長江證券：銀行業(yè)利空已階段性出盡

證券時報記者梅菀

本輪牛市中銀行、券商等金融類股票漲幅顯著，而在銀行股股價紛紛回到凈資產(chǎn)之上時，大盤轉(zhuǎn)入震蕩，后期銀行股是否仍值得長期持有呢？長江證券在昨日舉行的2015年度策略會上認為，銀行業(yè)利空已階段性出盡，明年仍看好大金融板塊。對銀行業(yè)來說，2015年主要存在以下三方面利好。

首先是資產(chǎn)證券化擴容，對商業(yè)銀行來說未來將以效率換取規(guī)模，存量資產(chǎn)的盤活將使銀行不再單一地依賴增量資產(chǎn)的擴張。

其次是同業(yè)存款納入存貸考核之后，國內(nèi)上市商業(yè)銀行將釋放3.9萬億的信貸空間，但長江證券同時表示，信貸供給端的增加并不意味著收入的增加，未來需求端的改善仍是關鍵因素。

最后是理財及投資將繼續(xù)帶動非息收入的上升。監(jiān)管層關于銀行理財業(yè)務最新征求意見稿明確表示，鼓勵商業(yè)銀行理財產(chǎn)品直接投資，并打破剛性兌付與隱性擔保。長江證券認為，短期內(nèi)銀行理財產(chǎn)品吸引力將有所下降，但長期來看，規(guī)范理財業(yè)務劃清風險界限反而有利于銀行做大做強資產(chǎn)管理業(yè)務，提升非息收入。

長江證券同樣認為，明年貨幣政策將趨向?qū)捤桑?ldquo;上調(diào)存款利率上限一般很大概率伴隨降息，因為銀行向資產(chǎn)端轉(zhuǎn)嫁負債成本與降低企業(yè)融資成本的矛盾唯有降息才能調(diào)和，而消費者價格指數(shù)（CPI）位于2%以下為降息騰出空間。明年將發(fā)生的調(diào)整存貸比彈性和降準，都將大幅增加信貸供給，而降息能有效改善信貸需求，緩解資產(chǎn)質(zhì)量壓力。”長江證券銀行業(yè)研究員王一川說。