新股定價(jià)“三剔除” 機(jī)構(gòu)仍熱衷“打新”

業(yè)內(nèi)人士稱，雖然機(jī)構(gòu)中簽率會(huì)下降，但是一二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)差依然會(huì)導(dǎo)致機(jī)構(gòu)“吸金”打新 “雖然根據(jù)最新的定價(jià)規(guī)則，網(wǎng)下配售的空間受到擠壓，但是，從當(dāng)前已核準(zhǔn)發(fā)行的7只新股來看，僅有1只涉及老股轉(zhuǎn)讓，可見本輪新股發(fā)行中，老股轉(zhuǎn)讓會(huì)有明顯的限制。如果不涉及老股轉(zhuǎn)讓，那么一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行定價(jià)就少了很多技術(shù)難度，‘打新’依然會(huì)很有吸引力，當(dāng)然也會(huì)很‘吸金’。”某券商資產(chǎn)管理部的一位高級(jí)經(jīng)理告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者。 本月18日起，第二輪IPO將正式啟動(dòng)。據(jù)了解，在10日首獲發(fā)行核準(zhǔn)批文的擬上市公司中，聯(lián)明股份、一心堂、雪浪環(huán)境、龍大肉食、飛天誠信、北特科技、依頓電子等7家公司，同時(shí)發(fā)布招股說明書及上市推介報(bào)告書，擬募資總額約41億元，其中，雪浪環(huán)境、龍大肉食、飛天誠信6月11日即開始網(wǎng)下初步詢價(jià)。其余4家則在12日至13日陸續(xù)開始詢價(jià)。 隨著IPO重啟，機(jī)構(gòu)的“打新”熱情再度高漲，諸多基金公司和券商資管部門紛紛推出各自的打新產(chǎn)品。據(jù)天天基金網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，在上一輪IPO中，打新產(chǎn)品共計(jì)176只，其中獲配新股數(shù)最高達(dá)7只，目前最新資金規(guī)模最高的一只產(chǎn)品達(dá)1314萬元。 “監(jiān)管部門關(guān)于增加網(wǎng)下向網(wǎng)上回?fù)軝n次的新規(guī)出臺(tái)后，在‘新股不死’的預(yù)期下，能預(yù)料到機(jī)構(gòu)到手的籌碼會(huì)大幅減少，機(jī)構(gòu)的日子沒有以前那么滋潤了?！贝饲埃本┮患一鸸狙芯坎康娜耸繉?duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者說，“配售比例下降了，基金打新的收益率也就隨之縮水了?！? 根據(jù)新股定價(jià)規(guī)則，網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)后，發(fā)行人和主承銷商需按照其申購價(jià)格從高到低依次剔除，直至剔除的申購數(shù)量不低于總申購數(shù)量的10%。如價(jià)格相同，則按申購數(shù)量從小到大剔除；數(shù)量相同則按申購時(shí)間從后至前剔除。此前，證監(jiān)會(huì)規(guī)定，網(wǎng)上有效認(rèn)購倍數(shù)在100倍以上的，回?fù)鼙壤秊?0%，網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者可以獲配60%。 但是據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，在一級(jí)市場(chǎng)不安排老股轉(zhuǎn)讓的情況下，新股的發(fā)行價(jià)基本上可以用募集資金、發(fā)行費(fèi)用、發(fā)行數(shù)量等參數(shù)算出來，即便是募集不足的情況，還是能夠比較精確地算出發(fā)行價(jià)范圍，讓詢價(jià)變成了“定價(jià)”。 上述高級(jí)經(jīng)理表示，目前，監(jiān)管部門對(duì)于新股的發(fā)行價(jià)、市盈率以及募集資金有更為嚴(yán)格的約束，對(duì)于承銷費(fèi)用有了明確的披露要求，所以一級(jí)市場(chǎng)的發(fā)行就少了此前的很多不確定性，機(jī)構(gòu)打新在報(bào)價(jià)上就會(huì)更簡(jiǎn)單明了。新一輪新股發(fā)行中，新股的發(fā)行價(jià)和市盈率會(huì)普遍較低，這就為一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)拉開了價(jià)差。 “所以可以預(yù)見，本輪新股發(fā)行，雖然'打新'命中率會(huì)降低，收益率會(huì)下降，但是這些依然擋不住機(jī)構(gòu)‘打新’的熱情。畢竟從以往的經(jīng)驗(yàn)來看，‘打新’幾乎是‘穩(wěn)賺不賠’的。”該高級(jí)經(jīng)理表示。