老鄭說匯：“耐心”棄而不舍美元先急跌再拉升

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

◎每經(jīng)記者 鄭步春

周三，美聯(lián)儲結(jié)束利率會議，宣布維持基準利率不變，如市場所料，美聯(lián)儲在政策聲明中廢除了“耐心”這一措辭，但其公布的偏弱經(jīng)濟預測，卻又暗示在加息方面仍需“耐心”，由此，美元周三、周四出現(xiàn)了先急跌，隨后大幅拉升的走勢。

美聯(lián)儲態(tài)度曖昧

受周三美聯(lián)儲利率最新的會議結(jié)果影響，美元指數(shù)周三大跌2.02%至97.529點，創(chuàng)出六年來最大的單日跌幅。不過，周四美元即大幅反彈，截至昨晚18：24，美元指數(shù)暫漲1.27%至98.837點。

“耐心”一詞是美聯(lián)儲于去年12月會議上開始啟用，在今年1月的會議上依然沿用，這次會議表面上棄用了“耐心”，但顯得有些不太爽快。

美聯(lián)儲棄用“耐心”卻拖泥帶水應有幾大原因：一是去年中以來的油價大跌，且這兩周油價又再度殺跌；二是從上周五起，美國公布的絕大多數(shù)經(jīng)濟指標疲弱；三是當前有太多央行在進行寬松，而這已造成美元大幅升值。

本周三，美聯(lián)儲還將今年底利率預測值由去年12月時的1.125%下調(diào)至0.625%，并將2016年底的預測值由2.5%下調(diào)至1.875%。此外，美聯(lián)儲還下修了GDP、失業(yè)率和核心通脹預測值。

年內(nèi)仍可能加息

上述美聯(lián)儲利率預測值的下修幅度大致相當于兩次加息（兩次加息合計約50個基點），在時間上差不多對應著兩次利率會議。由于每年美聯(lián)儲有八次會議，故上述利率預測值下修就基本上可理解成：美聯(lián)儲加息時點較市場原本預期的要晚至少3個月。

在這次會議結(jié)果出臺前，市場猜測6月份美聯(lián)儲將加息，故市場目前對美聯(lián)儲首次加息的預期已延后至今年秋天。

美元之所以在周四大幅反彈，重要因素之一是市場在冷靜后逐漸意識到，美聯(lián)儲盡管可能延后加息，但加息時點仍會在年內(nèi)，這與之前的預期并無太大的本質(zhì)區(qū)別。

由美元走勢看，雖然周三出現(xiàn)大跌，但快速殺跌亦有利于清洗獲利盤，不排除美元短線整理后再啟升浪的機會。

雖然美聯(lián)儲加息緊迫度不如以前，但顯然仍在考慮加息，即政策取向并未改變。雖說加息時點上或有些延期，但與其他主要央行不斷進行“放水”的政策有著天壤之別，故中長線美元支撐仍十分顯著。

綜上所述，近期投資者應趁著美元上述“非本質(zhì)性利空”而逢低布局，這波美元大震蕩應是多頭難得的介入良機。

英鎊周三劇烈震蕩

本周三，英鎊先大跌后大漲，最終于紐約尾市上漲1.54%至1.4976美元。當天，英鎊的波幅極大，區(qū)間居然高達3.6%。

英鎊周三先行殺跌的主要因素，是午后英央行公布的利率會議紀要，而晚間英鎊大漲則是美元兌所有非美幣種暴跌所致。

周三午后，英央行公布了本月上旬的那次利率會議紀要，紀要顯示，當時英央行委員們認為，如果英鎊匯率過強，將可能拉長通脹低于目標的時間。

而英央行所說的英鎊過強，暗指英鎊兌歐元匯率。最近四個月，英鎊兌歐元連漲，累計升值幅度高達11.8%。

這份會議紀要還顯示，所有的9名央行委員都認為通脹短期前景“極為疲弱”，因而有必要維持利率于紀錄低點0.5%不變。在對經(jīng)濟的評述方面，委員們當時認為，自英國央行2月公布全面預測以來，英國經(jīng)濟前景基本沒有變化。

周三，英國公布的就業(yè)類指標喜憂參半，對英鎊影響中性。數(shù)據(jù)顯示，截至1月，按國際勞工組織(ILO)標準計算的失業(yè)率持平于5.7%，就業(yè)率則升至紀錄高點的73.3%，但截至1月的三個月平均薪資所得同比僅增1.8%，不及預期。當天，英國還公布了預算報告，這份報告雖然利好英鎊，但影響力有限。

英國5月8日將舉行大選，此事的不確定性對英鎊走勢不利，故近兩月英鎊難以流暢地上升。在英鎊兌美元方面，未來最大的可能應該是低位震蕩。在兌歐元方面，其短期內(nèi)或會承壓，但中期上升趨勢并未改變。英央行口頭干預一般不會改變英鎊兌歐元的大趨勢，頂多改變升值速度。