悲觀預(yù)期趨弱 六因素支撐白酒三季度反彈

■本報見習(xí)記者牛仲逸

在飛天誠信(300386)與貴州茅臺(600519)的第一高價股之爭中，后者因受白酒板塊近2個交易日大漲帶動而暫時勝出。數(shù)據(jù)顯示，白酒板塊周一大漲5.32%，周二上漲2.96%。沉寂許久的白酒板塊再次回到人們視野。

具體看，昨日板塊內(nèi)個股全線上漲，其中金種子酒(600199)漲停，酒鬼酒(000799)、老白干酒(600559)、洋河股份(002304)、古井貢酒(000596)漲幅逾5%。從資金流向看，板塊昨日實現(xiàn)6.01億元大單資金凈流入，其中，五糧液(000858)、貴州茅臺(600519)、山西汾酒(600809)、洋河股份、酒鬼酒、金種子酒、瀘州老窖(000568)等個股大單資金凈流入超5000萬元。

從行業(yè)基本面看，數(shù)據(jù)顯示，5月份白酒產(chǎn)量同比增長3.5%，增速環(huán)比出現(xiàn)下降；1月份至5月份產(chǎn)量同比增長7.2%，增速較1月份至4月份有所下滑。收入方面，5月份白酒收入同比增9.2%，利潤同比降12.7%，降幅較4月份收窄；1月份至5月份累計收入同比增3.5%，利潤降16.6%。

雖然上述數(shù)據(jù)略顯平淡，但值得注意的是，一方面，自2013年以來，國產(chǎn)玉米供應(yīng)充足，進口高粱持續(xù)增加，同時，市場普遍預(yù)計未來玉米和高粱價格平穩(wěn)，白酒行業(yè)將擁有原材料成本低的優(yōu)勢。另一方面，自2012年實施三公消費限制政策以來，政策對消費領(lǐng)域，特別是白酒領(lǐng)域的負面影響已基本顯現(xiàn)。且進入2014年以來，有數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)居民消費信心提高，消費意愿持續(xù)增強，伴隨著國民收入的提高，國內(nèi)消費升級明顯。

對此，分析人士表示，綜合分析，白酒行業(yè)有望逐步走出“寒冬”，踏上估值修復(fù)之路。2014年白酒板塊將經(jīng)歷從“相對收益”到“絕對收益”的轉(zhuǎn)變，未來行業(yè)將過渡到估值平穩(wěn)階段?；谝韵铝鶄€層面看好白酒的三季度反彈行情。第一，以貴州茅臺、五糧液為代表高端白酒的持續(xù)去庫存效果顯現(xiàn)，中秋旺季之前的低庫存不僅增強經(jīng)銷商信心也縮短了廠家的報表反映時間；第二，市場對白酒中秋旺季脈沖放量持有一定信心；第三，大部分白酒公司二季度報表收入端開始跳水，同比效應(yīng)導(dǎo)致環(huán)比改善；第四，跌幅深和持倉低；第五，歷史數(shù)據(jù)也給予了有力的支撐。從2008年至2013年6年間，申萬飲料制造行業(yè)指數(shù)三季度走勢來看，除2013年外，其余5年均跑贏滬深300指數(shù)；第六，滬港通提升板塊估值，白酒板塊屬于A股特有品種，港股中除了金六福與銀基以外沒有其它標(biāo)的，國內(nèi)白酒龍頭均在A股上市，因此滬港通實施后白酒板塊有望成為外來資金重點配置的板塊。