電商巨頭混業(yè)情結(jié)濃厚 廣泛布局互聯(lián)網(wǎng)金融

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊玨軒 發(fā)自廣州    

每經(jīng)記者 楊玨軒 發(fā)自廣州

我國(guó)是分業(yè)經(jīng)營(yíng)、監(jiān)管的金融體制，但目前互聯(lián)網(wǎng)金融混業(yè)趨勢(shì)顯現(xiàn)，縱觀電商巨頭近年來(lái)在該領(lǐng)域的布局，顯現(xiàn)出無(wú)所不包的態(tài)勢(shì)。以京東、阿里為例，它們幾乎涉足了互聯(lián)網(wǎng)金融的所有領(lǐng)域，混業(yè)經(jīng)營(yíng)。業(yè)內(nèi)人士指出，因各項(xiàng)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)圍繞貿(mào)易布局，因此電商具有天然的混業(yè)傾向。此外，或許是基于相似的基因，近期P2P與眾籌顯現(xiàn)融合趨勢(shì)，部分平臺(tái)出現(xiàn)“混血”產(chǎn)品，而這些產(chǎn)品目前又多集中在消費(fèi)領(lǐng)域。

針對(duì)這種混業(yè)趨勢(shì)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者展開(kāi)了深入調(diào)研。

目前，電商巨頭在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的布局呈現(xiàn)出分散特性，幾乎涵蓋互聯(lián)網(wǎng)金融所有領(lǐng)域，混業(yè)經(jīng)營(yíng)，且各項(xiàng)業(yè)務(wù)表面看來(lái)似乎無(wú)太多聯(lián)系。

以京東金融為例，其在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的布局就包括消費(fèi)金融 （京東白條）、理財(cái)、眾籌、小貸等。不過(guò)，值得注意的是，京東金融近日宣布，上線僅4個(gè)多月的京東眾籌籌資金額已突破億元。

值得一提的是，另一電商巨頭阿里金融系在互聯(lián)網(wǎng)金融方面同樣興趣廣泛。

那么，為何電商巨頭入局互聯(lián)網(wǎng)金融，都喜歡玩跨界、混業(yè)，且多少有那么一點(diǎn)注意力不集中？對(duì)此，P2P研究機(jī)構(gòu)棕櫚樹(shù)CEO洪自華向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，電商巨頭的思路可能是廣泛布局，留后觀察；此外，這也可能與其互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)以貿(mào)易為核心的基調(diào)有關(guān)。

幾乎涉足互聯(lián)網(wǎng)金融所有領(lǐng)域/

近日，京東金融對(duì)外宣布，京東眾籌籌資金額破億。資料顯示，京東眾籌今年7月才正式上線，至今不過(guò)4個(gè)多月，這份成績(jī)單在眾籌業(yè)內(nèi)算是非常突出。“京東眾籌項(xiàng)目籌資成功率近90%，百萬(wàn)級(jí)項(xiàng)目達(dá)18個(gè)，千萬(wàn)級(jí)別項(xiàng)目有3個(gè)。”京東金融市場(chǎng)公關(guān)部總監(jiān)焦宏宇向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者介紹道。

不過(guò)，從體量來(lái)看，眾籌目前只是京東金融較小的一個(gè)板塊。

京東金融副總裁姚乃勝對(duì)記者表示，京東金融目前有五大業(yè)務(wù)板塊，分別是供應(yīng)鏈金融、消費(fèi)金融、眾籌、財(cái)富管理及支付；陸續(xù)推出了京保貝、白條、網(wǎng)銀錢(qián)包、小金庫(kù)、京東眾籌、京小貸等產(chǎn)品。在京東金融的首頁(yè)，可以見(jiàn)到的產(chǎn)品包括票據(jù)理財(cái)、保險(xiǎn)、基金、債券等。

而另一個(gè)眾所周知的電商巨頭，阿里金融系，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融也同樣興趣廣泛。

10月16日，阿里小微金融服務(wù)集團(tuán)宣布正式定名為 “螞蟻金融服務(wù)集團(tuán)”（以下簡(jiǎn)稱螞蟻金服）。目前其旗下?lián)碛兄Ц秾?、支付寶錢(qián)包、余額寶、招財(cái)寶、螞蟻小貸及籌備中的浙江網(wǎng)商銀行等品牌。

目前，兩大電商巨頭基本涉足了互聯(lián)網(wǎng)金融的全部領(lǐng)域。

專家：電商有天然混業(yè)傾向/

電商巨頭在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的布局十分廣泛，表面看起來(lái)也非常松散。比如京東金融的五大業(yè)務(wù)板塊，相互之間并無(wú)直接聯(lián)系；螞蟻金服旗下的業(yè)務(wù)平臺(tái)，目前也多相互獨(dú)立。

京東做這種發(fā)散性的、多方向的布局是出于什么考慮？對(duì)此，姚乃勝只是對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“京東金融經(jīng)營(yíng)多元化的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，依托京東電商平臺(tái)十年來(lái)積累的交易數(shù)據(jù)和信用體系，致力于服務(wù)京東全產(chǎn)業(yè)鏈，向企業(yè)和消費(fèi)者，提供融資、理財(cái)、支付等各類互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)。”

不過(guò)，洪自華表示，電商做互聯(lián)網(wǎng)金融，一般以貿(mào)易為核心，電商平臺(tái)是網(wǎng)上貿(mào)易的集散地，有貿(mào)易的地方就有各種金融需求。電商首先做的，可能就是去滿足基于貿(mào)易發(fā)散出來(lái)的各種金融需求。因而電商入局互聯(lián)網(wǎng)金融，天然就有跨界、混業(yè)的傾向。

縱觀京東金融發(fā)展歷程，其業(yè)務(wù)以貿(mào)易為核心的散發(fā)特性較為明顯。針對(duì)個(gè)人，京東金融推出了消費(fèi)金融業(yè)務(wù)，也即京東白條；針對(duì)供應(yīng)商，京東金融推出了供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)；針對(duì)網(wǎng)購(gòu)中的支付需求，京東收購(gòu)了網(wǎng)銀在線；而其最近推出的眾籌業(yè)務(wù)，也是基于電商平臺(tái)固有資源的產(chǎn)品眾籌。

未來(lái)或延伸至電商生態(tài)圈外/

京東金融副總裁劉長(zhǎng)宏在談及平臺(tái)業(yè)務(wù)版圖時(shí)曾表示，“目前，我們最重要的事情是把京東的生態(tài)圈做好。京東的供應(yīng)鏈金融從最初為京東供應(yīng)商提供服務(wù)，到延伸至京東的合作伙伴，現(xiàn)在主要是圍繞著京東上下游客戶來(lái)做。未來(lái)如果條件允許，我們還會(huì)拓展到京東生態(tài)圈之外。”

姚乃勝向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，未來(lái)京東金融將開(kāi)放合作，與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新公司和電商平臺(tái)等互聯(lián)網(wǎng)金融的合作伙伴謀求共贏，夯實(shí)金融平臺(tái)門(mén)戶基礎(chǔ)。

“電商巨頭可能有一個(gè)考慮，就是廣泛布局，留后觀察。先入場(chǎng)，熟悉業(yè)務(wù)，了解市場(chǎng)。因?yàn)楸P(pán)子不大，并不需要很多資金。”洪自華說(shuō)。

網(wǎng)貸行業(yè)是目前互聯(lián)網(wǎng)金融最有代表性的領(lǐng)域。但根據(jù)網(wǎng)貸之家最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至今年11月，我國(guó)網(wǎng)貸行業(yè)平均每家平臺(tái)貸款余額只有5820.84萬(wàn)元。其他領(lǐng)域，比如眾籌，規(guī)模更是小得多。在這一背景下，電商巨頭在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域做廣泛的初期布局，的確并無(wú)太大資金壓力。

對(duì)于阿里金融系而言，打通存貸匯，建立一個(gè)龐大的金融帝國(guó)似乎也早就是題中之義。浙江網(wǎng)商銀行（籌）一旦正式開(kāi)業(yè)，阿里金融系存的問(wèn)題也將得到解決。不難發(fā)現(xiàn)，阿里金融系業(yè)務(wù)同樣源于電商，不過(guò)，其向外擴(kuò)張的意圖也逐漸顯現(xiàn)。

螞蟻金服旗下品牌“芝麻信用”此前已正式啟用二級(jí)域名zhima.alipay.com，并發(fā)布“即將推出”的頁(yè)面。不過(guò)，阿里巴巴方面人士告訴記者，目前還沒(méi)有明確的上線時(shí)間表。

據(jù)了解，阿里“芝麻信用”雖未上線，但已開(kāi)展一些信用方面的業(yè)務(wù)，與一些P2P平臺(tái)展開(kāi)合作。“只要是阿里和利融網(wǎng)的客戶，雙方都可以共享，‘芝麻信用’類似于征信機(jī)構(gòu)，想做這個(gè)方面的數(shù)據(jù)征信。”利融網(wǎng)相關(guān)負(fù)責(zé)人曾對(duì)記者表示。這一業(yè)務(wù)將來(lái)或可成為阿里金融系獲取外部數(shù)據(jù)的途徑之一。

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樣 本

基因相似P2P與眾籌業(yè)務(wù)現(xiàn)融合

每經(jīng)記者 楊玨軒 發(fā)自廣州

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，業(yè)務(wù)向來(lái)比較保守的盛融在線最近開(kāi)始涉足眾籌領(lǐng)域；而新聯(lián)在線的一款名為“創(chuàng)業(yè)優(yōu)選計(jì)劃”的產(chǎn)品，則同時(shí)具有債權(quán)與股權(quán)的屬性。

對(duì)于這一現(xiàn)象，盛融在線運(yùn)營(yíng)總監(jiān)范斌向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，兩者的融合是水到渠成：一方面P2P平臺(tái)普遍短期、小額的資金難以契合企業(yè)的實(shí)際需求，另一方面P2P平臺(tái)在P2P常規(guī)業(yè)務(wù)中也對(duì)融資方有了足夠的了解，具備眾籌的基礎(chǔ)。

部分平臺(tái)出現(xiàn)“混血”項(xiàng)目

據(jù)了解，這是新聯(lián)在線第二期的 “創(chuàng)業(yè)優(yōu)選計(jì)劃”。據(jù)其官網(wǎng)介紹，本期項(xiàng)目期限為21個(gè)月，最低投資金額1萬(wàn)元。若店鋪營(yíng)業(yè)收入低于35萬(wàn)，投資人可獲得12%的固定年化收益，若店鋪營(yíng)業(yè)收入高于或等于35萬(wàn)，投資人可獲得營(yíng)業(yè)額的5%作為營(yíng)業(yè)獎(jiǎng)勵(lì)。根據(jù)這種設(shè)計(jì)，該項(xiàng)目實(shí)質(zhì)上同時(shí)具備了債權(quán)與股權(quán)的屬性，也即兼?zhèn)淞薖2P與眾籌的性質(zhì)。

此外，在外界看來(lái)業(yè)務(wù)一向較為保守的盛融在線，近期也參與了一項(xiàng)咖啡廳眾籌項(xiàng)目，并在籌備推出有機(jī)食品的眾籌項(xiàng)目。不過(guò)，目前記者仍未能在其官方網(wǎng)站找到眾籌項(xiàng)目的記錄與說(shuō)明。

范斌向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，目前眾籌咖啡廳的項(xiàng)目沒(méi)有在盛融在線的平臺(tái)上展示，不過(guò)許多投資人參與了投資，而盛融在線也是重要的參與方。

“近期還會(huì)推出一個(gè)有機(jī)食品的眾籌項(xiàng)目。”范斌說(shuō)，“盛融在線做P2P其實(shí)是為未來(lái)的眾籌業(yè)務(wù)鋪墊，是為了聚攏人氣，培養(yǎng)投資者。我們真正想要做的是眾籌。”

業(yè)內(nèi)：融合或成趨勢(shì)

“P2P與眾籌的融合是一個(gè)很自然的趨勢(shì)。它們基因就很相似，P2P在國(guó)內(nèi)實(shí)際業(yè)務(wù)都是P2B，資產(chǎn)端對(duì)接的是企業(yè)項(xiàng)目，所以P2P實(shí)際是債權(quán)眾籌。在常規(guī)業(yè)務(wù)中，P2P平臺(tái)對(duì)公司、產(chǎn)品、行業(yè)都有了比較深的了解，具備做眾籌的基礎(chǔ)和優(yōu)勢(shì)。另外，借貸雙方都有需求。國(guó)內(nèi)P2P項(xiàng)目普遍期限短、金額小，并不能契合企業(yè)實(shí)際的融資需求，很多時(shí)候企業(yè)需要長(zhǎng)期的、穩(wěn)定的資金。而投資人也不能完全滿足于短期的收益，也有進(jìn)行股權(quán)投資的需求。”范斌分析指出。

范斌透露，此前有一些融資方資金周轉(zhuǎn)不暢，無(wú)法按期兌付，就曾經(jīng)以股權(quán)眾籌的方式補(bǔ)充了資金短缺。“我們通過(guò)調(diào)查和第三方審查，發(fā)現(xiàn)這些企業(yè)的業(yè)務(wù)實(shí)際上運(yùn)轉(zhuǎn)良好，于是就動(dòng)員投資人以股權(quán)的形式，向這些企業(yè)注入長(zhǎng)期的、穩(wěn)定的資金。只不過(guò)這些業(yè)務(wù)還沒(méi)有拿到臺(tái)面上來(lái)做。”

對(duì)于為什么推出融合P2P與眾籌的項(xiàng)目，新聯(lián)在線總經(jīng)理許世明表示，這是為了讓更多有前景的微小型企業(yè)能以合理成本在市場(chǎng)融入中期型的創(chuàng)業(yè)資金。通過(guò)這一創(chuàng)新，融資方硬性的融資成本會(huì)有所降低；因?yàn)槠诩礁叩姆旨t，投資人也愿意接受這種安排。

“在國(guó)外，就將P2P歸類為債權(quán)眾籌，P2P與眾籌兩者性質(zhì)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)都很相近。”網(wǎng)貸之家首席運(yùn)營(yíng)官石鵬峰向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“而P2P在國(guó)內(nèi)發(fā)展迅速，平臺(tái)本身具有投資人資源。此外平臺(tái)在P2P業(yè)務(wù)過(guò)程中也對(duì)融資企業(yè)有了足夠的了解。未來(lái)兩者的融合會(huì)越來(lái)越多。”

眾籌屬性提升投資參與度

可以看到，在新聯(lián)在線與盛融在線對(duì)眾籌的探索中，涉及的都是消費(fèi)領(lǐng)域。對(duì)大多數(shù)P2P平臺(tái)而言，這可能是一個(gè)較為合適的切入口。

“我們發(fā)現(xiàn)，很多投資人都成了店面的?？汀?rdquo;新聯(lián)在線市場(chǎng)總監(jiān)黃勝佳告訴記者。

加入眾籌的屬性，無(wú)疑增加了投資人的參與度。不過(guò)，這一創(chuàng)新也會(huì)附帶產(chǎn)生新的問(wèn)題。比如應(yīng)該如何確定基本利率？分紅的條件如何設(shè)置？

瀏覽新聯(lián)在線網(wǎng)站可見(jiàn)，平臺(tái)債權(quán)項(xiàng)目年化收益率普遍在16%~19%之間，而“創(chuàng)業(yè)優(yōu)選計(jì)劃”基本收益率則只有12%。對(duì)分紅的設(shè)置，是“若店鋪營(yíng)業(yè)收入高于或等于35萬(wàn)，投資人可獲得營(yíng)業(yè)額的5%作為營(yíng)業(yè)獎(jiǎng)勵(lì)。”

也就是說(shuō)，如果店面業(yè)績(jī)剛剛達(dá)到分紅臨界點(diǎn)，店主將要多付營(yíng)業(yè)額5%的分紅，店主實(shí)際獲益更少。在營(yíng)業(yè)額35萬(wàn)~36.8萬(wàn)這個(gè)區(qū)間，店主獲得的收入反而不如營(yíng)業(yè)額不到35萬(wàn)的時(shí)候。對(duì)此，許世明表示：“經(jīng)營(yíng)方有做大營(yíng)業(yè)額的積極性，另外，這對(duì)商場(chǎng)方也有交待。”

此外，由于投資人隊(duì)伍參差不齊，國(guó)內(nèi)眾籌項(xiàng)目很容易出現(xiàn)糾紛。具體到創(chuàng)業(yè)優(yōu)選計(jì)劃，可以預(yù)見(jiàn)如果分紅豐厚，將會(huì)有皆大歡喜的局面；但如果投資人對(duì)分紅不滿意，也有可能出現(xiàn)糾紛。那么，怎樣保證投資者利益以避免不必要的糾紛呢？

對(duì)此，許世明表示，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，將由居間方新聯(lián)在線及第三方審計(jì)人員進(jìn)行核賬確認(rèn)，會(huì)一定程度上避免一面之詞，從而保障投資者利益。

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看平臺(tái)

騰信嘉華資金鏈斷裂 平臺(tái)與擔(dān)保方存關(guān)聯(lián)

每經(jīng)記者 張威 發(fā)自北京

近日，有投資者向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者反映，以債權(quán)轉(zhuǎn)讓為特色的騰信嘉華國(guó)際投資管理（北京）有限公司（以下簡(jiǎn)稱騰信嘉華）資金鏈出現(xiàn)問(wèn)題，很多投資者在該平臺(tái)購(gòu)買(mǎi)的理財(cái)產(chǎn)品已到期，但本金卻遲遲不能返還投資者。

據(jù)了解，目前騰信嘉華對(duì)于產(chǎn)品到期不能返還本金的客戶，每月只返還一半的利息，投資者初步統(tǒng)計(jì)北京地區(qū)客戶到期未兌付的本金有幾千萬(wàn)元。記者撥通了該平臺(tái)的客服電話，客服表示，目前所有業(yè)務(wù)都停了，主要是資金鏈在8~9月份出現(xiàn)問(wèn)題，導(dǎo)致兌付出現(xiàn)困難，具體原因只能由公司領(lǐng)導(dǎo)解答。

記者通過(guò)投資者提供的電話聯(lián)系騰信嘉華CEO劉云騰以及法人代表常麗，均未取得聯(lián)系。同時(shí)，記者通過(guò)工商信息查詢發(fā)現(xiàn)，騰信嘉華與其擔(dān)保方的主要股東名字相同。據(jù)了解，目前北京海淀區(qū)公安經(jīng)偵部門(mén)就此事已經(jīng)立案。昨日（12月2日），騰信嘉華工作人員告訴記者，從2015年1月1日起將按照時(shí)間先后順序、按比例返還投資者本金。

資金轉(zhuǎn)入自然人賬戶/

騰信嘉華官網(wǎng)顯示，公司總部位于北京市中心的東方廣場(chǎng)，是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的從事個(gè)人信用借款咨詢與管理的專業(yè)性服務(wù)平臺(tái)機(jī)構(gòu)。是一家集財(cái)富管理、信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與管理、信用數(shù)據(jù)整合服務(wù)、小額借款行業(yè)出借、借款咨詢服務(wù)與交易促成、公益性借款等業(yè)務(wù)于一體的綜合性現(xiàn)代服務(wù)公司。

孫東（化名）告訴記者，其曾先后兩次在騰信嘉華購(gòu)買(mǎi)過(guò)產(chǎn)品，第一次是朋友的同事推薦的。他在2013年3月份前后購(gòu)買(mǎi)了18萬(wàn)元的月息通產(chǎn)品，當(dāng)時(shí)每個(gè)月都向其返還1%的利息，但產(chǎn)品到期后，本金歸還是拖延了幾個(gè)月時(shí)間。

“當(dāng)時(shí)催了幾次，他們解釋稱，產(chǎn)品到了贖回期限，得重新將債權(quán)匹配給別人，需要一段時(shí)間，最長(zhǎng)時(shí)間是3個(gè)月。后來(lái)，晚了一個(gè)半月才將本金返還給我，但當(dāng)時(shí)是晚一天就多付一天的利息，我也就挺信任他們的。”孫東說(shuō)。

孫東介紹，去年6月19日在超市恰巧再次遇到騰信嘉華推銷產(chǎn)品，當(dāng)時(shí)又購(gòu)買(mǎi)了5萬(wàn)元的月息通，隨后也是每月正常返息，但今年6月18日到期后，本金沒(méi)有如期返還，給公司和客戶經(jīng)理打電話也無(wú)人接通。

孫東提供的一份 “債權(quán)轉(zhuǎn)讓及受讓協(xié)議”顯示，這個(gè)產(chǎn)品的債權(quán)還款時(shí)期是2016年5月30日，轉(zhuǎn)讓人為劉云騰，孫東購(gòu)買(mǎi)后將資金直接轉(zhuǎn)入劉云騰的個(gè)人賬戶，而協(xié)議上關(guān)于借款人職業(yè)情況以及借款人借款用途一欄并沒(méi)有清楚標(biāo)記，寫(xiě)的是企業(yè)擔(dān)保。

另一位投資者提供的“債權(quán)轉(zhuǎn)讓及受讓協(xié)議”顯示，轉(zhuǎn)讓人仍為劉云騰，初始出借日期為2013年3月20日，還款日期卻是2012年的9月份和10月份。“他們這個(gè)就是假的債權(quán)。”有投資者告訴記者，因?yàn)槭桥笥淹扑]的，合同內(nèi)容都沒(méi)仔細(xì)看。

隨后，記者聯(lián)系到曾經(jīng)在騰信嘉華工作過(guò)的客戶經(jīng)理王力（化名），王力告訴記者，她也購(gòu)買(mǎi)騰信嘉華的產(chǎn)品。在資金鏈出現(xiàn)問(wèn)題后，她曾電話聯(lián)系過(guò)劉云騰，劉云騰表示，因?yàn)橘Y金投向房地產(chǎn)領(lǐng)域，從銀行貸款周轉(zhuǎn)資金出現(xiàn)問(wèn)題導(dǎo)致資金鏈斷裂，出現(xiàn)本金兌付困難。“后來(lái)栗業(yè)接替劉云騰后，他也說(shuō)債權(quán)有假的，我們有相關(guān)錄音。”

騰信嘉華另一位工作人員告訴記者，由于產(chǎn)品涉及資金池，P2P平臺(tái)肯定有假債權(quán)，只是數(shù)量上多與少的問(wèn)題。就上述情況，記者分別聯(lián)系劉云騰、常麗、栗業(yè)等人求證，但電話均未接通。

昨日，記者通過(guò)騰信嘉華工作人員了解到，從本月開(kāi)始，在騰信嘉華購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品未到期的客戶仍能按期獲得1%的月息，但到期的客戶只能返還0.5%的利息。從2015年1月1日開(kāi)始，平臺(tái)將按照投資者產(chǎn)品到期的時(shí)間順序，按比例返還投資者本金。不過(guò)，有投資者向記者反映，目前仍沒(méi)有收到利息。

北京海淀區(qū)經(jīng)偵部門(mén)已立案/

孫東告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，他的本金到期3個(gè)月后，給騰信嘉華打電話就沒(méi)有人接聽(tīng)了，客戶經(jīng)理也不接聽(tīng)電話，隨后由一個(gè)名叫栗業(yè)的人接替劉云騰管理公司業(yè)務(wù)。

“10月15日根本就不可能兌付，剛開(kāi)始的時(shí)候以為只是臨時(shí)出了一些問(wèn)題，后來(lái)逐漸聯(lián)系到很多本金到期沒(méi)有兌付的投資者，就報(bào)警了。”孫東說(shuō)。

據(jù)投資者介紹，北京地區(qū)投資該平臺(tái)到期的本金規(guī)模約有4000萬(wàn)~5000萬(wàn)元，現(xiàn)在投資者已在陸續(xù)向公安經(jīng)偵部門(mén)報(bào)備，預(yù)計(jì)也有2000萬(wàn)~3000萬(wàn)元。

記者撥打了騰信嘉華客服電話，客服人員表示，目前該平臺(tái)已沒(méi)有銷售的產(chǎn)品，所有業(yè)務(wù)都停了，主要是因?yàn)橘Y金鏈在8~9月份出現(xiàn)問(wèn)題，導(dǎo)致兌付出現(xiàn)困難。至于資金鏈出現(xiàn)問(wèn)題的原因，具體只能由公司領(lǐng)導(dǎo)解答，目前北京、長(zhǎng)春、青島三地都出現(xiàn)了資金問(wèn)題。

隨后，記者聯(lián)系到在騰信嘉華的一位長(zhǎng)春投資者，該投資者表示，她也是通過(guò)朋友推薦購(gòu)買(mǎi)的產(chǎn)品，當(dāng)時(shí)也是因?yàn)樾湃闻笥淹扑]，連合同都沒(méi)有仔細(xì)看，就投入5萬(wàn)元。

“2013年7月份購(gòu)買(mǎi)5萬(wàn)的產(chǎn)品，將資金打入劉云騰的賬戶中，月利息1%，年利率12%。到期幾個(gè)月后，本金仍沒(méi)有兌付，我們就組織人去報(bào)案，發(fā)現(xiàn)長(zhǎng)春的公司都不在了，估計(jì)明年5月份到期兌付金額也有上千萬(wàn)元。”長(zhǎng)春投資者告訴記者。

據(jù)騰信嘉華的工作人員介紹，平臺(tái)客戶總數(shù)也就500人，總體資金規(guī)模在1億元左右，本金到期沒(méi)有兌付的應(yīng)該有幾千萬(wàn)元。

由于投資者處在不同的城區(qū)，需要到不同城區(qū)的公安經(jīng)偵部門(mén)報(bào)案。目前海淀區(qū)經(jīng)偵隊(duì)已經(jīng)立案，記者昨日聯(lián)系到北京朝陽(yáng)區(qū)經(jīng)偵隊(duì)，工作人員表示，案件有偵查期限，現(xiàn)在正在偵查，偵查期限是兩個(gè)月，相關(guān)證據(jù)還在收集，到朝陽(yáng)經(jīng)偵報(bào)案的時(shí)間比較晚，只有幾個(gè)人報(bào)案。

平臺(tái)、擔(dān)保方股東現(xiàn)同名人士/

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從投資者提供的產(chǎn)品合同上注意到，合同的丙方（擔(dān)保方）是千秋鼎鑫國(guó)際市場(chǎng)調(diào)查（北京）有限公司（以下簡(jiǎn)稱千秋鼎鑫）。

北京市工商登記注冊(cè)基本信息顯示，騰信嘉華在2012年12月6日和2013年9月份先后兩次變更注冊(cè)資本，第二次變更后，注冊(cè)資本為1000萬(wàn)元，其中自然人股東楊鳳琴出資800萬(wàn)元，自然人股東常麗出資200萬(wàn)元，公司主要成員包括執(zhí)行董事和經(jīng)理常麗，監(jiān)事楊鳳琴，法定代表人常麗。

同時(shí)，工商登記注冊(cè)信息顯示，千秋鼎鑫注冊(cè)資本為100萬(wàn)元，其中自然人股東楊鳳琴出資98.5萬(wàn)元，自然人股東李寧出資1.5萬(wàn)元，公司執(zhí)行董事和經(jīng)理?xiàng)铠P琴，監(jiān)事李寧，法定代表人楊鳳琴。

另外，工商登記注冊(cè)信息還顯示，兩家公司的住所為同一地址。從工商登記注冊(cè)信息來(lái)看，騰信嘉華的大股東和擔(dān)保方千秋鼎鑫的控股股東均名為楊鳳琴。同時(shí)，投資者和騰信嘉華的工作人員告訴記者，“劉云騰和楊鳳琴是母子關(guān)系，劉云騰和常麗是夫妻關(guān)系，劉云騰用她們兩個(gè)人的身份證注冊(cè)這兩家公司（騰信嘉華、千秋鼎鑫）的，但平日運(yùn)作都是劉云騰負(fù)責(zé)，現(xiàn)在出事了就都找常麗，因?yàn)樗球v信嘉華的法人代表。”

此外，騰信嘉華在官網(wǎng)發(fā)布的一則聲明表示，“按照銀監(jiān)會(huì)規(guī)范P2P平臺(tái)之相關(guān)規(guī)定，我司正在轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)模式，因而出現(xiàn)暫時(shí)兌付放緩等情況。我司正積極解決因此出現(xiàn)的所有問(wèn)題。對(duì)于社會(huì)及網(wǎng)絡(luò)上出現(xiàn)的不實(shí)謠言，我司保留追究法律責(zé)任的權(quán)利。我公司已搬離原位于東城區(qū)東方廣場(chǎng)E1座1501的辦公地址，新的辦公地址:北京市豐臺(tái)區(qū)開(kāi)陽(yáng)路1號(hào)院瀚海花園大廈5層05號(hào)。”

隨后，記者向客服咨詢公司現(xiàn)在的地址，她表示，這則聲明很早之前就發(fā)了，為了節(jié)省開(kāi)支，公司已搬回了最初的辦公地點(diǎn)——大成國(guó)際，而且北京地區(qū)其他分部都關(guān)門(mén)了，統(tǒng)一到大成國(guó)際這邊。據(jù)記者了解，目前該公司北京總部只有幾名工作人員，并且留下的工作人員在騰信嘉華也有投資。

法律人士：債權(quán)轉(zhuǎn)讓涉嫌非法集資

一方面是P2P等新興互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)快速發(fā)展，另一方面是平臺(tái)跑路、本金不能兌付等現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。

記者在上述采訪過(guò)程中注意到一個(gè)普遍現(xiàn)象，很多投資者都是通過(guò)朋友介紹購(gòu)買(mǎi)了騰信嘉華產(chǎn)品，甚至有投資者的合同都是放在客戶經(jīng)理那里保存，在簽訂合同之前根本就沒(méi)有仔細(xì)閱讀產(chǎn)品的相關(guān)信息。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融法研究所所長(zhǎng)黃震向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，債權(quán)轉(zhuǎn)讓平臺(tái)和P2P平臺(tái)是兩回事，P2P是將風(fēng)險(xiǎn)分散的技術(shù)，而債權(quán)轉(zhuǎn)讓如果是從一個(gè)人那里轉(zhuǎn)出就是偽P2P。如果平臺(tái)和擔(dān)保方有共同的股東沒(méi)關(guān)系，但要看實(shí)際控制人是不是一個(gè)人，如果平臺(tái)的大股東和擔(dān)保方的大股東都是一個(gè)人，那么，這個(gè)平臺(tái)就涉嫌實(shí)際控制人關(guān)聯(lián)交易。“現(xiàn)在確實(shí)應(yīng)該加強(qiáng)投資者教育、宣傳工作。”

某法律人士也向記者表示，目前的投資者在金融投資方面還不成熟，風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力還很欠缺，所以在投資新興領(lǐng)域的時(shí)候，就容易出現(xiàn)被蒙騙的情況。債權(quán)轉(zhuǎn)讓是一種證券發(fā)行行為，“成立一個(gè)平臺(tái)，再找來(lái)一個(gè)擔(dān)保方，或者平臺(tái)實(shí)際控制人再成立一個(gè)擔(dān)保公司，這種債權(quán)轉(zhuǎn)讓有非法集資的嫌疑。”

北京市中勤律師事務(wù)所律師韓晗告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，從操作模式看，名義上是以騰信嘉華作為一個(gè)信息交流平臺(tái)進(jìn)行債權(quán)轉(zhuǎn)讓的交易，實(shí)際上，該企業(yè)與擔(dān)保企業(yè)是否由一人實(shí)際控制、轉(zhuǎn)讓的債權(quán)是否真實(shí)存在、借款的真正用途等問(wèn)題，均為一團(tuán)迷霧。不排除設(shè)立該平臺(tái)的企業(yè)，借債權(quán)轉(zhuǎn)讓交易之名，行高息集資之實(shí)，涉嫌以合法形式掩蓋非法目的。其次，投資人應(yīng)注意到的風(fēng)險(xiǎn)是債權(quán)轉(zhuǎn)讓人為自然人，借款人為自然人，且詳細(xì)情況披露不清，這會(huì)造成幾方主體與騰信嘉華不存在明顯關(guān)系。

《《《

看項(xiàng)目

股權(quán)眾籌成功案例較少 了解項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)是關(guān)鍵

每經(jīng)記者 朱丹丹 發(fā)自北京

隨著近期的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提及“開(kāi)展股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)”，一直游離于法律邊緣的股權(quán)眾籌逐漸趨于陽(yáng)光化。

相較于異常火爆的P2P網(wǎng)貸，同屬互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的眾籌稍顯神秘，尤其是股權(quán)眾籌的融資過(guò)程，一般公眾知之甚少。本期看項(xiàng)目，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者選擇了兩個(gè)成功融到資金的股權(quán)眾籌項(xiàng)目，拆解其融資細(xì)節(jié)。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，目前，股權(quán)眾籌平臺(tái)項(xiàng)目的融資通過(guò)率或者成功案例占比較低，如原始會(huì)項(xiàng)目庫(kù)中有3000多個(gè)項(xiàng)目，成功獲得融資的有14個(gè)，大家投平臺(tái)上申請(qǐng)的項(xiàng)目,通過(guò)審核的在10%左右，而在通過(guò)的項(xiàng)目中，也只有30%能成功融資。

對(duì)此，中國(guó)電子商務(wù)研究中心互聯(lián)網(wǎng)金融助理分析師錢(qián)海利指出，“成功案例少的原因，主要在于國(guó)內(nèi)眾籌項(xiàng)目缺乏創(chuàng)意，項(xiàng)目趨向同質(zhì)化，優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目少；目前，國(guó)內(nèi)眾籌平臺(tái)用戶培育難，用戶缺乏和團(tuán)隊(duì)的接觸，以及對(duì)最終產(chǎn)品缺乏耐心；多數(shù)股權(quán)眾籌平臺(tái)對(duì)投資人有一定門(mén)檻，并且投資人退出方式不明確且時(shí)間長(zhǎng)。此外，目前股權(quán)眾籌法律尚未健全，相關(guān)方很容易陷入法律糾紛。”

錢(qián)海利還指出，投資人選擇股權(quán)眾籌項(xiàng)目，應(yīng)尋找熟知的行業(yè)或?qū)λ缎袠I(yè)做事先了解，并通過(guò)平臺(tái)披露的信息了解項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，必要時(shí)可與運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)溝通后再考慮進(jìn)入。

有業(yè)內(nèi)人士表示，目前，多數(shù)平臺(tái)在確定投資人時(shí)，都采用“領(lǐng)投+跟投”的方式，大概有80%的投資人無(wú)法與項(xiàng)目方進(jìn)行直接面談，多是通過(guò)網(wǎng)絡(luò)方式（QQ或微信）聯(lián)系；剩下的20%，除了領(lǐng)投人要對(duì)項(xiàng)目方進(jìn)行盡職調(diào)查外，項(xiàng)目方進(jìn)行路演或者舉行現(xiàn)場(chǎng)交流會(huì)也提供與投資人對(duì)接的機(jī)會(huì)。

大家投：水掌柜項(xiàng)目存三大亮點(diǎn)/

項(xiàng)目名稱：服務(wù)堡安裝售后服務(wù)O2O平臺(tái)—水掌柜

融資金融：205萬(wàn)元

出讓股份：10.25%

項(xiàng)目領(lǐng)投人：創(chuàng)新谷innovaley領(lǐng)投金額50萬(wàn)元

融資用途：主要用于專業(yè)化培訓(xùn)和品牌形象建設(shè)，同時(shí)進(jìn)一步完善服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，開(kāi)拓新品類

隨著電器、家居等大量上網(wǎng)銷售，售后服務(wù)問(wèn)題愈發(fā)突出，水掌柜全國(guó)安裝售后服務(wù)第三方平臺(tái)則主要瞄準(zhǔn)電子商務(wù)發(fā)展中的這一瓶頸：安裝售后服務(wù)。

大家投投資總監(jiān)雷紅暉表示，“今年8月，項(xiàng)目方（水掌柜）通過(guò)推廣找到我們平臺(tái)，想試試看自己的這個(gè)項(xiàng)目是否適合上線融資。經(jīng)過(guò)深入溝通與交流，大家投看中了水掌柜三個(gè)亮點(diǎn)，首先，（售后安裝維修服務(wù)）行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展前景不錯(cuò)，同時(shí)商業(yè)模式具有很大的商業(yè)價(jià)值；其次，看中創(chuàng)始人持續(xù)解決難題的精神；第三，項(xiàng)目有比較好的基礎(chǔ)，目前基本完成全國(guó)戰(zhàn)略布局，合作維修師傅超過(guò)20000人，市場(chǎng)覆蓋面比較廣。此外，我們平臺(tái)主要對(duì)（水掌柜）深圳的一些網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行了走訪，并要求上傳一些認(rèn)證資料和考察后臺(tái)數(shù)據(jù)，最后才決定其適合上線，并填寫(xiě)一些資料，比如商業(yè)模式、創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)、項(xiàng)目的歷史情況、未來(lái)計(jì)劃等。”

雷紅暉向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，其平臺(tái)一般接受兩類項(xiàng)目，一是種子期項(xiàng)目，這類只有一個(gè)想法，產(chǎn)品原型已做出來(lái)了，一般是科技型產(chǎn)品和一些網(wǎng)絡(luò)項(xiàng)目。平臺(tái)給其上線一般配的資金在30萬(wàn)~100萬(wàn)元左右，這類項(xiàng)目自己還要投5萬(wàn)～30萬(wàn)元，且要有全職的團(tuán)隊(duì)。

另一類是天使期項(xiàng)目，產(chǎn)品網(wǎng)站都已經(jīng)做出來(lái)了，已有客戶或銷售方面的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，團(tuán)隊(duì)也已有8個(gè)人以上的全職團(tuán)隊(duì)等，這類項(xiàng)目需配的資金約100萬(wàn)~300萬(wàn)元。如服務(wù)堡是比較典型的天使期項(xiàng)目，其團(tuán)隊(duì)已有20多人，每月流水已經(jīng)有100多萬(wàn)元，收入也有30萬(wàn)元。目前估值達(dá)2000萬(wàn)元，投資收益的預(yù)期空間較大，預(yù)計(jì)明年6~8月會(huì)做第二輪融資。

雷紅暉坦言，其實(shí)項(xiàng)目方最初希望融資300萬(wàn)元，而300萬(wàn)元完全通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)來(lái)進(jìn)行股權(quán)融資的難度不小，因上線之后投資人反映認(rèn)投門(mén)檻可否降低一些，當(dāng)時(shí)認(rèn)投門(mén)檻為融資額的2.5%，若融300萬(wàn)元，則認(rèn)投門(mén)檻則是8萬(wàn)元（認(rèn)投金額取萬(wàn)元整數(shù)），對(duì)于單個(gè)投資人投資壓力還是不小，后經(jīng)調(diào)整把融資金額降到200萬(wàn)元。該項(xiàng)目進(jìn)入到10月認(rèn)投很火爆，當(dāng)時(shí)認(rèn)投已達(dá)到大家投規(guī)則的最上限120%（240萬(wàn)元）；最終項(xiàng)目方不希望出讓更多股權(quán)，實(shí)際融資205萬(wàn)元。

值得注意的是，目前很多眾籌平臺(tái)在確定投資人時(shí)，都采用“領(lǐng)投+跟投”的方式，領(lǐng)投人承擔(dān)較多責(zé)任。

雷紅暉告訴記者，領(lǐng)投人需要做三件事，分別是代表投資人對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行盡職調(diào)查和投資方案洽談；協(xié)助項(xiàng)目方與投資人的溝通交流的融資推介；投資完之后，代表投資人對(duì)企業(yè)進(jìn)行投資管理工作，每季度、每年度要做一次投資管理報(bào)告，把企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況向投資人做披露，并組織網(wǎng)絡(luò)股東會(huì)議。

水掌柜項(xiàng)目的領(lǐng)投人是創(chuàng)新谷，領(lǐng)投金額50萬(wàn)元。因?yàn)橐话闫脚_(tái)都會(huì)把上線的項(xiàng)目推薦給機(jī)構(gòu)投資人，當(dāng)時(shí)把這個(gè)項(xiàng)目推薦給幾個(gè)機(jī)構(gòu)投資人，路演會(huì)上，創(chuàng)新谷項(xiàng)目創(chuàng)始人與水掌柜創(chuàng)始人進(jìn)行溝通，當(dāng)場(chǎng)定下投資意向，并追投了100萬(wàn)元；即本次服務(wù)堡融資300萬(wàn)元，通過(guò)大家投融資200萬(wàn)元（包括創(chuàng)新谷領(lǐng)投的50萬(wàn)元），創(chuàng)新谷再單獨(dú)投資100萬(wàn)元。

創(chuàng)新谷聯(lián)合創(chuàng)始人朱波表示，領(lǐng)投水掌柜的原因在于，其安裝維修服務(wù)市場(chǎng)太“誘人”，團(tuán)隊(duì)做事踏實(shí)、項(xiàng)目有基礎(chǔ)，并且創(chuàng)新谷可以為項(xiàng)目發(fā)展（A輪融資等）提供有效的幫助。

談及投資人如何與項(xiàng)目方對(duì)接，雷紅暉亦向記者表示，主要有三種方式：一是網(wǎng)絡(luò)方式交流；二是組織項(xiàng)目路演會(huì)，邀請(qǐng)項(xiàng)目方、投資人面對(duì)面溝通；三是協(xié)助領(lǐng)投人實(shí)地考察項(xiàng)目 （邀請(qǐng)跟投人一同前往）。80%投資人主要是通過(guò)QQ、微信等方式與項(xiàng)目方對(duì)接。領(lǐng)投人一定要與項(xiàng)目創(chuàng)始人有過(guò)幾次溝通交流和現(xiàn)場(chǎng)考察，其他20%左右的投資人也會(huì)參與項(xiàng)目路演或者項(xiàng)目的現(xiàn)場(chǎng)考察等。

原始會(huì)：對(duì)項(xiàng)目方審核有嚴(yán)格統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)/

項(xiàng)目名稱：樂(lè)創(chuàng)未來(lái)—3D打印機(jī)

融資規(guī)模：200萬(wàn)元

認(rèn)購(gòu)金額：1040萬(wàn)元

出讓股份：20%

領(lǐng)投人：不愿透露

領(lǐng)投金額：150萬(wàn)元

融資時(shí)間：120天

融資用途：用于2014年度的勞務(wù)費(fèi)，包括研發(fā)、采購(gòu)、生產(chǎn)、售后人員的勞務(wù)費(fèi)，以及技術(shù)研發(fā)的材料費(fèi)和供應(yīng)鏈的流動(dòng)資金

“這個(gè)項(xiàng)目是與原始會(huì)有合作的清華X-lab推薦過(guò)來(lái)的，清華X-lab是清華大學(xué)的一個(gè)創(chuàng)意、創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)教育平臺(tái)，樂(lè)創(chuàng)團(tuán)隊(duì)3D打印機(jī)就在這里誕生。樂(lè)創(chuàng)3D打印機(jī)是由一批清華大學(xué)的高材生研制開(kāi)發(fā)的，參加創(chuàng)業(yè)大賽，經(jīng)過(guò)成功孵化之后希望量產(chǎn)，然后鋪一些渠道，因此進(jìn)行融資。”網(wǎng)信金融旗下股權(quán)眾籌平臺(tái)原始會(huì)方面人士介紹。

上述原始會(huì)人士稱，平臺(tái)對(duì)項(xiàng)目方審核有比較統(tǒng)一的三個(gè)風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)：一是核對(duì)公司的真實(shí)性，會(huì)去工商部門(mén)的網(wǎng)站查詢?cè)擁?xiàng)目公司注冊(cè)信息是否真實(shí)；二是對(duì)這個(gè)項(xiàng)目成長(zhǎng)性進(jìn)行評(píng)估；三是經(jīng)過(guò)幾次實(shí)地調(diào)查，通過(guò)對(duì)合作伙伴、業(yè)務(wù)往來(lái)人士，從側(cè)面了解信息。

“樂(lè)創(chuàng)未來(lái)-3D打印機(jī)這個(gè)項(xiàng)目，其核心競(jìng)爭(zhēng)力在于技術(shù)專利，目前有一個(gè)特殊的銷售流程。3D打印機(jī)在國(guó)外有很多場(chǎng)景的運(yùn)用，國(guó)內(nèi)對(duì)此不是很了解，這個(gè)產(chǎn)品比較適合不需要量產(chǎn)但又特別需要的東西。”上述原始會(huì)人士表示。

記者從原始會(huì)了解到，該平臺(tái)現(xiàn)在的定位是專注早期項(xiàng)目，根據(jù)項(xiàng)目融資額和企業(yè)所處發(fā)展階段，可以劃分為天使期、種子期、PRE-A和A輪，一共四個(gè)階段。樂(lè)創(chuàng)未來(lái)-3D打印機(jī)屬于種子期項(xiàng)目。

至于對(duì)接方式，上述原始會(huì)相關(guān)人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，投資人在網(wǎng)上進(jìn)行預(yù)約，如果預(yù)約超過(guò)50%平臺(tái)會(huì)組織線下約談。一些比較重點(diǎn)的項(xiàng)目，原始會(huì)還會(huì)對(duì)它進(jìn)行特殊的重點(diǎn)推薦，對(duì)合作的機(jī)構(gòu)投資者輸送。如果線上認(rèn)證的投資人預(yù)約超過(guò)50%，也會(huì)專門(mén)舉行路演之類的活動(dòng)進(jìn)行項(xiàng)目對(duì)接，如果雙方有意愿，會(huì)簽訂投資框架協(xié)議，之后會(huì)做逐步的落實(shí)。

據(jù)了解，現(xiàn)在原始會(huì)不負(fù)責(zé)投后，投后基本由領(lǐng)投人來(lái)完成，如果沒(méi)有領(lǐng)投人也可負(fù)責(zé)投后管理，但要收取一定費(fèi)用。