企業(yè)債首次引入第三方評估 為注冊制“打前站”

26日，從中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司(簡稱中債登)獲悉，受國家發(fā)展改革委委托，中債登將承擔(dān)企業(yè)債券發(fā)行審核中的第三方技術(shù)評估工作。今后，發(fā)改委將不再對企業(yè)債申報(bào)材料進(jìn)行具體審核，而是參考中債登出具的技術(shù)評估意見，作出是否同意發(fā)債的決定。這意味著市場呼吁已久的注冊制已漸行漸近。

“首次引入的第三方評估將提升企業(yè)債發(fā)行節(jié)奏、加快市場供給。”民生證券宏觀分析師李奇霖表示，當(dāng)前企業(yè)債發(fā)行屬于行政管控下的實(shí)質(zhì)性審核，不僅周期比較長，而且由行政部門為債券發(fā)行“背書”，很難發(fā)揮市場體制機(jī)制作用。由專業(yè)公司評估項(xiàng)目優(yōu)劣，是為注冊制“打前站”，可以使行政部門主要精力從繁瑣的事前審批轉(zhuǎn)向事后監(jiān)管。

據(jù)中債登有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，目前公司成立了專業(yè)的工作組負(fù)責(zé)合規(guī)性審核、財(cái)務(wù)指標(biāo)審核等具體評估事務(wù)，人員也已接受相應(yīng)培訓(xùn)并安排到位。評估部門收到發(fā)改委委托的材料后，10至15個(gè)工作日將給出評估意見并提交發(fā)改委財(cái)金司，由其作出最終的行政許可決定，并通過政務(wù)服務(wù)大廳向發(fā)行人和主承銷商下達(dá)批復(fù)。

在業(yè)內(nèi)人士看來，此次選擇中債登作為獨(dú)立第三方評估機(jī)構(gòu)，是因?yàn)樗c企業(yè)債的特殊淵源。從2003年實(shí)行實(shí)名制電子記賬到2014年建立簿記發(fā)行系統(tǒng)和招投標(biāo)系統(tǒng)，中債登既是企業(yè)債券發(fā)行方式歷次改革的實(shí)施平臺(tái)，也是企業(yè)債券發(fā)行管理、持續(xù)性管理和信息披露的平臺(tái)。因此承擔(dān)企業(yè)債發(fā)行的技術(shù)評估，是中債登多年服務(wù)企業(yè)債券一級市場業(yè)務(wù)的自然延伸。

盡管發(fā)揮社會(huì)力量、促進(jìn)簡政放權(quán)、提升了專業(yè)性科學(xué)性等積極作用清晰可見，但市場顯然還有更多期待。某證券公司金融市場部專門負(fù)責(zé)債務(wù)融資的經(jīng)理告訴記者，當(dāng)務(wù)之急是建立起相對穩(wěn)定的評判標(biāo)準(zhǔn)。目前企業(yè)債從地方預(yù)核到最后評審，審核人員對申報(bào)材料要求都不統(tǒng)一，大大增加了溝通成本。

“我的一個(gè)地方融資平臺(tái)客戶光材料就提交了七八次，從去年9月份至今都沒能成功發(fā)行。”這位負(fù)責(zé)人說，企業(yè)債發(fā)行要真正提高效率、加快速度，必須建立明確標(biāo)準(zhǔn)，另外要大力縮短審批流程，進(jìn)一步簡化手續(xù)。如果仍是由行政部門多次轉(zhuǎn)交、層層審批，評判標(biāo)準(zhǔn)仍然模棱兩可，恐怕效果難以發(fā)揮。

據(jù)了解，企業(yè)債是由中央政府部門所屬機(jī)構(gòu)、國有獨(dú)資企業(yè)或國有控股企業(yè)發(fā)行的債券，最大的特點(diǎn)是與項(xiàng)目掛鉤，目前地方投融資平臺(tái)是發(fā)債主體之一。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年我國企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模8462億元，同比增長35.5%，募集資金主要用于保障房和棚戶區(qū)改造、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及環(huán)境治理、污水處理、節(jié)能減排等重點(diǎn)難點(diǎn)領(lǐng)域。