銀鴿投資注資幻象：三年變八年 股民不滿

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙笛    

每經(jīng)記者 趙笛

5月26日，一場(chǎng)對(duì)實(shí)際控制人注資承諾變更議案進(jìn)行表決的股東大會(huì)，看似普通，實(shí)則暗潮洶涌，參與網(wǎng)絡(luò)投票的700多位中小投資者，幾乎全部投了反對(duì)票。這背后，是對(duì)實(shí)際控制人承諾始終不兌現(xiàn)的不滿，是對(duì)上市公司業(yè)績(jī)年年虧損的憤怒，是對(duì)公司經(jīng)營(yíng)中種種不合理現(xiàn)象的質(zhì)疑，還有對(duì)股價(jià)三年跌去七成的悲傷。這一切，起源于銀鴿投資與其實(shí)控人河南能化集團(tuán)三年前的注資承諾……

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700散戶不敵一大戶 銀鴿投資二股東表決權(quán)遭質(zhì)疑

古有斯巴達(dá)300勇士難御波斯50萬(wàn)大軍，今有銀鴿投資700散戶不敵一個(gè)大戶。

5月26日，在銀鴿投資（600069，收盤(pán)價(jià)3.56元）2014年第二次臨時(shí)股東大會(huì)上，一則“關(guān)于變更河南能源化工集團(tuán) （以下簡(jiǎn)稱河南能化集團(tuán)）有限公司對(duì)銀鴿投資承諾的議案”引起了普通投資者的強(qiáng)烈反對(duì)，代表約5064萬(wàn)股的700多位股民通過(guò)網(wǎng)絡(luò)投下了反對(duì)票，但最終惜敗于現(xiàn)場(chǎng)投票股東——二股東漯河市發(fā)展投資有限責(zé)任公司 （以下簡(jiǎn)稱漯河發(fā)投公司）的7000余萬(wàn)股。

有投資者認(rèn)為，河南能化集團(tuán)的承諾是當(dāng)初“股權(quán)劃轉(zhuǎn)協(xié)議”的一部分，如今承諾要修改，即協(xié)議要修改，協(xié)議雙方——河南能化集團(tuán)和漯河市人民政府都需要回避表決。由于二股東漯河發(fā)投公司隸屬于漯河市國(guó)資委，其理應(yīng)回避投票。

表決議案涉險(xiǎn)過(guò)關(guān)/

2014年5月15日，當(dāng)銀鴿投資發(fā)布公告增加《關(guān)于變更河南能源化工集團(tuán)有限公司對(duì)河南銀鴿實(shí)業(yè)投資股份有限公司承諾的議案》（以下簡(jiǎn)稱《承諾議案》）后，銀鴿投資的“股吧”就炸開(kāi)了鍋，三年來(lái)壓抑在股民心中的不滿頓時(shí)釋放，各種質(zhì)疑聲響徹其間。

2011年7月，當(dāng)河南能化集團(tuán)從漯河市財(cái)政局手中接過(guò)漯河銀鴿實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司 （以下簡(jiǎn)稱銀鴿實(shí)業(yè)）100%股權(quán)，前者也就變成了上市公司銀鴿投資的實(shí)際控制人。當(dāng)時(shí)，河南能化集團(tuán)承諾：“待時(shí)機(jī)成熟時(shí)，本公司將向銀鴿投資注入除煤炭業(yè)務(wù)外的擬上市資產(chǎn)”。然而，三年過(guò)去了，這一承諾仍未兌現(xiàn)。

5月26日，銀鴿投資召開(kāi)股東大會(huì)，對(duì)《承諾議案》進(jìn)行審核。根據(jù)證監(jiān)會(huì)《上市公司監(jiān)管指引第4號(hào)-上市公司實(shí)際控制人、股東、關(guān)聯(lián)方、收購(gòu)人以及上市公司承諾及履行》的規(guī)定，須開(kāi)通網(wǎng)絡(luò)投票渠道，這為不能到股東會(huì)現(xiàn)場(chǎng)的投資者提供了表達(dá)意見(jiàn)的機(jī)會(huì)。

投票當(dāng)天，這一過(guò)程可謂驚心動(dòng)魄。

最終的結(jié)果顯示，《承諾議案》獲得的反對(duì)票對(duì)應(yīng)股數(shù)高達(dá)5063.9621萬(wàn)股，占出席會(huì)議的股東及代理人票數(shù)的41.49%，而贊成股數(shù)為7135.1444萬(wàn)股，占比為58.45%。

根據(jù)銀鴿投資的公司章程，由于無(wú)法證明《承諾議案》屬于“特別決議”，該議案被歸為“普通決議”，根據(jù)“出席股東大會(huì)的股東（包括股東代理人）所持表決權(quán)1/2以上通過(guò)”的規(guī)定，《承諾議案》涉險(xiǎn)過(guò)關(guān)。即自股東大會(huì)批準(zhǔn)通過(guò)之日起5年內(nèi)，將向銀鴿投資注入除煤炭業(yè)務(wù)以外的擬上市資產(chǎn)。

一大戶“秒殺”散戶/

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，本次投票之所以如此引人關(guān)注，主要原因在于投票數(shù)據(jù)耐人尋味。

首先，在股東會(huì)現(xiàn)場(chǎng)具有投票資格的股東僅有兩名。

數(shù)據(jù)顯示，26日出席銀鴿投資股東會(huì)的股東及代理人合計(jì)為776人，這其中網(wǎng)絡(luò)股東人數(shù)為772人。也就是說(shuō)，到現(xiàn)場(chǎng)的股東只有4名。由于大股東銀鴿實(shí)業(yè)和三股東永城煤電控股集團(tuán)上海有限公司為關(guān)聯(lián)股東須回避，實(shí)際具有投票資格的現(xiàn)場(chǎng)股東僅有兩名。

根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)分析，這兩名股東一家為二股東漯河發(fā)投公司，持股7120.08萬(wàn)股。另一位股東不知名，持股約為7.7544萬(wàn)股。

其次，代表700多位散戶的幾乎所有網(wǎng)絡(luò)投票投出的都是反對(duì)票。

數(shù)據(jù)顯示，投反對(duì)票的股票數(shù)為5063.9621萬(wàn)股，這一數(shù)字相當(dāng)于網(wǎng)絡(luò)投票表決權(quán)票數(shù)5078.8821萬(wàn)股的99.71%。

最后，二股東“秒殺”所有投票散戶。

數(shù)據(jù)顯示，投贊成票的股數(shù)為7135.1444萬(wàn)股，顯然，銀鴿投資的二股東漯河發(fā)投公司投了贊成票，其投票占贊成票比例高達(dá)99.79%。

700多位散戶的努力，瞬間被二股東這一大戶“秒殺”。

二股東投票權(quán)遭質(zhì)疑/

對(duì)于投票失利，中小投資者并不服氣。他們認(rèn)為，投贊成票的二股東漯河發(fā)投公司不具備投票資格，理應(yīng)回避投票。

資料顯示，漯河發(fā)投公司的唯一股東為漯河市城市建設(shè)投資有限公司，而后者的唯一股東為漯河市國(guó)資委。而作為承諾主體河南能化集團(tuán)的唯一股東是河南省國(guó)資委。根據(jù)《公司法》第二百一十六條規(guī)定，“國(guó)家控股的企業(yè)之間不僅因?yàn)橥車?guó)家控股而具有關(guān)聯(lián)關(guān)系”。以此看來(lái)，該投票并未將漯河發(fā)投公司列為關(guān)聯(lián)方而要求回避投票是合理的。

不過(guò)，有投資者在“股吧”中表示，“由于原承諾是當(dāng)初‘股權(quán)劃轉(zhuǎn)協(xié)議’的重要部分，改變承諾即是對(duì)協(xié)議的重大修改，須經(jīng)雙方協(xié)商同意才能提交股東大會(huì)表決。因此，變更承諾實(shí)為漯河市政府和河南能化集團(tuán)提起，兩者均應(yīng)為利益相關(guān)方，代表漯河市政府的二股東應(yīng)該回避，投票應(yīng)屬無(wú)效！”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱歷史公告發(fā)現(xiàn)，2011年1月16日，漯河市人民政府與河南能化集團(tuán)（當(dāng)時(shí)稱“河南煤化集團(tuán)”）簽署了《漯河銀鴿實(shí)業(yè)集團(tuán)國(guó)有股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)協(xié)議》。河南煤化集團(tuán)在劃轉(zhuǎn)協(xié)議中承諾“待時(shí)機(jī)成熟時(shí)，將向上市公司河南銀鴿實(shí)業(yè)投資股份有限公司注入除煤炭業(yè)務(wù)外的擬上市資產(chǎn)。”

由此可見(jiàn)，河南能化集團(tuán)集團(tuán)的承諾的確是 “股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)協(xié)議”的一部分，如今更改“承諾”，即對(duì)當(dāng)初協(xié)議的修改。那么，作為協(xié)議另一方漯河市政府是否可以認(rèn)定為修改“承諾”的共同提出者呢？代表漯河市政府的二股東是否應(yīng)該回避投票呢？

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一紙承諾變毒丸 銀鴿投資三年暴跌逾七成

銀鴿投資700多位散戶的反對(duì)票歸根結(jié)底是一把投資的辛酸淚。

2011年初，當(dāng)河南煤化集團(tuán)（現(xiàn)稱“河南能化集團(tuán)”），入主銀鴿投資的消息傳出，銀鴿投資的股價(jià)最高漲至13元/股。而如今，銀鴿投資的股價(jià)僅有3.56元/股。三年間股價(jià)跌幅高達(dá)72.62%。

三年前，河南煤化集團(tuán)用一個(gè)美麗的承諾吸引了投資者的目光；三年后，當(dāng)投資者回頭來(lái)看，含糊不清的承諾或早已注定這只是一場(chǎng)夢(mèng)。

煤化集團(tuán)入主勾畫(huà)美夢(mèng)/

2011年1月6日，銀鴿投資發(fā)布公告稱，有關(guān)部門(mén)正在研究公司大股東漯河銀鴿實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司戰(zhàn)略重組事宜，可能對(duì)公司構(gòu)成重大影響。公司股票隨即停牌。

2011年1月11日，銀鴿投資發(fā)布股權(quán)劃轉(zhuǎn)提示性公告，漯河市人民政府與河南煤化集團(tuán)協(xié)商達(dá)成意向，擬將漯河市財(cái)政局持有的銀鴿投資控股股東銀鴿實(shí)業(yè)100%股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)給河南煤化集團(tuán)。

資料顯示，河南煤化集團(tuán)是河南省最大工業(yè)企業(yè)，2009年，河南煤化集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入1041億元，資產(chǎn)總額1109億元，實(shí)現(xiàn)利稅107億元。其中，營(yíng)業(yè)收入占全省省管工業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入總額的39%，利潤(rùn)占省管工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額的59%。顯然，相較于地方國(guó)資控股而言，銀鴿投資的實(shí)際控制人變更為如此之大的一家國(guó)有企業(yè)，使得公司的發(fā)展頓時(shí)充滿了想象空間。

2011年1月11日~12日，復(fù)牌后的銀鴿投資連續(xù)兩日“一字板”，在13日股價(jià)沖高回落后，14日銀鴿投資再次漲停。

2011年1月18日，銀鴿投資公告了股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)的提示性公告。在公告中，河南煤化集團(tuán)在簽署《股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)協(xié)議》時(shí)承諾：“十二五”期間，通過(guò)本公司或控股公司五年內(nèi)在漯河市投資不低于50億元人民幣，其中第一個(gè)10億元作為資本金注入漯河銀鴿實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司，以壯大其實(shí)力；逐步將本公司所持除煤炭業(yè)務(wù)外部分其他公司的股權(quán)劃入漯河銀鴿實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司，包括但不限于河南永銀化工實(shí)業(yè)有限公司60%股權(quán)；“十二五”期間，力爭(zhēng)將漯河銀鴿實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司或河南銀鴿實(shí)業(yè)投資股份有限公司打造成資產(chǎn)和銷售均超過(guò)百億企業(yè)；待時(shí)機(jī)成熟時(shí)，將向上市公司河南銀鴿實(shí)業(yè)投資股份有限公司注入除煤炭業(yè)務(wù)外的擬上市資產(chǎn)。

資料顯示，河南煤化集團(tuán)除煤炭以外的資產(chǎn)還包括化工、金融、裝備制造、物流、有色金屬、建筑、電力、水泥等，由于對(duì)銀鴿投資承諾了注資，1月18日~19日，銀鴿投資的股價(jià)又出現(xiàn)連續(xù)漲停。

2011年5月11日，銀鴿投資的股價(jià)最高升至13元/股。根據(jù)2010年銀鴿投資每股收益僅0.4元來(lái)看，投資者給予公司325倍的PE，看中的顯然是河南煤化集團(tuán)入主后銀鴿投資的美好未來(lái)。

入主后銀鴿業(yè)績(jī)每況愈下/

然而，股民不但沒(méi)有等來(lái)河南煤化集團(tuán)的注資，反而守來(lái)了銀鴿投資盈利能力的每況愈下。

2011年7月19日，銀鴿投資發(fā)布《詳式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)》。在該報(bào)告書(shū)里面，河南煤化集團(tuán)首先否決了未來(lái)12月內(nèi)注資的可能，理由是“時(shí)機(jī)尚不成熟”。不過(guò)，河南煤化集團(tuán)也明確了“未來(lái)12個(gè)月之后，待時(shí)機(jī)成熟時(shí)，本公司將向銀鴿投資注入除煤炭業(yè)務(wù)外的擬上市資產(chǎn)。”

由于明確了未來(lái)12月內(nèi)無(wú)注資，銀鴿投資的股價(jià)在當(dāng)天暴跌6.55%，隨后展開(kāi)了漫漫熊途。

當(dāng)然，即使沒(méi)有注資，銀鴿投資維持?jǐn)?shù)年來(lái)一貫的盈利狀況似乎并非難事。2007~2010年，銀鴿投資凈利潤(rùn)依次為16955萬(wàn)元、3275萬(wàn)元、4880萬(wàn)元和3394萬(wàn)元。

然而，就在河南煤化集團(tuán)入主的2011年，銀鴿投資在營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)10.18%的情況下，凈利潤(rùn)卻猛然變成虧損21581.18萬(wàn)元；扣非后的凈利潤(rùn)更是從2010年的4474.86萬(wàn)元，變成虧損23420.68萬(wàn)元。

由于經(jīng)營(yíng)狀況不佳，就在2011年年底，銀鴿投資的股價(jià)便跌至最低不到6元/股，股價(jià)半年內(nèi)腰斬。

2012年，投資者翹首期盼的實(shí)控人注資并未出現(xiàn)，反而是上市公司有意向大股東出售資產(chǎn)。

2012年8月14日，銀鴿投資發(fā)布公告稱，公司擬將持有的永銀化工40%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給大股東銀鴿實(shí)業(yè)。雖然，這筆交易至今沒(méi)有成行，但這顯然與河南煤化集團(tuán)向上市公司注資的承諾背道而馳。

遺憾的是，2012年，銀鴿投資的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)繼續(xù)令人難堪。

2012年年報(bào)顯示，公司營(yíng)業(yè)收入下降了6%，扣非之后的凈利潤(rùn)虧損26877萬(wàn)元。但憑借獲得政府補(bǔ)助3.67億元，公司實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。

這種靠非經(jīng)常性損益而獲得扭虧的企業(yè)向來(lái)不受市場(chǎng)待見(jiàn)。銀鴿投資的股價(jià)在2013年3月見(jiàn)到最高6.24元/股后，繼續(xù)下跌。

2013年，河南煤化集團(tuán)經(jīng)重組變更為河南能化集團(tuán)，新集團(tuán)的注資依舊沒(méi)有出現(xiàn)，銀鴿投資的業(yè)績(jī)也依舊沒(méi)有起色。

2013年年報(bào)顯示，銀鴿投資扣費(fèi)后的凈利潤(rùn)虧損31178.9萬(wàn)元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損27864.7萬(wàn)元。2014年4月，銀鴿投資的股價(jià)最低跌至3.33元/股。

從2011年5月的最高13元/股，到2014年4月的最低3.33元/股，銀鴿投資的股價(jià)在河南煤化集團(tuán)入主后，三年時(shí)間暴跌逾70%。而暴跌的背后，是河南煤化集團(tuán)注資承諾始終無(wú)法兌現(xiàn)帶給市場(chǎng)的失落。

從持續(xù)盈利到連續(xù)虧損，河南煤化集團(tuán)入主后到底給銀鴿投資帶來(lái)了什么呢？

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承諾未兌現(xiàn)卻享福利銀鴿投資實(shí)控人兩年吃利息9000萬(wàn)

河南能化集團(tuán)的承諾沒(méi)有兌現(xiàn)，受傷的似乎只有上市公司和中小股民。

有中小投資者告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，在成為實(shí)際控制人的這三年里，銀鴿投資的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不斷地出現(xiàn)一些奇怪的現(xiàn)象：毫無(wú)紙品行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的人當(dāng)董事長(zhǎng)、向?qū)嶋H控制人借款8次合計(jì)17.4億元、變更了長(zhǎng)期合作良好的審計(jì)機(jī)構(gòu)等。

值得注意的是，河南證監(jiān)局在對(duì)銀鴿投資的2013年年度檢查中，就曾發(fā)現(xiàn)實(shí)際控制人干預(yù)公司財(cái)務(wù)獨(dú)立性等諸多問(wèn)題。

承諾表述被指含混不清/

一邊是河南能化集團(tuán)的承諾始終無(wú)法兌現(xiàn)，一邊是投資者對(duì)此毫無(wú)辦法，這其中的根結(jié)到底在哪兒？

仔細(xì)研讀河南能化集團(tuán)的 “承諾”不難發(fā)現(xiàn)，其表述十分靈活，并無(wú)實(shí)際的責(zé)任約束。

“承諾中留了太多陷阱。”一位持有銀鴿投資股份的張先生告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，河南能化集團(tuán)原來(lái)的承諾表述為“‘十二五’期間，力爭(zhēng)將漯河銀鴿實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司或河南銀鴿實(shí)業(yè)投資股份有限公司打造成資產(chǎn)和銷售均超過(guò)百億企業(yè)”，目前距離“十二五”的結(jié)束還有1年半 （2015年底），“而‘力爭(zhēng)’是什么意思，河南能化集團(tuán)到底做了哪些努力呢？”

此外，針對(duì)河南能化集團(tuán)提到的“待時(shí)機(jī)成熟時(shí)，將向上市公司河南銀鴿實(shí)業(yè)投資股份有限公司注入除煤炭業(yè)務(wù)外的擬上市資產(chǎn)。”這一承諾，張先生表示，“待時(shí)機(jī)成熟”的說(shuō)法幾無(wú)約束力，什么情況才是時(shí)機(jī)成熟呢？而對(duì)于“除煤炭業(yè)務(wù)外的擬上市資產(chǎn)”是什么，何為“擬上市資產(chǎn)”，張先生和其他中小投資者一樣，同樣要求河南能化集團(tuán)予以明確。

“我發(fā)現(xiàn)，河南能化集團(tuán)入主后，銀鴿投資的經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)了不少奇怪的現(xiàn)象。”張先生這樣告訴記者。那么，在中小投資者的眼中，河南能化集團(tuán)入主后，銀鴿投資到底出了哪些“問(wèn)題”呢？

“跨界”董事長(zhǎng)/

從河南能化集團(tuán)入主后，銀鴿投資扣非后的凈利潤(rùn)就開(kāi)始連續(xù)大額虧損。對(duì)此，銀鴿投資在歷年年報(bào)中均給出原材料漲價(jià)、產(chǎn)品跌價(jià)的類似解釋。不過(guò)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，就在2011~2013年，和銀鴿投資類似的不少紙品企業(yè)，都在積極拓展新興產(chǎn)業(yè)以彌補(bǔ)傳統(tǒng)造紙行業(yè)面臨的發(fā)展困境。

比如，上海綠新（002565，收盤(pán)價(jià)17.07元）在發(fā)展電子煙，鴻博股份（002229，收盤(pán)價(jià)21.14元）、安妮股份（002235，收盤(pán)價(jià)21.09元）進(jìn)軍了彩票業(yè)。而作為依舊穩(wěn)步發(fā)展主營(yíng)的紙品企業(yè)，太陽(yáng)紙業(yè)（002078，收盤(pán)價(jià)3.16元）、晨鳴紙業(yè)（000488，收盤(pán)價(jià)4.31元）等公司的業(yè)績(jī)也都不錯(cuò)。

對(duì)此，有股民感慨道：背靠河南能化集團(tuán)這樣的大企業(yè)，銀鴿投資卻沒(méi)能抓住發(fā)展良機(jī)，實(shí)在可惜。

值得注意的是，就在2012年10月，擔(dān)任公司董事長(zhǎng)四年之久的程志偉“因個(gè)人健康原因”辭職。資料顯示，程志偉畢業(yè)于華南理工大學(xué)制漿造紙專業(yè)本科，從公司五車間副主任做起，直至公司董事長(zhǎng)，其對(duì)造紙行業(yè)和公司之了解可見(jiàn)一斑。

而在程志偉辭職后，2012年10月31日，王偉被選舉為董事長(zhǎng)。資料顯示，王偉畢業(yè)于湖南大學(xué)汽車專業(yè)，曾在鄭州日產(chǎn)、宇通客車、鄭州宇通重工等單位任職。此后，王偉擔(dān)任過(guò)永煤控股總經(jīng)理助理、開(kāi)封空分集團(tuán)有限公司董事長(zhǎng)、永登鋁業(yè)董事長(zhǎng)。由于上述三家企業(yè)均隸屬于河南能化集團(tuán)，王偉擔(dān)任董事長(zhǎng)顯然由其指派。而無(wú)論是學(xué)歷還是職業(yè)經(jīng)歷，王偉明顯和造紙行業(yè)淵源甚少。

2年借款17.4億元/

就在河南能化集團(tuán)成為銀鴿投資的實(shí)際控制人后，2012年6月30日，雙方簽署了《金融服務(wù)協(xié)議》，正式開(kāi)啟銀鴿投資向其借錢的大幕。

2012年7月27日，銀鴿投資向大股東銀鴿實(shí)業(yè)借款2.4億元，期限1年，貸款利率為銀行同期貸款基準(zhǔn)利率。銀鴿實(shí)業(yè)委托河南能化集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司向公司發(fā)放此筆貸款。

2012年9月25日，銀鴿投資再次向銀鴿實(shí)業(yè)借款1億元，同樣委托河南能化集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司放款，期限一年。12月5日，銀鴿投資繼續(xù)向銀鴿實(shí)業(yè)借款1億元，期限三個(gè)月。

2013年8月8日，銀鴿投資與河南能化集團(tuán)續(xù)簽《金融服務(wù)協(xié)議》。8月20日，銀鴿投資向河南能化集團(tuán)申請(qǐng)委托貸款，貸款金額為3億元，期限為六個(gè)月。

2014年2月15日，銀鴿投資向河南能化集團(tuán)借款3億元，期限為12個(gè)月，貸款年利率為7.16%。2月25日，銀鴿投資向河南能化集團(tuán)借款3億元，期限為1個(gè)月。

2014年4月22日，銀鴿投資持股99.95%的控股子公司銀鴿生活紙產(chǎn)向銀鴿實(shí)業(yè)借款2億元，期限為兩年。5月9日，銀鴿投資向河南能化集團(tuán)借款2億元，期限為六個(gè)月，貸款年利率為7.9%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)顯示，2012年7月至今不到2年的時(shí)間里，銀鴿投資及其子公司向?qū)嶋H控制人河南能化集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方合計(jì)借款或委托貸款8次，累計(jì)金額高達(dá)17.4億元。粗略計(jì)算，合計(jì)向河南能化集團(tuán)支付借款利息合計(jì)近9000萬(wàn)元。

值得注意的是，銀鴿投資及其子公司每次借款的理由均是 “為保證公司正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的開(kāi)展”，但是，這些借款具體用到了什么地方，投資者并不清楚。

被實(shí)控人“控制”的財(cái)務(wù)/

實(shí)際上，針對(duì)上述不合理情況，河南證監(jiān)局曾查出了不少問(wèn)題。

在2013年9月披露的 《整改報(bào)告》中，銀鴿投資被河南證監(jiān)局查處了不少問(wèn)題，大都指向?qū)嵖厝撕幽夏芑瘓F(tuán)對(duì)銀鴿投資獨(dú)立性的干預(yù)，以及銀鴿投資信披存在問(wèn)題。

首先，上市公司應(yīng)該具備財(cái)務(wù)獨(dú)立性，公司貨幣資金收支預(yù)算實(shí)際上是要求公司內(nèi)部審批的。但自2012年6月起，銀鴿投資的貨幣資金收支預(yù)算竟然要通過(guò)銀鴿集團(tuán)報(bào)送河南煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司批準(zhǔn)；

其次，早在銀鴿投資與河南能化集團(tuán)簽署《金融服務(wù)協(xié)議》前，銀鴿投資及其子公司就與河南能化集團(tuán)財(cái)務(wù)公司簽訂了人民幣結(jié)算資金賬戶管理協(xié)議并開(kāi)立結(jié)算賬戶，這顯然也是不合法規(guī)的；

再者，2012年5月，銀鴿投資授權(quán)河南能化集團(tuán)財(cái)務(wù)公司對(duì)部分銀行賬戶進(jìn)行資金集中管理，報(bào)告查詢和轉(zhuǎn)賬功能，實(shí)現(xiàn)對(duì)該等銀行賬戶資金的自動(dòng)歸集。2012年度累計(jì)歸集資金16.55億元。但是，該等授權(quán)事項(xiàng)未另行提交董事會(huì)、股東大會(huì)審批，未履行信息披露義務(wù)；

最后，銀鴿投資2012年支付給河南能化集團(tuán)財(cái)務(wù)公司和銀鴿集團(tuán)（即銀鴿實(shí)業(yè)）的借款利息765.33萬(wàn)元和1038.77萬(wàn)元，公司財(cái)務(wù)報(bào)告均未予披露。

有不愿具名的財(cái)務(wù)人士向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析到，證監(jiān)局查出的銀鴿投資部分上述問(wèn)題，實(shí)際反映了一個(gè)事實(shí)，即河南能化集團(tuán)實(shí)際掌控著銀鴿投資的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和資金賬戶，投資者能夠看到的借款或許只是其中的冰山一角。

值得注意的是，2013年，銀鴿投資的審計(jì)機(jī)構(gòu)從亞太（集團(tuán)）會(huì)計(jì)師事務(wù)所變更為立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所。前者擔(dān)任銀鴿投資審計(jì)機(jī)構(gòu)多年。

針對(duì)上述問(wèn)題，記者多次電話聯(lián)系銀鴿投資，但其電話一直處于無(wú)人接聽(tīng)狀態(tài)。