老鄭說匯：美元休整有待時日 中線強勢不改

每經(jīng)記者鄭步春 因美聯(lián)儲態(tài)度反復(fù)，近期美元指數(shù)由單邊上升轉(zhuǎn)向橫盤震蕩。當(dāng)美元不再單邊上揚時，多數(shù)非美幣種走勢也就進(jìn)入了相對平衡狀態(tài)。在非美貨幣中，最近走勢較強的也只有日元，這主要是因為國際股市暴跌顯著地推升了市場風(fēng)險厭惡情緒。 美元或震蕩數(shù)周 單邊上升了12周的美元最近陷入橫向震蕩，截至北京時間10月13日20：21，美元指數(shù)暫報85.515點，自上周二以來的五個交易日幾乎維持在原地。美元這波調(diào)整始自于上周一，當(dāng)時美元以1.03%的長陰宣告了調(diào)整正式展開。 本周美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)比較值得關(guān)注，因最近投資者方向感較為缺失。最近幾周多數(shù)美國經(jīng)濟(jì)指標(biāo)仍然不錯，尤其是就業(yè)類指標(biāo)，然而一些國際組織屢次提示包括美國經(jīng)濟(jì)在內(nèi)的全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)險，且美聯(lián)儲會議紀(jì)要態(tài)度意外地偏軟。很明顯，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與上述人為因素矛盾，這就為市場認(rèn)知帶來些混亂。 當(dāng)市場認(rèn)知方面存在混亂時，最好的辦法就是參考更多的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。當(dāng)然，指望財經(jīng)官員們及一些組織的講話也能夠提供些佐證，但畢竟經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)更為客觀。 本周美國稍微重要的數(shù)據(jù)包括周三的9月零售銷售數(shù)據(jù)，周四的9月工業(yè)產(chǎn)值數(shù)據(jù)，周五的房屋及消費者信心指數(shù)方面數(shù)據(jù)。 在全球主要經(jīng)濟(jì)體中，美國經(jīng)濟(jì)毫無疑問是比較好的，當(dāng)前美國失業(yè)率已落至六年來最低位，且QE就快要完全退出，升息應(yīng)也在考慮之中，即使美聯(lián)儲官員們強忍著不說。 相較美國而言，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)十分低迷，特別是當(dāng)歐洲經(jīng)濟(jì)火車頭德國動能正在消失之時。在日本，其消費稅上調(diào)所引發(fā)的對消費的抑制跡象益發(fā)明顯。在英國，雖然情況不錯，但英鎊占美元指數(shù)權(quán)重不超過15%，且英國經(jīng)濟(jì)基本面也無特別優(yōu)于美國之處。 預(yù)計未來美元仍將震蕩，該格局有望延續(xù)四到六周，即為前一輪漲勢所花時間的三成至五成。在空間方面，美元指數(shù)下檔極限目標(biāo)在84.20點一帶，即十周均線一帶，上檔在前期高點86.75點一帶。操作方面，建議近期投資者或可于區(qū)間內(nèi)高拋低吸，并注意應(yīng)以做多為主。 日元短線走勢趨強 美元兌日元由本月初的109.89日元跌至本周一同上時間的107.36日元，迄今已累計跌去2.36%。日元幾乎是本月外匯市場中走得最強的，這主要是因為最近市場風(fēng)險偏好厭惡情緒顯著上升。 市場風(fēng)險厭惡情緒提升與國際股市慘跌相關(guān)，因近期歐洲股市、美國股市跌得沒完沒了，這已使恐慌指數(shù)（VIX)大幅上升。 日元是套利貨幣，長假以來，許多投機客借入日元并換成美元或其他外幣以投資于歐美股市、債市、商品等市場，想獲取利差。當(dāng)這些投機客因某種原因而不再看好其所投機的市場時，就會平去上述倉位，然后將兌現(xiàn)的外匯再換成日元，如此就會階段性推升了日元。 日本國內(nèi)因素當(dāng)然也影響日元，只是這兩周日元升值與日本國內(nèi)關(guān)聯(lián)度暫時有限。 在日本國內(nèi)基本面上，日本政府認(rèn)為“日元貶值對非制造業(yè)和小型企業(yè)或產(chǎn)生負(fù)面影響”的觀點也對日元產(chǎn)生些支撐。該支撐又包括了兩個層面：其一，市場猜測日本財經(jīng)當(dāng)局未來或發(fā)出更多可能干擾日元走勢的言論；其二，既然其已擔(dān)憂日元貶值過多，那么未來在加碼量寬政策方面多少就有所顧忌。 雖然日元連續(xù)走強，但從中長期看，美元兌日元大牛市并未結(jié)束，故對日元長線做空的策略仍不宜改變?；谶@個理念，投資者可將近期日元升值視為做空日元的機會，只是短期內(nèi)還得再等等。 由美元兌日元月線看，其自去年5月起即運行在上升通道中，目前走勢正是走向下軌之處，這個位置在104日元一帶。假如未來市場風(fēng)險情緒仍維持濃郁，那么日元或還能上升一段，若能升至104一帶，做空日元時機當(dāng)成熟。 澳元走勢反復(fù) 9月份澳元暴跌了6.3%，本月迄今澳元并無多少漲跌，但走勢仍顯動蕩不安。澳元先于前周五暴跌，然后于上周前三天暴漲，接著于上周最后兩天暴跌，至本周一又強烈反彈。周一同上時間，澳元暫漲0.90%報0.8761美元，這雖然與9月末的0.8746美元變化不大，但本月其上下震蕩幅度顯然在日益擴大。 周一中國公布了意外較強的外貿(mào)數(shù)據(jù)，這使得澳元得到支撐。其實早在上周的前半周澳元就已經(jīng)受到中國因素支撐，因當(dāng)時中國樓市政策出現(xiàn)了非常明顯的松動。 除中國因素外，近期市場關(guān)于美聯(lián)儲加息預(yù)期的波動以及澳洲自身經(jīng)濟(jì)指標(biāo)波動亦在相當(dāng)程度上影響了澳元走勢。在美聯(lián)儲加息方面，上周起市場這方面預(yù)期顯然已經(jīng)弱化，這也是澳元上周前半段大漲的部分原因。在澳洲自身經(jīng)濟(jì)因素方面，澳元的壓力主要出在其非礦業(yè)部門強勢不足以彌補礦業(yè)部門衰退所留下的產(chǎn)出缺口。 澳洲近期就業(yè)類數(shù)據(jù)波動很劇烈，但市場并未特別重視，因市場懷疑該國就業(yè)類數(shù)據(jù)采集與季節(jié)性修正的計算方法方面都可能存在著較大誤差。 未來澳元延續(xù)熊市應(yīng)為大概率事件，這也與大宗商品表現(xiàn)一致，因就歷史角度看，澳元中線走勢很少與大宗商品背離。 若就具體走勢看，澳元年內(nèi)應(yīng)有望下探至0.8250美元一帶，因這個位置至少有以下三個特征：一為該位置正處于澳元下降通道的下軌處，二為澳元2011年見頂并殺破大箱體后的測量位也差不多在此，三為澳元最近二十幾年的均價大約也在此。