雙向波動(dòng)顯效 3月遠(yuǎn)期凈結(jié)匯陡降近九成

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 張喜威 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 張喜威 發(fā)自北京

昨日（4月24日），國(guó)家外匯管理局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，今年3月，銀行代客結(jié)匯9945億元，售匯7424億元，結(jié)售匯順差為2521億元。同期，銀行代客遠(yuǎn)期凈結(jié)匯165億元。

值得注意的是，今年以來(lái)，銀行代客結(jié)匯順差、遠(yuǎn)期凈結(jié)匯均已連續(xù)2個(gè)月下滑。3月銀行代客結(jié)售匯順差環(huán)比下滑超過(guò)10%，代客遠(yuǎn)期凈結(jié)匯更是環(huán)比陡降近九成。

多位業(yè)內(nèi)人士向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，3月份的即期和遠(yuǎn)期結(jié)售匯數(shù)據(jù)出現(xiàn)下滑，主要是因?yàn)槿嗣駧糯蠓H值，導(dǎo)致持有美元的企業(yè)更愿意觀望，不急于結(jié)匯。如果人民幣繼續(xù)貶值，未來(lái)銀行的結(jié)售匯順差，以及遠(yuǎn)期凈結(jié)匯還可能會(huì)繼續(xù)減少，甚至不排除出現(xiàn)逆差的可能。預(yù)計(jì)人民幣匯率短期內(nèi)還將保持弱勢(shì)。

3月遠(yuǎn)期凈結(jié)匯陡降/

外管局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2014年3月，銀行結(jié)匯10294億元 （等值1678億美元），售匯7829億元 （等值1276億美元），結(jié)售匯順差2465億元（等值402億美元）。今年1月、2月銀行代客結(jié)售匯順差分別為4656億元和2805億元。

與此同時(shí)，3月銀行代客遠(yuǎn)期結(jié)匯簽約1903億元，遠(yuǎn)期售匯簽約1738億元，遠(yuǎn)期凈結(jié)匯165億元，較2月的1390億元陡降接近九成。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還注意到，3月份銀行代客遠(yuǎn)期結(jié)匯簽約與遠(yuǎn)期售匯簽約量“此消彼長(zhǎng)”，幾乎各為遠(yuǎn)期凈結(jié)匯1225億元的降幅做了一半的貢獻(xiàn)。

外管局國(guó)際收支司司長(zhǎng)管濤表示，市場(chǎng)主體結(jié)匯動(dòng)機(jī)減弱而購(gòu)匯意愿增強(qiáng)。

管濤還表示，一季度，銀行對(duì)客戶遠(yuǎn)期結(jié)匯簽約同比增長(zhǎng)50%，遠(yuǎn)期售匯簽約增長(zhǎng)7%，遠(yuǎn)期結(jié)售匯簽約順差508億美元，增長(zhǎng)2.1倍；但未到期遠(yuǎn)期凈結(jié)匯余額僅增加57億美元，反映了遠(yuǎn)期結(jié)匯行為的短期化趨勢(shì)以及后期市場(chǎng)行為變化的影響。

“特別要指出的是，盡管2013年人民幣兌美元即期匯率呈現(xiàn)升值態(tài)勢(shì)，但遠(yuǎn)期市場(chǎng)上人民幣貶值，這反映了人民幣利率高于美元利率的狀況。這告訴我們什么情況？就是看著市場(chǎng)上是有升值的壓力，但跟以前相比并沒(méi)有那種明顯的升值預(yù)期。”管濤表示，特別是今年一季度，我國(guó)貨物貿(mào)易順差加上非金融類的直接投資凈流入合計(jì)283億美元，同比下降41%，而同期銀行結(jié)售匯的順差同比增長(zhǎng)57%，這說(shuō)明實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)引起的順差減少。但結(jié)售匯順差增加，反映了企業(yè)順周期財(cái)務(wù)運(yùn)作加大了套利資金流入的壓力。

“從這個(gè)意義上來(lái)講，目前的人民幣匯率走勢(shì)可能就不能簡(jiǎn)單從商品供求關(guān)系來(lái)看，越來(lái)越像股票和債券這種資產(chǎn)價(jià)格變化，一些心理預(yù)期、價(jià)格重估等非流量、非交易因素都可能對(duì)匯率水平產(chǎn)生影響。所以說(shuō)現(xiàn)在市場(chǎng)供求是影響匯率走勢(shì)的一個(gè)重要因素，但不是唯一因素。”管濤進(jìn)一步指出。

人民幣匯率或持續(xù)走弱/

“2014年初至2月中旬，在人民幣遠(yuǎn)期匯率貶值而即期匯率穩(wěn)定的條件下，企業(yè)選擇遠(yuǎn)期結(jié)匯在財(cái)務(wù)上更有吸引力，遠(yuǎn)期結(jié)售匯簽約順差較快增長(zhǎng)，1~2月份累計(jì)達(dá)481億美元，未到期遠(yuǎn)期凈結(jié)匯余額增加152億美元。”管濤表示，2月中旬以來(lái)，境內(nèi)企業(yè)遠(yuǎn)期結(jié)匯意愿下降而遠(yuǎn)期購(gòu)匯意愿上升，3月份遠(yuǎn)期結(jié)售匯簽約順差27億美元，較前兩個(gè)月的平均水平下降89%，當(dāng)月未到期遠(yuǎn)期凈結(jié)匯余額下降95億美元，進(jìn)一步推動(dòng)了銀行增補(bǔ)外匯頭寸。

招商銀行總行金融市場(chǎng)部高級(jí)金融分析師劉東亮對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，3月份的即期和遠(yuǎn)期結(jié)售匯數(shù)據(jù)下滑，主要是因?yàn)槿嗣駧刨H值，導(dǎo)致持有美元的企業(yè)或個(gè)人更愿意觀望，不急于結(jié)匯。今后，隨著人民幣開始雙向波動(dòng)，結(jié)售匯數(shù)據(jù)的變化也更快，會(huì)根據(jù)（外匯）市場(chǎng)價(jià)格的變化進(jìn)行調(diào)整。未來(lái)人民幣匯率仍有一定的貶值空間。

國(guó)際金融問(wèn)題專家趙慶明也認(rèn)為，銀行遠(yuǎn)期凈結(jié)匯陡降是受3月份人民幣走弱的影響。“由于擔(dān)心人民幣會(huì)進(jìn)一步貶值，企業(yè)或個(gè)人必然就會(huì)增加購(gòu)匯、減少結(jié)匯。如果從遠(yuǎn)期結(jié)售匯的歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，很容易就會(huì)發(fā)現(xiàn)，每當(dāng)人民幣匯率處于弱勢(shì)的時(shí)候，銀行的遠(yuǎn)期售匯數(shù)據(jù)就會(huì)比較大，遠(yuǎn)期凈結(jié)匯就會(huì)變小，甚至出現(xiàn)逆差。”

趙慶明指出，結(jié)售匯數(shù)據(jù)更多反映的是市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率未來(lái)走勢(shì)的預(yù)期，它和貿(mào)易順差的聯(lián)系并不是很大，相關(guān)性也不是很強(qiáng)。人民幣匯率走勢(shì)仍然比較弱，很可能這種趨勢(shì)還會(huì)持續(xù)。人民幣對(duì)美元即期匯率近期的關(guān)鍵阻力在6.25附近。