新三板利好頻出愿景遙指納斯達(dá)克 虧損企業(yè)可掛牌本

本土創(chuàng)投有望“就地發(fā)財”

大量中概股赴美上市，除了自身獲得發(fā)展資金外，更讓其背后的VC賺得盆滿缽滿。以近期上市的途牛網(wǎng)、聚美優(yōu)品、京東商城等公司為例，就讓紅杉資本等VC大賺了一筆。再往上溯，紅杉資本、IDG、DCM等海外創(chuàng)投，堪稱中國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展二十年來的最大獲利者。相比之下，國內(nèi)A股股民和本土創(chuàng)投，只能是望洋興嘆。

“隨著新三板、創(chuàng)業(yè)板將掛牌門檻降低，本土創(chuàng)投的退出門檻也相應(yīng)降低，這將大大刺激本土創(chuàng)投的發(fā)展”，上述分析人士指出。

對此，喬志杰表示：“多層次資本市場的建設(shè)，必將帶來私募股權(quán)基金在中國的極快速發(fā)展。其實，私募股權(quán)基金本質(zhì)就是投資銀行，投資銀行和商業(yè)銀行作為企業(yè)經(jīng)營發(fā)展過程中不同的貨幣供應(yīng)機構(gòu)，應(yīng)該是平衡發(fā)展。但是，我們過去幾十年強化了商業(yè)銀行的發(fā)展，導(dǎo)致現(xiàn)在的比例是，投資銀行的規(guī)模不足商業(yè)銀行的1/100。而在歐美，投資銀行的規(guī)模明顯超過商業(yè)銀行，比如高盛、摩根就大于美林、花旗。今天，每一個縣城都不會少于5家商業(yè)銀行，但是有幾個縣城有投資銀行？我個人認(rèn)為，未來可能每一個縣城都有投資銀行，這才合理。為什么呢？商業(yè)銀行第一是滿足個人資金的保管需求，僅是保管，幾乎沒有收益。第二是滿足企業(yè)經(jīng)營性資金需求。而投資銀行滿足的是百姓的投資需求和企業(yè)的發(fā)展需求。這是完全不同的兩大需求。今后，兩個需求將都能滿足了。”

盡管新三板利好消息頻出，但離真正落地還有不短的路要走。對此，中國投資協(xié)會創(chuàng)投分會副會長、正達(dá)聯(lián)合投資公司總裁趙崗接受《證券日報》采訪時建議：“首先，新三板要做好頂層設(shè)計，吸取主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板的教訓(xùn)。最好有一個3年-5年的規(guī)劃，把新三板建設(shè)的目標(biāo)、沿革、政策基本明確下來，不要造成先松后緊等一些政策調(diào)整，要給企業(yè)、市場一個合理預(yù)期及政策導(dǎo)向。其次，新三板要出臺一些創(chuàng)新措施，而且能扎扎實實落到實處，確實發(fā)揮對企業(yè)的融資功能，同時為投資者提供投資機會。特別是一些新的金融改革措施，可以在新三板首先進(jìn)行嘗試。第三，新三板是多層次資本市場的一部分，但是其它市場的場外交易如何來實現(xiàn)？新三板不僅和主板相對接，和其它市場如何對接，下一步也要進(jìn)行研究。