù)據(jù)應(yīng)聲下降，人民幣匯率同步走低。   當(dāng)人民幣匯率進(jìn)入疲軟階段，追逐高收益的資本貨幣可能就會(huì)流向他處，樓市、股市都曾是重要目標(biāo)。   有多少資金進(jìn)入了市場(chǎng)，還有待相關(guān)部門的調(diào)查，但資金不受控制大筆進(jìn)出是個(gè)嚴(yán)重隱患。若在監(jiān)管之內(nèi)，資金量大也不是大問題，如果在監(jiān)管之外，風(fēng)險(xiǎn)不可預(yù)測(cè)不可控制，市場(chǎng)將難以承受這種不確定性。資金固然可以推高市場(chǎng)，也可以變臉助跌市場(chǎng)。   漏洞過大對(duì)誠(chéng)信的外貿(mào)企業(yè)不是好事。匯率下行可以擴(kuò)大出口，匯率上升風(fēng)險(xiǎn)大增，多數(shù)外貿(mào)制造企業(yè)都沒有鎖定風(fēng)險(xiǎn)的手段，這會(huì)加劇外貿(mào)困境。而資金對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響已經(jīng)較大，對(duì)股市到底有多大影響，相信有關(guān)部門會(huì)給出答案。