私募坦言今年賺錢難 近半一季度“未開張”

捕捉混亂期的個股機會

面對IPO重啟、美國QE退出、經(jīng)濟下行等諸多不確定因素下，多位受訪私募管理人坦言，今年股市的賺錢效應并不樂觀。為防患于未然，不少私募在近期主動降低了倉位。

來自私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計，私募基金3月平均倉位為54.53%，相比2月大幅下降了10.78%。其中，26.32%私募倉位低于30%，31.58%私募倉位為30-50%，26.32%私募倉位則介于50-80%，僅有15.79%私募倉位高于80%。

在倉位降低的同時，私募也對持倉結構進行了調(diào)整，將此前炒概念的小股票向二線低估值藍籌轉(zhuǎn)移。調(diào)查顯示，15.79%私募看好國企改革和消費股的機會，10.53%私募看好新能源、金融、醫(yī)藥和周期股的機會。

如果說2013年投資邏輯是成長股，2014年的投資邏輯能否順利切換至價值投資仍是未知數(shù)。如何在不確定的混沌時期捕捉確定性的個股機會，則考驗著當下所有私募管理人的智慧。

“今年至少有兩大機會，一是以上證綜指、滬深300為代表的大盤藍籌股過去5年不斷往下走，今年可能會有幾次脈沖上漲機會，要做提前布局，而不是追漲；二是國資國企改革有很大的機會。”上海世誠投資執(zhí)行董事陳家琳表示。

在捕捉市場機會的同時，估值過高的成長股回落風險也需高度關注。陳家琳稱，目前這些股票的估值大部分接近山頂或過了半山腰，要對成長股謹慎對待。不過，一些市值更小的或者正好處于轉(zhuǎn)型的股票機會更大。

“如今主板和創(chuàng)業(yè)板，一半是風險，一半是泡沫，所以是空空格局。等風險釋放、泡沫擠掉，就轉(zhuǎn)化為多多格局。”對于未來的市場機會，陳宇認為今年股市賺錢靠“等”——等待好公司出現(xiàn)好價格，或者低價格對應低風險然后出手。

陳宇認為，在結構分化行情中兩類投資人容易損失較大：一是固守僵化老套的所謂價值投資理念，低估傳統(tǒng)行業(yè)的風險，無視新興行業(yè)的崛起的；二是在新興行業(yè)投資上得手后，把假故事也當成真理，把泡沫當成現(xiàn)實的。

理成資產(chǎn)基金經(jīng)理田曉軍則表示，不能籠統(tǒng)地談價值股或成長股的風險，自下而上挖掘一些有特色的因素支撐的股更加可行。為此，他們的整體策略首先是降低倉位，然后在受益政策的國企改革、軍工板塊中尋找相對機會較大的個股。

而作為2013年股票型陽光私募冠軍，廣州市創(chuàng)勢翔投資公司投資總監(jiān)黃平近日就表示，今年創(chuàng)勢翔將進行戰(zhàn)略調(diào)整，從戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到重組盛宴，將找大量低價又有重組預期的公司。

“國企改革不亞于當年股改，這意味著一場大的資本改革盛宴即將上演。當年王亞偉利用股改契機取得冠軍成績，模式就是買入低價有重組預期的公司。”黃平透露，他們正在對一些有并購重組可能性的公司進行調(diào)研，然后放在股票池里提前潛伏，潛伏對象包括國企改革和軍工兩大領域。

千里之行，始于足下。目前，私募機構已開始四處調(diào)研上市公司。上周，寧波浪石投資、上海易正朗投資和浙江思考投資等私募機構調(diào)研了雙環(huán)傳動，另有30多家機構調(diào)研了利歐股份，其中就有私募大佬澤熙投資的身影。

“2000點這個位置應該少談風險，多談機會，只有這時候買入才有可能人棄我取，未來才有可能人取我予。”一家參與調(diào)查的私募機構負責人稱，當前系統(tǒng)性風險并不大，現(xiàn)在正是精選個股的最佳時機。