股權(quán)眾籌成功案例較少 了解項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)是關(guān)鍵

每經(jīng)編輯 朱丹丹發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 朱丹丹 發(fā)自北京

隨著近期的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提及“開展股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)”，一直游離于法律邊緣的股權(quán)眾籌逐漸趨于陽(yáng)光化。

相較于異常火爆的P2P網(wǎng)貸，同屬互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的眾籌稍顯神秘，尤其是股權(quán)眾籌的融資過程，一般公眾知之甚少。本期看項(xiàng)目，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者選擇了兩個(gè)成功融到資金的股權(quán)眾籌項(xiàng)目，拆解其融資細(xì)節(jié)。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，目前，股權(quán)眾籌平臺(tái)項(xiàng)目的融資通過率或者成功案例占比較低，如原始會(huì)項(xiàng)目庫(kù)中有3000多個(gè)項(xiàng)目，成功獲得融資的有14個(gè)，大家投平臺(tái)上申請(qǐng)的項(xiàng)目,通過審核的在10%左右，而在通過的項(xiàng)目中，也只有30%能成功融資。

對(duì)此，中國(guó)電子商務(wù)研究中心互聯(lián)網(wǎng)金融助理分析師錢海利指出，“成功案例少的原因，主要在于國(guó)內(nèi)眾籌項(xiàng)目缺乏創(chuàng)意，項(xiàng)目趨向同質(zhì)化，優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目少；目前，國(guó)內(nèi)眾籌平臺(tái)用戶培育難，用戶缺乏和團(tuán)隊(duì)的接觸，以及對(duì)最終產(chǎn)品缺乏耐心；多數(shù)股權(quán)眾籌平臺(tái)對(duì)投資人有一定門檻，并且投資人退出方式不明確且時(shí)間長(zhǎng)。此外，目前股權(quán)眾籌法律尚未健全，相關(guān)方很容易陷入法律糾紛?！?/p>

錢海利還指出，投資人選擇股權(quán)眾籌項(xiàng)目，應(yīng)尋找熟知的行業(yè)或?qū)λ缎袠I(yè)做事先了解，并通過平臺(tái)披露的信息了解項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，必要時(shí)可與運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)溝通后再考慮進(jìn)入。

有業(yè)內(nèi)人士表示，目前，多數(shù)平臺(tái)在確定投資人時(shí)，都采用“領(lǐng)投+跟投”的方式，大概有80%的投資人無法與項(xiàng)目方進(jìn)行直接面談，多是通過網(wǎng)絡(luò)方式（QQ或微信）聯(lián)系；剩下的20%，除了領(lǐng)投人要對(duì)項(xiàng)目方進(jìn)行盡職調(diào)查外，項(xiàng)目方進(jìn)行路演或者舉行現(xiàn)場(chǎng)交流會(huì)也提供與投資人對(duì)接的機(jī)會(huì)。

大家投：水掌柜項(xiàng)目存三大亮點(diǎn)/

項(xiàng)目名稱：服務(wù)堡安裝售后服務(wù)O2O平臺(tái)—水掌柜

融資金融：205萬元

出讓股份：10.25%

項(xiàng)目領(lǐng)投人：創(chuàng)新谷innovaley領(lǐng)投金額50萬元

融資用途：主要用于專業(yè)化培訓(xùn)和品牌形象建設(shè)，同時(shí)進(jìn)一步完善服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，開拓新品類

隨著電器、家居等大量上網(wǎng)銷售，售后服務(wù)問題愈發(fā)突出，水掌柜全國(guó)安裝售后服務(wù)第三方平臺(tái)則主要瞄準(zhǔn)電子商務(wù)發(fā)展中的這一瓶頸：安裝售后服務(wù)。

大家投投資總監(jiān)雷紅暉表示，“今年8月，項(xiàng)目方（水掌柜）通過推廣找到我們平臺(tái)，想試試看自己的這個(gè)項(xiàng)目是否適合上線融資。經(jīng)過深入溝通與交流，大家投看中了水掌柜三個(gè)亮點(diǎn)，首先，（售后安裝維修服務(wù)）行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展前景不錯(cuò)，同時(shí)商業(yè)模式具有很大的商業(yè)價(jià)值；其次，看中創(chuàng)始人持續(xù)解決難題的精神；第三，項(xiàng)目有比較好的基礎(chǔ)，目前基本完成全國(guó)戰(zhàn)略布局，合作維修師傅超過20000人，市場(chǎng)覆蓋面比較廣。此外，我們平臺(tái)主要對(duì)（水掌柜）深圳的一些網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行了走訪，并要求上傳一些認(rèn)證資料和考察后臺(tái)數(shù)據(jù)，最后才決定其適合上線，并填寫一些資料，比如商業(yè)模式、創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)、項(xiàng)目的歷史情況、未來計(jì)劃等?！?/p>

雷紅暉向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，其平臺(tái)一般接受兩類項(xiàng)目，一是種子期項(xiàng)目，這類只有一個(gè)想法，產(chǎn)品原型已做出來了，一般是科技型產(chǎn)品和一些網(wǎng)絡(luò)項(xiàng)目。平臺(tái)給其上線一般配的資金在30萬~100萬元左右，這類項(xiàng)目自己還要投5萬～30萬元，且要有全職的團(tuán)隊(duì)。

另一類是天使期項(xiàng)目，產(chǎn)品網(wǎng)站都已經(jīng)做出來了，已有客戶或銷售方面的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，團(tuán)隊(duì)也已有8個(gè)人以上的全職團(tuán)隊(duì)等，這類項(xiàng)目需配的資金約100萬~300萬元。如服務(wù)堡是比較典型的天使期項(xiàng)目，其團(tuán)隊(duì)已有20多人，每月流水已經(jīng)有100多萬元，收入也有30萬元。目前估值達(dá)2000萬元，投資收益的預(yù)期空間較大，預(yù)計(jì)明年6~8月會(huì)做第二輪融資。

雷紅暉坦言，其實(shí)項(xiàng)目方最初希望融資300萬元，而300萬元完全通過互聯(lián)網(wǎng)來進(jìn)行股權(quán)融資的難度不小，因上線之后投資人反映認(rèn)投門檻可否降低一些，當(dāng)時(shí)認(rèn)投門檻為融資額的2.5%，若融300萬元，則認(rèn)投門檻則是8萬元（認(rèn)投金額取萬元整數(shù)），對(duì)于單個(gè)投資人投資壓力還是不小，后經(jīng)調(diào)整把融資金額降到200萬元。該項(xiàng)目進(jìn)入到10月認(rèn)投很火爆，當(dāng)時(shí)認(rèn)投已達(dá)到大家投規(guī)則的最上限120%（240萬元）；最終項(xiàng)目方不希望出讓更多股權(quán)，實(shí)際融資205萬元。

值得注意的是，目前很多眾籌平臺(tái)在確定投資人時(shí)，都采用“領(lǐng)投+跟投”的方式，領(lǐng)投人承擔(dān)較多責(zé)任。

雷紅暉告訴記者，領(lǐng)投人需要做三件事，分別是代表投資人對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行盡職調(diào)查和投資方案洽談；協(xié)助項(xiàng)目方與投資人的溝通交流的融資推介；投資完之后，代表投資人對(duì)企業(yè)進(jìn)行投資管理工作，每季度、每年度要做一次投資管理報(bào)告，把企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況向投資人做披露，并組織網(wǎng)絡(luò)股東會(huì)議。

水掌柜項(xiàng)目的領(lǐng)投人是創(chuàng)新谷，領(lǐng)投金額50萬元。因?yàn)橐话闫脚_(tái)都會(huì)把上線的項(xiàng)目推薦給機(jī)構(gòu)投資人，當(dāng)時(shí)把這個(gè)項(xiàng)目推薦給幾個(gè)機(jī)構(gòu)投資人，路演會(huì)上，創(chuàng)新谷項(xiàng)目創(chuàng)始人與水掌柜創(chuàng)始人進(jìn)行溝通，當(dāng)場(chǎng)定下投資意向，并追投了100萬元；即本次服務(wù)堡融資300萬元，通過大家投融資200萬元（包括創(chuàng)新谷領(lǐng)投的50萬元），創(chuàng)新谷再單獨(dú)投資100萬元。

創(chuàng)新谷聯(lián)合創(chuàng)始人朱波表示，領(lǐng)投水掌柜的原因在于，其安裝維修服務(wù)市場(chǎng)太“誘人”，團(tuán)隊(duì)做事踏實(shí)、項(xiàng)目有基礎(chǔ)，并且創(chuàng)新谷可以為項(xiàng)目發(fā)展（A輪融資等）提供有效的幫助。

談及投資人如何與項(xiàng)目方對(duì)接，雷紅暉亦向記者表示，主要有三種方式：一是網(wǎng)絡(luò)方式交流；二是組織項(xiàng)目路演會(huì)，邀請(qǐng)項(xiàng)目方、投資人面對(duì)面溝通；三是協(xié)助領(lǐng)投人實(shí)地考察項(xiàng)目 （邀請(qǐng)跟投人一同前往）。80%投資人主要是通過QQ、微信等方式與項(xiàng)目方對(duì)接。領(lǐng)投人一定要與項(xiàng)目創(chuàng)始人有過幾次溝通交流和現(xiàn)場(chǎng)考察，其他20%左右的投資人也會(huì)參與項(xiàng)目路演或者項(xiàng)目的現(xiàn)場(chǎng)考察等。

原始會(huì)：對(duì)項(xiàng)目方審核有嚴(yán)格統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)/

項(xiàng)目名稱：樂創(chuàng)未來—3D打印機(jī)

融資規(guī)模：200萬元

認(rèn)購(gòu)金額：1040萬元

出讓股份：20%

領(lǐng)投人：不愿透露

領(lǐng)投金額：150萬元

融資時(shí)間：120天

融資用途：用于2014年度的勞務(wù)費(fèi)，包括研發(fā)、采購(gòu)、生產(chǎn)、售后人員的勞務(wù)費(fèi)，以及技術(shù)研發(fā)的材料費(fèi)和供應(yīng)鏈的流動(dòng)資金

“這個(gè)項(xiàng)目是與原始會(huì)有合作的清華X-lab推薦過來的，清華X-lab是清華大學(xué)的一個(gè)創(chuàng)意、創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)教育平臺(tái)，樂創(chuàng)團(tuán)隊(duì)3D打印機(jī)就在這里誕生。樂創(chuàng)3D打印機(jī)是由一批清華大學(xué)的高材生研制開發(fā)的，參加創(chuàng)業(yè)大賽，經(jīng)過成功孵化之后希望量產(chǎn)，然后鋪一些渠道，因此進(jìn)行融資。”網(wǎng)信金融旗下股權(quán)眾籌平臺(tái)原始會(huì)方面人士介紹。

上述原始會(huì)人士稱，平臺(tái)對(duì)項(xiàng)目方審核有比較統(tǒng)一的三個(gè)風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)：一是核對(duì)公司的真實(shí)性，會(huì)去工商部門的網(wǎng)站查詢?cè)擁?xiàng)目公司注冊(cè)信息是否真實(shí)；二是對(duì)這個(gè)項(xiàng)目成長(zhǎng)性進(jìn)行評(píng)估；三是經(jīng)過幾次實(shí)地調(diào)查，通過對(duì)合作伙伴、業(yè)務(wù)往來人士，從側(cè)面了解信息。

“樂創(chuàng)未來-3D打印機(jī)這個(gè)項(xiàng)目，其核心競(jìng)爭(zhēng)力在于技術(shù)專利，目前有一個(gè)特殊的銷售流程。3D打印機(jī)在國(guó)外有很多場(chǎng)景的運(yùn)用，國(guó)內(nèi)對(duì)此不是很了解，這個(gè)產(chǎn)品比較適合不需要量產(chǎn)但又特別需要的東西?！鄙鲜鲈紩?huì)人士表示。

記者從原始會(huì)了解到，該平臺(tái)現(xiàn)在的定位是專注早期項(xiàng)目，根據(jù)項(xiàng)目融資額和企業(yè)所處發(fā)展階段，可以劃分為天使期、種子期、PRE-A和A輪，一共四個(gè)階段。樂創(chuàng)未來-3D打印機(jī)屬于種子期項(xiàng)目。

至于對(duì)接方式，上述原始會(huì)相關(guān)人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，投資人在網(wǎng)上進(jìn)行預(yù)約，如果預(yù)約超過50%平臺(tái)會(huì)組織線下約談。一些比較重點(diǎn)的項(xiàng)目，原始會(huì)還會(huì)對(duì)它進(jìn)行特殊的重點(diǎn)推薦，對(duì)合作的機(jī)構(gòu)投資者輸送。如果線上認(rèn)證的投資人預(yù)約超過50%，也會(huì)專門舉行路演之類的活動(dòng)進(jìn)行項(xiàng)目對(duì)接，如果雙方有意愿，會(huì)簽訂投資框架協(xié)議，之后會(huì)做逐步的落實(shí)。

據(jù)了解，現(xiàn)在原始會(huì)不負(fù)責(zé)投后，投后基本由領(lǐng)投人來完成，如果沒有領(lǐng)投人也可負(fù)責(zé)投后管理，但要收取一定費(fèi)用。