中小券商再次打響突圍戰(zhàn) 偏愛互聯(lián)網(wǎng)金融

今年上半年券商業(yè)動(dòng)態(tài)中，中小券商幾乎一直唱主角，大券商則顯得相對(duì)低調(diào)。總體而言，互聯(lián)網(wǎng)金融、新三板和收購(gòu)兼并布局國(guó)際化，成為中小券商上半年創(chuàng)新亮點(diǎn)所在，也是中小券商的逆襲之路。

偏愛互聯(lián)網(wǎng)金融賺眼球

今年以來(lái)，國(guó)金證券(600109)、中山證券和上海證券等中小券商先試先行互聯(lián)網(wǎng)金融，低廉的傭金以及便捷的融資方式奪走不少投資者的目光，而大券商相對(duì)動(dòng)作顯得比較遲緩。

中小券商規(guī)模小，客戶交易傭金收入相對(duì)大券商來(lái)說(shuō)是軟肋。但是中小券商敢于拿出破釜沉舟的勇氣大幅縮減傭金收入，這在贏取客戶的同時(shí)，也為開辟新的業(yè)務(wù)提供機(jī)會(huì)，值得贊賞。這其中，國(guó)金證券和中山證券是典范。2013年國(guó)金證券的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占總收入50%以上，能有大刀闊斧縮減傭金收入的勇氣實(shí)屬不易。

相對(duì)來(lái)說(shuō)，中信證券(600030)、海通證券(600837)、銀河證券和國(guó)泰君安證券等大型券商并沒(méi)有及時(shí)跟進(jìn)這波浪潮。值得一提的是，中信證券還第一批拿到互聯(lián)網(wǎng)券商牌照，但至今仍沒(méi)有透露布局互聯(lián)網(wǎng)的動(dòng)作。而海通證券也是近期才在官網(wǎng)公布網(wǎng)絡(luò)開戶傭金萬(wàn)三起，顯得相當(dāng)?shù)驼{(diào)。畢竟海通證券2013年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入近40億元，也許不敢輕易放棄。

上月，騰訊企業(yè)QQ證券理財(cái)服務(wù)平臺(tái)正式上線，中山證券、華龍證券、西藏同信證券、華林證券以及廣州證券就首批接入了平臺(tái)，此舉意味著中小券商借助互聯(lián)網(wǎng)金融大打“傭金戰(zhàn)”已是在所難免。

繼國(guó)金證券“傭金寶”后，最近炒的火熱的“打新神器”也是中小券商領(lǐng)軍開發(fā)的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品。中山證券和上海證券把復(fù)雜的融資工具“股權(quán)質(zhì)押回購(gòu)”包裝成為簡(jiǎn)易方便的融資工具“小貸通”和“速e貸”，這項(xiàng)創(chuàng)新立即變成風(fēng)潮，大中小券商紛紛跟進(jìn)推出相似的產(chǎn)品。對(duì)于投資者而言，復(fù)雜的線下融資走到線上，甚至可以手機(jī)操作，融資炒股甚至“打新”得以全面簡(jiǎn)易化。

低傭化競(jìng)爭(zhēng)和股票質(zhì)押回購(gòu)簡(jiǎn)易化雖然噱頭十足，但畢竟不是互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)。券商互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)是金融產(chǎn)品創(chuàng)新以及綜合化的理財(cái)服務(wù)，這些本是大券商的強(qiáng)項(xiàng)，然而中小券商卻走在前面，華創(chuàng)證券和財(cái)通證券可以說(shuō)是其中的領(lǐng)軍者。

華創(chuàng)證券搭建自有互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)金匯理財(cái)，提供的金融創(chuàng)新是與貴州省酒交所合作的約定式回購(gòu)產(chǎn)品，可到期取本息也可換茅臺(tái)(600519)酒。此外，華創(chuàng)證券還提供高收益的債券收益權(quán)憑證、特定資產(chǎn)收益權(quán)憑證、地方性私募債和小額貸款收益權(quán)憑證，這些金融產(chǎn)品年收益率在6%-10%不等，并且公司稱產(chǎn)品安全性較高。

財(cái)通證券則是開發(fā)財(cái)通分級(jí)債A登陸淘寶理財(cái)平臺(tái)開賣，產(chǎn)品本期約定年化收益5.5%，每三個(gè)月開放一次，零交易費(fèi)用，取得了不俗的成績(jī)，財(cái)通證券負(fù)責(zé)人也表示創(chuàng)新的金融產(chǎn)品才是互聯(lián)網(wǎng)金融的真諦。

積極開展新三板業(yè)務(wù)

面對(duì)即將開啟做市的新三板，中小券商也是氣勢(shì)奪人。雖然申銀萬(wàn)國(guó)目前擁有上百家掛牌企業(yè)，但中信證券和海通證券兩家大券商卻只有十多家掛牌企業(yè)，這似乎表明大券商對(duì)新三板掛牌業(yè)務(wù)的看法和態(tài)度不一致。而與此相對(duì)的是，中小券商的積極性非常高。

目前為止，齊魯證券擁有掛牌家數(shù)53家，行業(yè)排名第三；長(zhǎng)江證券(000783)擁有43家，排名第四；西部證券(002673)27家，排名第十；南京證券24家，東吳證券(601555)和中原證券各23家，而海通證券只有17家，中信證券僅有12家。

中小券商大力發(fā)展新三板的目的不僅僅是掙掛牌費(fèi)，更是為追逐做市之后的更高收益做準(zhǔn)備。目前陸陸續(xù)續(xù)有60家券商被批準(zhǔn)開展做市業(yè)務(wù)，根據(jù)這三個(gè)批次批準(zhǔn)的券商來(lái)看，中小券商在申請(qǐng)做市商業(yè)務(wù)時(shí)更積極。

例如，券商行業(yè)2013年凈資產(chǎn)和營(yíng)業(yè)收入排名前10的券商包括中信證券、海通證券、銀河證券，華泰證券(601688)、國(guó)信證券，他們均是第三批次取得做市商資格的。而營(yíng)業(yè)收入排名第31位的長(zhǎng)城證券卻在第一批次拿到了做市商資格，營(yíng)業(yè)收入分別排第44、56、60、79名的上海證券、廣州證券、華龍證券、中山證券也于第二批次取得做市商資格。

據(jù)悉，中小券商如此積極的原因有二：一是擔(dān)心沒(méi)有做市資格失去掛牌業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，二是想進(jìn)一步博弈做市收益和轉(zhuǎn)板收益。

可以肯定的是，做市商制度對(duì)券商的綜合實(shí)力要求非常高，特別是投研能力、信息技術(shù)、投行和資本實(shí)力。中小券商的綜合實(shí)力不足，做市優(yōu)勢(shì)并不突出。

不過(guò)總體而言，中小券商敢于開拓創(chuàng)新業(yè)務(wù)，敢為業(yè)內(nèi)先的精神值得關(guān)注和期待。

收購(gòu)兼并布局國(guó)際化

在早期大型券商進(jìn)入香港資本市場(chǎng)的帶動(dòng)作用下，以及去年券商業(yè)整體業(yè)績(jī)向好，加上今年“滬港通”助推，國(guó)內(nèi)中小券商也開始在香港證券市場(chǎng)布局。但是進(jìn)入的方式已不再是設(shè)立子公司，而是以收購(gòu)兼并為主。

作為“滬港通”最大受益者的券商業(yè)，近期動(dòng)作頻頻，國(guó)金證券、西南證券(600369)先后收購(gòu)香港本地券商，以布局未來(lái)的滬港通。

今年4月底，國(guó)金證券披露，擬收購(gòu)粵海證券和粵海融資。資料顯示，粵海證券成立于1987年2月20日，是中國(guó)香港最早從事金融證券業(yè)務(wù)的中資企業(yè)之一。國(guó)金證券公告稱，在香港收購(gòu)粵海證券及粵海融資，是公司實(shí)施國(guó)際化戰(zhàn)略的重要一步，通過(guò)收購(gòu)粵海證券及粵海融資，可以迅速擴(kuò)展公司在香港的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)、服務(wù)功能、客戶基礎(chǔ)和品牌影響，建立一個(gè)穩(wěn)固的海外發(fā)展平臺(tái)，增強(qiáng)本公司的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，加快國(guó)際化目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

通過(guò)并購(gòu)香港本地券商，實(shí)現(xiàn)布局香港的戰(zhàn)略，國(guó)金證券很快有了同路人。6月19日，西南證券公告稱，根據(jù)香港上市規(guī)則及收購(gòu)守則等規(guī)定，敦沛金融控股有限公司（簡(jiǎn)稱敦沛金融）與西南證券全資子公司西證國(guó)際投資有限公司簽署《備忘錄》，內(nèi)容涉及認(rèn)購(gòu)股份及認(rèn)購(gòu)價(jià)、先決條件、可能全面要約、其他主要條款等事項(xiàng)。

資料顯示，敦沛金融于2002年1月在香港聯(lián)交所主板上市。目前，公司的主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)包括財(cái)富管理、經(jīng)濟(jì)、孖展借貸以及保險(xiǎn)代理。

西南證券公告表示，通過(guò)收購(gòu)香港上市券商的方式，能夠快速建立香港業(yè)務(wù)平臺(tái)，構(gòu)建跨境服務(wù)業(yè)務(wù)體系。

據(jù)悉，還有多家國(guó)內(nèi)中小券商瞄準(zhǔn)“滬港通”機(jī)遇，通過(guò)收購(gòu)香港聯(lián)交所掛牌券商實(shí)現(xiàn)借殼上市。