央行再度暫停公開市場(chǎng)操作引猜想

“上一次暫停操作之后，央行立刻縮短了正回購(gòu)期限，而且下調(diào)了利率，那一周股市也大漲。這次又暫停，會(huì)不會(huì)是周末有消息公布呢？”對(duì)于昨日央行在公開市場(chǎng)久違的零操作，北京某國(guó)有大行交易員如是表示。

與此相關(guān)的背景是，央行22日實(shí)施降息，隨后25日正回購(gòu)利率出現(xiàn)20個(gè)基點(diǎn)的下調(diào)。從兩者的聯(lián)系來看，影響比較直接。

多位接受記者采訪的市場(chǎng)人士認(rèn)為，最近兩周市場(chǎng)資金面有所趨緊，從機(jī)構(gòu)層面的呼聲來看，他們還是希望央行繼續(xù)下調(diào)準(zhǔn)備金率。僅從昨日市場(chǎng)資金拆借情況來看，隔夜到21天期限的主要資金價(jià)格都有所上行。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，昨日的質(zhì)押式回購(gòu)隔夜價(jià)格繼續(xù)上行至2.6120%，14天價(jià)格漲幅最大達(dá)到40個(gè)基點(diǎn)，價(jià)位4.3470%已接近上周五“錢緊”時(shí)的峰值。對(duì)此，上海國(guó)際貨幣經(jīng)紀(jì)公司日評(píng)報(bào)告指出，本輪新股發(fā)行首批解凍資金并未對(duì)市場(chǎng)起到應(yīng)有效果。昨日解凍了7371億元，今日將解凍3780.7億元，但流動(dòng)性依然沒有得到明顯緩解。

不過，分析人士建議不必為目前的短期錢緊感到擔(dān)憂。至少在宏觀背景下，這已與去年的“5.20錢荒”不可同日而語。

記者查看深滬證券交易所市場(chǎng)的可轉(zhuǎn)債價(jià)格后發(fā)現(xiàn)，除上周前幾個(gè)交易日一度出現(xiàn)暴跌外，最近四五天，可轉(zhuǎn)債多數(shù)延續(xù)了漲勢(shì)。而在近兩年斷斷續(xù)續(xù)出現(xiàn)過的流動(dòng)性“危局”中，最先被拋售的往往是可轉(zhuǎn)債品種，其價(jià)格下跌也迅速而果斷。這或許表明，在當(dāng)前的市場(chǎng)交易者心中，并不擔(dān)心此前那種大規(guī)模、長(zhǎng)時(shí)間資金偏緊局面的出現(xiàn)。

實(shí)際上，昨日央行暫停正回購(gòu)回籠操作，不排除蘊(yùn)含了“呵護(hù)”市場(chǎng)的考量。

歷史統(tǒng)計(jì)顯示，4個(gè)多月前的7月21日至25日那一周，央行意外暫停了該周兩次的公開市場(chǎng)操作，而隨后在7月份最后一天，央行把28天期正回購(gòu)縮短為14天，并將此前3.80%的操作利率下調(diào)為3.70%。

此次暫停會(huì)否出現(xiàn)同樣的故事，投資者們只有看下周二早上的央行操作了。而本周末會(huì)否有相關(guān)后續(xù)貨幣政策出臺(tái)，也應(yīng)保持密切關(guān)注。