首只百億并購重組“航母”今上市 分級瘋炒神話再度上演？

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 費(fèi)盛    

百億“航母”上市將是如何一番景象呢？分級的爆炒是否會再度上演呢？

今日答案將會揭曉！

首只新發(fā)募集百億分級基金——易方達(dá)并購重組分級基金A、B份額將于6月11日上市交易。作為國內(nèi)第一只并購重組主題指數(shù)分級基金，其在發(fā)行期便引來各路土豪踴躍認(rèn)購，在募集期便一舉突破百億規(guī)模大關(guān)，成為了首只百億登陸交易所的分級基金。這只巨無霸“航母”上市將如何演繹呢？

請聽火山君為您一一道來！

土豪、明星機(jī)構(gòu)扎堆十大持有人

易方達(dá)重組分級基金從認(rèn)購渠道劃分可分為場內(nèi)認(rèn)購與場外認(rèn)購（如銀行、基金公司、其余機(jī)構(gòu)），其中場內(nèi)認(rèn)購的基金份額為49.28億，場外認(rèn)購的基金份額為51.06份。這也就是說該基金上市之初，能在二級市場交易的A、B份額總共為49.28億份。

值得注意，易方達(dá)并購重組分級基金火爆銷售自然離不開各路土豪與機(jī)構(gòu)的熱捧，其A、B份額的第一、二名持有人羅相斌、黃剛均為自然人，風(fēng)頭直接蓋過了第三位的知名機(jī)構(gòu)——中信證券。據(jù)資料顯示，其前十大持有人（A、B份額合計(jì)）分別為羅相斌持有1億份、黃剛持有1億份、中信證券、信誠人壽保險、農(nóng)銀人壽保險、交銀康聯(lián)人壽各持有5000萬、此外兩大自然人祁冬和張國全分別持有2005萬和 2001萬，前10大持有人共計(jì)2.5億份，約占場內(nèi)總份額的10.27%。

炒新行情是如何演繹的

近期，分級基金“炒新”風(fēng)潮悄然興起，先后有多只規(guī)模較小的分級基金上市初期A、B份額，便上演冰火兩重天的行情。其中，B類杠桿份額無一例外的遭遇爆炒，連續(xù)沖擊漲停；與之對應(yīng)，A類穩(wěn)健份額則大幅折價。

此次分級巨無霸易方達(dá)重組分級，帶著百億巨資“輕裝上陣”（倉位低），能否延續(xù)分級炒新風(fēng)值得期待。有內(nèi)業(yè)人士表示，近期分級基金炒新行情風(fēng)靡一時，一部分規(guī)模小、倉位低的分級基金通過同時拉抬A、B份額的方式提升整體溢價，以吸引正向套利資金入場，從而達(dá)到做大基金規(guī)模的目地。這樣做的優(yōu)點(diǎn)是，因?yàn)榛饌}位低凈值波動不大，操盤人士的本金有較高的安全墊，稍有風(fēng)吹草動可以通過贖回的方式撤離。

現(xiàn)階段隨著炒新風(fēng)盛行，市場也會根據(jù)基金初始規(guī)模以及其他因素，衍生出不同的炒作的方式。初始規(guī)模越大的基金其炒作成本也就越大，要同時拉抬A、B份額的可能性較小，但是仍會有一些資金，一方面借助牛市和題材簡單粗暴集中火力拉抬B份額的，導(dǎo)致A份額暴跌，后在低位處迂回接盤（0.78元以下，該區(qū)域較為安全，但還需A份額放巨量確認(rèn)資金入場），并擇時推高A份額的抬升整體溢價的。這樣做的優(yōu)點(diǎn)也是能夠在較安全的情況下完成做大基金規(guī)模的目地。

綜合來看，參與分級炒新的方式大致有三種：第一種風(fēng)險適中、難度適中，在該基金發(fā)行階段申購，并在該基金上市后整體溢價處在較高狀態(tài)時賣出。第二種風(fēng)險適中、難度略高，通過溢價套利方式參與。第三種風(fēng)險較低、難度略低，在該基金A份額放量創(chuàng)新低時介入，如近期新上市的煤炭A（150251）、電子A（150231）的走勢可以參考。

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建倉股票或受益

根據(jù)該基金的上市公告書顯示，該基金首募規(guī)模已超過100億元，成為分級指數(shù)基金歷史上第一只首募超百億的產(chǎn)品，其中母基金（161123）募集份額為51.06億份，A（150259）、B（150260）份額各位24.64億份，共計(jì)100.33億份。該基金標(biāo)的指數(shù)為中證萬得并購重組指數(shù)（930630），初始杠桿為2倍。值得注意，由于易方達(dá)重組分級初始規(guī)模較大，在該基金根據(jù)標(biāo)的指數(shù)建倉時其相關(guān)股票或也會因此受益值得關(guān)注。

該基金目前倉位尚不足1成，這也就是未來將還會有超過90億的活水會根據(jù)基金合約約定，對跟蹤標(biāo)的中證萬得并購重組指數(shù)進(jìn)行建倉對相關(guān)股票形成直接利好。其前十大總倉股值得重點(diǎn)關(guān)注，它們分別為東方財(cái)富（300059）、中國電建（601669）、錫業(yè)股份（000960）、信邦制藥（002390）、山東黃金（600547）、長電科技（600584）、南通科技（600862）、通威股份（600438）、新研股份（300159）、華潤雙鶴(600062)等，目前倉位占基金資產(chǎn)凈值比例依次分別為0.77%、0.38%、0.35%、0.32%、0.31%、0.30%、0.29%、0.27%、0.27%、0.26%。

另外根據(jù)中證指數(shù)公司公告，中證萬得并購重組指數(shù)樣本在6月1日進(jìn)行了調(diào)換，其最新調(diào)入的金谷源、金葉珠寶、易食股份、中水漁業(yè)、茂業(yè)物流、利歐股份、拓維信息、天神娛樂、信邦制藥、泰亞股份、東方財(cái)富、潤和軟件、華潤雙鶴、啤酒花、通威股份、紅陽能源、洲際油氣、銀座股份等個股也值得關(guān)注。