逾九成手游產(chǎn)品不賺錢 PE退出收益大降

今年的Chinajoy，除了美女和游戲新品外，還有各路土豪資本。本屆大會(huì)上，投融資主題是上座率最高的分論壇之一，手游仍是關(guān)注的焦點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，移動(dòng)游戲首次取代網(wǎng)頁(yè)游戲，成為第二大游戲市場(chǎng)，實(shí)際銷售收入達(dá)到125.2億元，同比增長(zhǎng)394.9%。業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，三五年后，手游市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)千億元。

不過(guò)，行業(yè)的火熱伴隨著激烈的競(jìng)爭(zhēng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，九成以上的手游產(chǎn)品不掙錢，行業(yè)浮躁心理嚴(yán)重，這或?qū)е率钟瓮顿Y的退出收益大幅下降。

手游爆發(fā)式增長(zhǎng)

據(jù)中研網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2013年共發(fā)生20起并購(gòu)，耗資達(dá)188億元，平均每次并購(gòu)斥資9億多元。而從2014年初到7月底，手游收購(gòu)規(guī)模已達(dá)200多億元。

2013年被定義為“手游元年”，A股上市公司熱捧手游，各種PE、VC小跑跟風(fēng)。當(dāng)年有12家A股公司先后宣布13起手游并購(gòu)重組案，如華誼兄弟6.72億元收購(gòu)銀漢科技50.88%股份，神州泰岳12.15億收購(gòu)殼木軟件100%股份等。

在2013年Chinajoy會(huì)議期間，月收入破千萬(wàn)元還是許多手游廠商努力與仰望的目標(biāo)。然而，此后一年，手游市場(chǎng)的爆發(fā)式增長(zhǎng)令人瞠目結(jié)舌——以《刀塔傳奇》、《捕魚達(dá)人2》、《我叫MT》為首的十余款游戲紛紛爆出累計(jì)流水超10億元的歷史新高。“現(xiàn)在你的手游產(chǎn)品月流水沒(méi)過(guò)千萬(wàn)元，都不好意思出去跟人說(shuō)。”藍(lán)港在線CEO王峰調(diào)侃道。

由中國(guó)音數(shù)協(xié)游戲工委發(fā)布的《2014年1-6月中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告》顯示，上半年中國(guó)游戲市場(chǎng)實(shí)際銷售收入496.2億元，同比增長(zhǎng)46.4%，創(chuàng)5年來(lái)新高。在行業(yè)總收入中，客戶端游戲貢獻(xiàn)了255.7億元收入，位居第一；移動(dòng)游戲首次取代網(wǎng)頁(yè)游戲，崛起為第二大游戲市場(chǎng)，實(shí)際銷售收入達(dá)到125.2億元，同比增長(zhǎng)394.9%；網(wǎng)頁(yè)游戲貢獻(xiàn)91.8億元，位居第三。而在去年同期，移動(dòng)游戲與網(wǎng)頁(yè)游戲的銷售收入分別為25.3億元與53.4億元。經(jīng)過(guò)2013年手游元年的沉淀，2014年手游勢(shì)頭依舊強(qiáng)勁。

“我估計(jì)今年手游的市場(chǎng)規(guī)模能達(dá)到300億元左右，比去年的120億元增長(zhǎng)2.5倍。隨著智能機(jī)的普及、大屏幕的迭代、價(jià)格下調(diào)等利好因素不斷增多，在未來(lái)三五年手游市場(chǎng)會(huì)達(dá)到千億元規(guī)模，這將是中國(guó)娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)第一個(gè)達(dá)到千億元規(guī)模的領(lǐng)域。”掌趣科技聯(lián)席CEO胡斌表示。

360手游事業(yè)部副總經(jīng)理姜祖望表示，2015年至2018年仍然是手機(jī)游戲的發(fā)展高速年。

92%的產(chǎn)品虧錢

去年以來(lái)，手游的火熱就一直伴隨著對(duì)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和泡沫的質(zhì)疑。“手游有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。”這句話已經(jīng)成了不少TMT領(lǐng)域投資人的口頭禪。

“在去年，一個(gè)10個(gè)人、20個(gè)人的團(tuán)隊(duì)花半年做出來(lái)的產(chǎn)品在市場(chǎng)上還是可以取得一席之地，或者取得相當(dāng)大成功。但隨著大公司、完整的團(tuán)隊(duì)殺入手游開發(fā)市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)變得非常激烈。包括用戶、收入，更多在向巨頭靠攏。這給中小開發(fā)團(tuán)隊(duì)帶來(lái)巨大挑戰(zhàn)。”騰訊互娛副總裁王波如是說(shuō)。

媒體熱捧的那些月流水過(guò)千萬(wàn)元甚至過(guò)億元的游戲只是鳳毛麟角，更多的產(chǎn)品成為炮灰。觸控科技CEO陳昊芝說(shuō)，“現(xiàn)在每周新上線的手游超過(guò)100款。未經(jīng)證實(shí)的數(shù)據(jù)是，去年手游產(chǎn)品上線近4000個(gè)，很多今天都已經(jīng)見不到了。”

事實(shí)的確如此。據(jù)手機(jī)應(yīng)用平臺(tái)“有米傳媒”運(yùn)用大數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前市面上的手游產(chǎn)品多達(dá)1萬(wàn)款。其中，1%能夠獲得大成功（月流水5000萬(wàn)元以上）；2%能夠獲得小成功（月流水500萬(wàn)元以上），實(shí)現(xiàn)盈利。最多5%的手游產(chǎn)品能夠?qū)崿F(xiàn)收支平衡。

這主要是手游行業(yè)發(fā)行商掌握話語(yǔ)權(quán)，游戲開發(fā)商與之進(jìn)行的分成比例出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。據(jù)悉，2013年游戲開發(fā)商與發(fā)行商的分成比例一般是7：3，但到了今年，兩者分成比例變成了4.5:5.5或5:5。此外，從開發(fā)商到分發(fā)平臺(tái)之間還有幾層中間商，又要分掉開發(fā)商分成的20%左右。100元營(yíng)業(yè)收入，最終能到開發(fā)商手里的不到30元。

投資收益將下降

91平臺(tái)發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，手游從上線到擁有一定規(guī)模用戶的成功率僅為3%。更多的游戲尚未研發(fā)成功，就已經(jīng)“胎死腹中”。很多小公司希望通過(guò)復(fù)制別人的成功產(chǎn)品賺錢，排行榜上哪個(gè)游戲火爆就山寨哪個(gè)，都想著能一夜暴富。“別人的流水能過(guò)千萬(wàn)元，我們?yōu)槭裁床荒?？不過(guò)千萬(wàn)元，幾百萬(wàn)元也行。”一位從完美世界辭職的游戲人告訴記者。這在很大程度上造成“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象。

一些號(hào)稱營(yíng)收過(guò)億元的公司公布的靚麗數(shù)據(jù)可信度存在折扣。“一方面，有些公司公布的流水可能是虛假的；另一方面，即便流水真有幾千萬(wàn)元也沒(méi)什么用，真正能夠分給游戲開發(fā)公司的有幾百萬(wàn)元就不錯(cuò)了。”西山居CEO鄒濤表示。

手游產(chǎn)品的開發(fā)需要經(jīng)過(guò)準(zhǔn)備期、摸索期、成熟期三個(gè)階段。但是現(xiàn)在手游行業(yè)成熟期的成功有很大的偶發(fā)因素，大部分產(chǎn)品能不能看到明天的太陽(yáng)還是未知數(shù)。

目前，由于游戲成功率低，所以風(fēng)投在選擇項(xiàng)目時(shí)比較謹(jǐn)慎。一家投資機(jī)構(gòu)人士建議，不懂游戲行業(yè)的資本，盡量不要入局，因?yàn)閷?duì)標(biāo)的專業(yè)性判斷要求較高。“有些土豪希望我們能帶他們一起投資，就像當(dāng)初煤老板投電影一樣，但我們都拒絕了。”

浮躁的市場(chǎng)之下，手游投資的退出收益會(huì)大幅下降。中青寶董事長(zhǎng)助理、品牌戰(zhàn)略總監(jiān)兼市場(chǎng)總監(jiān)李明輝表示，今年比去年的投資收益縮水了一半。去年A股的手游概念股，不論是內(nèi)容提供商還是代理公司，動(dòng)態(tài)市盈率都是60倍，現(xiàn)在是40多倍，平均值只有30倍。游戲并購(gòu)的估值也要下調(diào)，保守估計(jì)會(huì)降到8倍至12倍。