污染事件突發(fā) 水安全概念股引關(guān)注

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王硯丹    

每經(jīng)記者 王硯丹

每當(dāng)突發(fā)事件發(fā)生后，證券市場都會迅速反應(yīng)。4月11日，蘭州自來水局部苯超標(biāo)一事引發(fā)社會關(guān)注，同時，也讓資本市場將目光再度聚焦到環(huán)保板塊，尤其是與水污染治理的上市公司更受到高度關(guān)注。分析人士認(rèn)為，蘭州水污染事件再度凸顯水治理的迫切性，在A股市場或帶來三條路徑的交易性機(jī)會。

路徑一：尋找受益水價上漲的自來水公司

據(jù) 《證券日報》報道，4月17日（本周四），北京將迎來時隔5年的新一輪居民水價調(diào)整聽證會。根據(jù)北京市發(fā)改委公布兩套水價調(diào)整方案，兩套方案均設(shè)置了三個階梯。今年1月初，國家發(fā)改委、住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部已強(qiáng)調(diào)，至2015年底前，所有設(shè)市城市原則上全面實(shí)行居民階梯水價制度。

水價上調(diào)將增厚相關(guān)上市公司收入和利潤。以業(yè)務(wù)主要在北京地區(qū)的首創(chuàng)股份（600008，收盤價6.75元）為例，2013年，公司實(shí)現(xiàn)污水處理收入13.55億元，相關(guān)營業(yè)利潤為6.47億元；實(shí)現(xiàn)自來水生產(chǎn)銷售收入9.26億元，相關(guān)營業(yè)利潤為2.05億元，兩者在公司主營收入中占比超過50%。2013年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤6.01億元，同比增長3.43%；每股收益為0.27元。目前公司市盈率約為25倍。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，雖然首創(chuàng)公司年報業(yè)績增幅不算太大，但是許多分析師們卻將階梯水價上調(diào)視為公司的潛在利好因素之一。如聯(lián)訊證券分析師羅柏言在點(diǎn)評公司2013年年報業(yè)績時表示，公司業(yè)績對水價彈性最高，“首創(chuàng)股份的產(chǎn)能分布除了北京之外，主要集中于中西部地區(qū)，這導(dǎo)致首創(chuàng)的平均折算水價僅0.55元/噸，遠(yuǎn)低于創(chuàng)業(yè)環(huán)保、興蓉投資的1.44元/噸和1.41元/噸，更低于有當(dāng)?shù)卣С值闹貞c水務(wù)平均3.2元/噸的水價。較低的水價導(dǎo)致首創(chuàng)雖然產(chǎn)能遠(yuǎn)大于競爭對手,但水務(wù)收入?yún)s低于興蓉投資和重慶水務(wù)，總市值更是僅相當(dāng)與興蓉投資的86%和重慶水務(wù)的53%。在可比的A股公司中，公司的水價基本是最低的，公司產(chǎn)能所在區(qū)域的提價空間和預(yù)期也是最強(qiáng)的，未來首創(chuàng)將成為最為受益于水價上調(diào)的公司?！?/p>

分析師認(rèn)為，除首創(chuàng)股份外，重慶水務(wù)、國中水務(wù)等區(qū)域自來水銷售公司也有望受益于自來水水價上調(diào)的大趨勢。前者負(fù)責(zé)重慶市供排水生產(chǎn)運(yùn)行及水務(wù)項(xiàng)目投資、建設(shè)和運(yùn)營；后者目前擁有自來水生產(chǎn)能力約36萬噸/日。2013年重慶水務(wù)實(shí)現(xiàn)凈利潤18.77億元，同比下降0.60%；而國中水務(wù)在2013年業(yè)績預(yù)告中表示，由于完成了對外股權(quán)收購，預(yù)計(jì)2013年凈利潤同比增長89%。

路徑二：尋找污水處理設(shè)備龍頭

分析人士認(rèn)為，要生產(chǎn)純凈的自來水且改善整體水資源環(huán)境，污水處理設(shè)備也是必不可少。因此投資水治理板塊的第二條路徑就是選擇污水處理設(shè)備龍頭公司。

在污水處理領(lǐng)域，目前較為受關(guān)注的是膜法水資源技術(shù)，這是對傳統(tǒng)污泥法技術(shù)的替代。由于物理分離出水水質(zhì)高且穩(wěn)定的特點(diǎn)，膜法水資源化技術(shù)日益成為水資源化領(lǐng)域的主流技術(shù)之一。有數(shù)據(jù)顯示，2004年全球膜組件市場的銷售額達(dá)63億美元，2007年的銷售額為83億美元。

上市不到兩年的津膜科技（300334，收盤價33.20元）和碧水源（300070，收盤價33.33元）兩家創(chuàng)業(yè)板公司是最受市場關(guān)注的污水設(shè)備處理龍頭。津膜科技的膜處理工藝主要有連續(xù)膜過濾（CMF）、浸沒式膜過濾 （SMF）、膜生物反應(yīng)器（MBR）、雙向流膜過濾（TWF）等，主要用于工業(yè)/市政給水凈化、工業(yè)/市政污水處理、特種分離等領(lǐng)域，是國內(nèi)水資源膜技術(shù)的引領(lǐng)者。公司2013年實(shí)現(xiàn)凈利潤8043.30萬元，同比增長35.61%。

4月1日，公司公告稱，公司收到辦理簽訂 “東營市東城南污水處理BOT項(xiàng)目”的通知。此項(xiàng)目處理規(guī)模為12萬立方米/日，采用 “多模式AAO+高效沉淀池+V型濾池”工藝，工程計(jì)劃投資4.2億元；2014年12月31日前竣工，特許經(jīng)營權(quán)期限為30年。北京高華證券指出，由于公司新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)將于5月底投產(chǎn)，屆時產(chǎn)能將從當(dāng)前的150萬平方米/年擴(kuò)大到465萬平方米/年；因此公司在2014年將繼續(xù)維持快速增長。

而碧水源也在加大膜技術(shù)的投入。上周公司在互動平臺上表示，目前公司膜技術(shù)在中國市場總體份額占比5%左右，還處于快速發(fā)展的初期。2013年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤8.40億元，同比增長49.33%。

華融證券預(yù)計(jì)，碧水源2014年至2016年EPS分別為1.29元，1.71元和2.06元，對應(yīng)PE為25.5倍，19倍和16倍。并指出“鑒于公司目前估值較為合理，給予推薦評級。”

路徑三：關(guān)注凈水器類公司

分析人士認(rèn)為，由于自來水在運(yùn)輸過程中容易受到落后管網(wǎng)的污染，所以在短期內(nèi)家用凈水業(yè)務(wù)也可能將受到消費(fèi)者青睞。

資料顯示，國內(nèi)現(xiàn)階段生活飲用水終端市場，桶裝水占比較大，凈水器占比較小，目前含有凈水業(yè)務(wù)的上市公司中較受關(guān)注的主要有開能環(huán)保（300272，收盤價13.82元）等。

2011年11月，開能環(huán)保上市，首發(fā)募集資金9250萬元投入“智能化家用全屋水處理設(shè)備及商用凈化飲水機(jī)生產(chǎn)基地發(fā)展項(xiàng)目”，項(xiàng)目擬建18萬臺/套/年生產(chǎn)智能化家用全屋水處理設(shè)備、商用凈化飲水機(jī)及其相關(guān)套件和相配套的公用工程設(shè)施，計(jì)劃于2014年6月30日達(dá)產(chǎn)。公司2013年年報披露稱，2013年公司自主研發(fā)設(shè)計(jì)的85HE多路控制閥投入使用，與同類產(chǎn)品相比，運(yùn)行過程中科節(jié)約用水成本58%。2013年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤5697.41萬元，同比增長14.40%。

信達(dá)證券預(yù)計(jì)公司2014～2016年凈利增速為27.66%、27.08%和31.13%，EPS分別為0.38、0.49、0.64元，并給予公司“買入”評級。