國(guó)企改革概念現(xiàn)過(guò)山車行情 短炒政策不如守業(yè)績(jī)

隨著央企改革試點(diǎn)正式啟動(dòng)，本周國(guó)企改革概念成為市場(chǎng)熱點(diǎn)。然而多數(shù)概念股出現(xiàn)的暴漲暴跌“過(guò)山車”走勢(shì)，顯示出主導(dǎo)行情的仍是一些短線資金。國(guó)企改革的終結(jié)目標(biāo)，在于激發(fā)企業(yè)活力、提高經(jīng)營(yíng)效率。與其圍繞政策熱點(diǎn)進(jìn)行短炒，不如從業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)著手展開(kāi)布局。

概念股玩起“過(guò)山車”

從今年年初開(kāi)始，國(guó)企改革概念就是市場(chǎng)關(guān)注的題材。根據(jù)國(guó)資委的部署，國(guó)有資本投資公司、董事會(huì)制度、混合所有制、紀(jì)檢派駐等四項(xiàng)改革試點(diǎn)同步鋪開(kāi)，首批六家央企入圍，這被認(rèn)為是新一輪國(guó)企改革提速的信號(hào)。

“四箭齊發(fā)”大大激發(fā)了市場(chǎng)熱情。在改革試點(diǎn)啟動(dòng)后的次日（16日），中糧生化、中糧地產(chǎn)、際華集團(tuán)、中國(guó)醫(yī)藥、中糧屯河、國(guó)投新集、中成股份均以漲停報(bào)收，占兩市漲停個(gè)股的約三分之一。

然而這股熱情僅僅是“一日游”。17日相關(guān)概念股便出現(xiàn)大幅下挫。下跌最多的中糧生化跌幅近9％，幾乎將之前的漲幅如數(shù)吐出。

18日國(guó)企改革概念股的走勢(shì)則出現(xiàn)分化。中糧系再度崛起，旗下有兩只股票漲停，際華集團(tuán)上漲3.83％，整個(gè)板塊上漲3.28％。

在改革啟動(dòng)之初，概念股的“過(guò)山車”行情并不奇怪。海通證券研究員姜超指出：“本次改革試點(diǎn)并沒(méi)給出時(shí)間表，未明確試點(diǎn)何時(shí)結(jié)束，央企改革何時(shí)全面鋪開(kāi)。”申銀萬(wàn)國(guó)的報(bào)告預(yù)計(jì)，2014年國(guó)企改革總體以路徑探索、方案完善為主，全面展開(kāi)或?qū)?015年開(kāi)始。

地方國(guó)企接力下一棒

在本次央企改革試點(diǎn)之前，包括上海、湖南、貴州、天津、重慶、四川、湖北、山東和江蘇等近10個(gè)省市出臺(tái)了地方國(guó)企改革方案。

不過(guò)，有觀察人士認(rèn)為：這些改革總體看是雷聲大、雨點(diǎn)小，原因在于對(duì)一些關(guān)鍵問(wèn)題拿捏不準(zhǔn)。于是，出現(xiàn)了地方國(guó)資管理部門等上級(jí)國(guó)資委指導(dǎo)、企業(yè)等地方國(guó)資委指導(dǎo)的觀望情形。

央企改革試點(diǎn)的啟動(dòng)，一定程度上解決了頂層設(shè)計(jì)的問(wèn)題。可以預(yù)見(jiàn)，在各地的推動(dòng)下，下一步國(guó)企改革將呈“星火燎原”之勢(shì)，成為股市的重要看點(diǎn)。

相比于央企，地方國(guó)企多處在競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)，改革難度相對(duì)較小。由于其盤子不大，調(diào)頭也比較方便，這給投資者提供了很多掘金的機(jī)會(huì)。

不少基金經(jīng)理紛紛表示看好國(guó)企改革的主題投資機(jī)會(huì)。華寶興業(yè)多策略基金就認(rèn)為，三季度股市維持震蕩行情的概率較大，市場(chǎng)機(jī)會(huì)依然存在，預(yù)計(jì)包括國(guó)企改革、節(jié)能減排和新興消費(fèi)等領(lǐng)域?qū)⒊霈F(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情。

更值得一提的是，中證指數(shù)公司最新宣布，將于今年8月7日發(fā)布中證國(guó)有企業(yè)改革指數(shù)，已出臺(tái)股權(quán)激勵(lì)和重大資產(chǎn)重組方案的上市公司優(yōu)先入選。市場(chǎng)人士指出，資本市場(chǎng)對(duì)深化改革釋放的制度紅利認(rèn)可度較高，國(guó)企改革有望成為較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)的主題投資方向。

需擺脫“炒地圖”思維

在A股市場(chǎng)上，有一種“炒地圖”的傳統(tǒng)。即圍繞著特定的政策主題，對(duì)相關(guān)區(qū)域的上市公司輪番炒作。國(guó)企改革由于涉及面廣，目前也出現(xiàn)了這種苗頭。

從實(shí)際情況看，“炒地圖”并不靠譜。央企改革試點(diǎn)啟動(dòng)后的“過(guò)山車”行情就說(shuō)明了一點(diǎn)。對(duì)于散戶來(lái)說(shuō)，在短線進(jìn)出中把握時(shí)點(diǎn)不是一件容易的事情，一不留神容易被套。

究竟應(yīng)該怎樣看待國(guó)企改革帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)？銀河證券認(rèn)為，有以下幾條主線值得關(guān)注：一是作為集團(tuán)上市平臺(tái)的公司，能夠獲得大量?jī)?yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入，迅速做大做強(qiáng)。二是國(guó)有控股比較高、經(jīng)營(yíng)管理水平較低的公司，通過(guò)吸收民間資本、實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，使公司的經(jīng)營(yíng)能力、盈利能力大幅改善。三是集團(tuán)上市公司較多，在資產(chǎn)整合過(guò)程中被作為“殼資源”出售的公司，具有市場(chǎng)化的投機(jī)價(jià)值。

總而言之，這些投資機(jī)會(huì)，都和公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有關(guān)。以往有少數(shù)國(guó)企高管，并不是以企業(yè)業(yè)績(jī)改善作為經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，而是以國(guó)企為平臺(tái)為仕途做鋪墊。國(guó)企改革就是要革除這些弊端。

在瑞銀證券研究部副主管、首席策略分析師陳李看來(lái)，要真正提高國(guó)企的經(jīng)營(yíng)效率，改革需要拿出更多的細(xì)節(jié)、更大的信心。“如果只是出售少數(shù)股權(quán)，讓民間資本做一個(gè)財(cái)務(wù)投資人，這叫融資不叫改革。通過(guò)外部資本引進(jìn)市場(chǎng)機(jī)制、讓企業(yè)不再聽(tīng)命于行政指令，這才是真正的改革。”