瑞銀稱流動(dòng)性牛市謝幕 建議賣金融股

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉明濤    

每經(jīng)記者 劉明濤

昨日（1月20日），A股超跌反彈，但證券、銀行以及保險(xiǎn)三大板塊雖有所反彈，但整體表現(xiàn)依舊不佳。在上周五證監(jiān)會(huì)和銀監(jiān)會(huì)聯(lián)袂出臺(tái)政策去杠桿的背景下，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，瑞銀證券明確表示，流動(dòng)性牛市已結(jié)束，建議趁反彈從金融股中退出。

大市風(fēng)向

◎東北證券：杠桿牛市驟減速

1月19日，滬指暴跌7.7%，東北證券認(rèn)為，本輪股市運(yùn)行與融資余額增速呈正向關(guān)系，即使存量影響不大，只要增量受損、增速下行，在已不便宜的估值和大小非、部分國企減持沖擊下，供求平衡也將受挫。后續(xù)可能有降準(zhǔn)等貨幣寬松政策推進(jìn)，但在杠桿資金進(jìn)入股市通道監(jiān)管更嚴(yán)的背景下，資金面和政策面共振將趨弱，市場瘋牛模式逆轉(zhuǎn)。

東北證券還表示，本輪市場調(diào)整周期或相對(duì)更長、波動(dòng)更大。操作層面應(yīng)維持謹(jǐn)慎，即便對(duì)1月20日表現(xiàn)強(qiáng)勢的中小盤股，也需關(guān)注注冊(cè)制動(dòng)向和該政策的長遠(yuǎn)影響。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，瑞銀證券也表示出明確的謹(jǐn)慎態(tài)度。策略分析師蒲延杰、陳李認(rèn)為，流動(dòng)性推動(dòng)的牛市已結(jié)束，未來行情更多取決于盈利增速恢復(fù)的力度。在市場反彈之時(shí)，建議投資者繼續(xù)從金融股退出。

市場關(guān)注度：★★★★★

驅(qū)動(dòng)周期：中短期

重點(diǎn)關(guān)注：融資盤密集區(qū)域的風(fēng)

險(xiǎn)釋放進(jìn)程

行業(yè)熱點(diǎn)

◎國網(wǎng)規(guī)劃投資超預(yù)期利好特高壓

國家電網(wǎng)公司近日舉辦2015年度工作會(huì)議，規(guī)劃2015年電網(wǎng)投資金額超4200億元，同比增幅達(dá)24%，投資金額再創(chuàng)歷史新高，超出市場預(yù)期。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，中金公司預(yù)計(jì)今年一季度將核準(zhǔn)開工“兩交一直”工程，二季度核準(zhǔn)開工“三直”工程，下半年核準(zhǔn)開工“四交四直”工程，年底前完成“一交四直”工程可研報(bào)告。由于上半年預(yù)計(jì)核準(zhǔn)開工的“兩交四直”是去年能源局規(guī)劃的12條跨區(qū)輸電線路中的剩余6條特高壓，預(yù)定于2017年之前建成，故判斷該6條線路的核準(zhǔn)開工基本為確定性事件，即使剩余的8條規(guī)劃線路進(jìn)度有所拖延，2015年也是特高壓確定性爆發(fā)的一年。

另一方面，國網(wǎng)將開展哈薩克斯坦—南陽特高壓直流工程、俄羅斯—河北特高壓直流工程、蒙古錫伯敖包—天津、新疆伊犁—巴基斯坦直流工程前期工作。因此，中金認(rèn)為電網(wǎng)互聯(lián)互通的規(guī)劃符合我國“一帶一路”的發(fā)展戰(zhàn)略，且在技術(shù)層面較為成熟，有望最終落地。推薦特高壓相關(guān)標(biāo)的平高電氣、特變電工，建議關(guān)注中國西電、許繼電氣。

市場關(guān)注度：★★★★

驅(qū)動(dòng)周期：中長期

重點(diǎn)關(guān)注：特高壓建設(shè)進(jìn)度◎燃料電池概念股受青睞

一段時(shí)間以來，面對(duì)能源和環(huán)境等多重壓力，傳統(tǒng)汽車的主導(dǎo)地位受到挑戰(zhàn)，汽車行業(yè)出現(xiàn)了混合動(dòng)力、純電動(dòng)、燃料電池汽車等多技術(shù)軌道并行的局面。其中，燃料電池汽車具備電動(dòng)汽車所有優(yōu)點(diǎn)的同時(shí)兼具傳統(tǒng)內(nèi)燃機(jī)汽車性能。

華融證券分析稱，技術(shù)方面，歐美日等發(fā)達(dá)國家大多已完成燃料電池汽車基本性能的研發(fā)階段，解決了若干關(guān)鍵技術(shù)問題，在整車性能、可靠性、壽命和環(huán)境適應(yīng)性等方面均與傳統(tǒng)汽車相當(dāng)。成本方面，燃料電池系統(tǒng)成本持續(xù)下降，整車成本從2005年之前的100萬美元降到現(xiàn)在的5萬~10萬美元，在可接受范圍?；A(chǔ)設(shè)施方面，各國政府和企業(yè)紛紛制定相應(yīng)的加氫站建設(shè)計(jì)劃，以保障燃料電池汽車加氫需求。綜合來看，產(chǎn)業(yè)化條件已經(jīng)具備。

值得關(guān)注的是，2014年12月15日，豐田燃料電池汽車Mirai在日本國內(nèi)開始發(fā)售，現(xiàn)代也表示會(huì)在2015年量產(chǎn)燃料電池汽車。隨著世界主要汽車制造商量產(chǎn)進(jìn)程的推進(jìn)，燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)化黎明到來，勢必掀起一股燃料電池汽車熱潮，而2015年也將成為世界燃料電池汽車元年。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，華融證券表示，A股市場中，燃料電池板塊估值遠(yuǎn)低于新能源汽車，有望令該板塊進(jìn)一步獲得資金關(guān)注。建議積極關(guān)注這一主題帶來的投資機(jī)會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈上游優(yōu)質(zhì)的燃料電池相關(guān)供應(yīng)商，對(duì)應(yīng)標(biāo)的有同濟(jì)科技、長城電工和南都電源。

市場關(guān)注度：★★★★

驅(qū)動(dòng)周期：中長期

重點(diǎn)關(guān)注：技術(shù)突破和市場推廣