A股上周暴漲暴跌背后：基金嘗試風(fēng)格切換

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 宋雙    

每經(jīng)記者 宋雙

上周A股市場(chǎng)在2000點(diǎn)附近震蕩，尤以3月19日基金重倉(cāng)股的普跌令市場(chǎng)關(guān)注，引發(fā)公募基金“砸盤”說?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，當(dāng)日的“砸盤”既是基金面對(duì)贖回壓力的被動(dòng)拋售，也是對(duì)于中小板、創(chuàng)業(yè)板估值過高個(gè)股的主動(dòng)減持，“雙管齊下”引發(fā)重倉(cāng)股普跌。

龍虎榜交易席位也顯示出機(jī)構(gòu)在賣出中小盤個(gè)股的同時(shí)，也在悄然買入主板藍(lán)籌股，正在進(jìn)行風(fēng)格轉(zhuǎn)換。上周五（3月21日）出臺(tái)的優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法，也為藍(lán)籌行情助添了一把火。

跌：重倉(cāng)股遭機(jī)構(gòu)出貨

盡管3月19日上證指數(shù)微跌0.17%，但基金重倉(cāng)股呈暴跌之勢(shì)。萊寶高科、?？低?、碧水源均因大跌登上龍虎榜，而機(jī)構(gòu)幾乎霸占前五大賣出席位。

沒有上榜的歌爾聲學(xué)、華策影視、藍(lán)色光標(biāo)、億緯鋰能等當(dāng)日跌幅也超過5%。毫無疑問，這些都是公募基金鐘愛的中小板、創(chuàng)業(yè)板重倉(cāng)股，此番暴跌，再加上龍虎榜交易席位，矛頭直指基金“砸盤”。

那么，公募基金為何選擇此時(shí)“砸盤”？

記者了解到，公募基金“砸盤”原因有二，一是受到機(jī)構(gòu)贖回壓力的被動(dòng)拋售，二是對(duì)于中小板、創(chuàng)業(yè)板中估值過高個(gè)股的主動(dòng)減持。

上海一家中型基金公司的基金經(jīng)理向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“近期確實(shí)受到機(jī)構(gòu)的贖回壓力，有些壓力還比較大，因此不得不拋售股票應(yīng)對(duì)。但根本上是這些資金對(duì)于A股市場(chǎng)前景、乃至于經(jīng)濟(jì)前景的態(tài)度趨于謹(jǐn)慎?！?/p>

華東一家大型基金公司的基金經(jīng)理向記者表示，“就上周的情況看，應(yīng)該說有一部分資金已經(jīng)開始嘗試大小盤風(fēng)格切換。畢竟中小盤估值已經(jīng)過高，足夠引起警覺了?！?/p>

從凈值表現(xiàn)上看，3月19日跌幅居前的主動(dòng)管理型股票、偏股型基金是萬(wàn)家精選、萬(wàn)家行業(yè)優(yōu)選、國(guó)聯(lián)安優(yōu)勢(shì)和信誠(chéng)精粹成長(zhǎng)，這些基金中的單日凈值跌幅均超過3%。而富國(guó)醫(yī)療保健行業(yè)、申萬(wàn)菱信消費(fèi)增長(zhǎng)、泰信現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、泰達(dá)宏利中小盤、工銀瑞信新興主題策略、中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、光大保德信均衡精選等基金中不乏前期重倉(cāng)中小板、創(chuàng)業(yè)板個(gè)股者，但在重倉(cāng)股普跌之下凈值不跌反漲，或已調(diào)整配置所致。

3月20日，上證指數(shù)跌破2000點(diǎn)大關(guān)，深成指更是創(chuàng)下五年新低?；鹬貍}(cāng)股繼續(xù)下跌，且龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，廣聯(lián)達(dá)、星網(wǎng)銳捷等前五大賣出席位均以機(jī)構(gòu)為主。

博時(shí)宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春指出，從2月中以來，創(chuàng)業(yè)板的調(diào)整最多在10%左右，大量熱點(diǎn)主題回調(diào)劇烈，在趨勢(shì)上存在一些瑕疵；其次，新熱點(diǎn)的“供給”比較緊張，智能城市、新能源汽車、觸網(wǎng)題材等仍然是主角，與中小盤股票相關(guān)聯(lián)的主題最近一個(gè)月明顯偏少，包括手機(jī)游戲在內(nèi)的老熱點(diǎn)已經(jīng)無法用講故事來支撐熱情，只能靠業(yè)績(jī)來說話。

漲：低估值藍(lán)籌吸引機(jī)構(gòu)買入

3月21日，A股一片“大象起舞”，藍(lán)籌股暴漲，帶領(lǐng)上證指數(shù)反彈2.72%至2047.62點(diǎn)，深成指反彈3.48%至7241.57點(diǎn)。龍虎榜交易席位也揭露了公募基金轉(zhuǎn)投藍(lán)籌的蛛絲馬跡。

記者注意到，3月21日當(dāng)天中小板、創(chuàng)業(yè)板中個(gè)股開元儀器、迪森股份、廣聯(lián)達(dá)、信邦制藥、三泰電子、榮盛發(fā)展、滄州明珠被機(jī)構(gòu)繼續(xù)出貨，而冀中能源、泰禾集團(tuán)、大龍地產(chǎn)卻被機(jī)構(gòu)凈買入。冀中能源第三大、第五大買入席位均為機(jī)構(gòu)，合計(jì)買入2527.49萬(wàn)元；泰禾集團(tuán)合計(jì)凈買入421.93萬(wàn)元；大龍地產(chǎn)第一大買入即是機(jī)構(gòu)席位，機(jī)構(gòu)凈買入1137.71萬(wàn)元。

實(shí)際上，在拋售中小板、創(chuàng)業(yè)板個(gè)股的同時(shí)，3月19日、3月20日機(jī)構(gòu)也頻頻現(xiàn)身主板個(gè)股前五大買入席位。如3月19日的冀東水泥、河北宣工，3月20日的陽(yáng)光城、華勝天成、東方通信和唐山港。

3月21日證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法，成為當(dāng)日藍(lán)籌股暴漲的主要解讀之一。

不過，上述華東一家大型基金公司基金經(jīng)理向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“雖然優(yōu)先股影響深遠(yuǎn)，尤其是對(duì)于銀行這樣的上市公司影響特別大，但有關(guān)優(yōu)先股的消息已有一段時(shí)間，此次正式出臺(tái)并沒有新的內(nèi)容，因此不一定與3月21日的反彈有直接關(guān)系。應(yīng)該注意到，目前藍(lán)籌股的估值非常低，上周跌破2000點(diǎn)已有利空出盡的意味，再加上部分機(jī)構(gòu)有意轉(zhuǎn)換風(fēng)格?！?/p>

不過，也有一些基金經(jīng)理肯定了優(yōu)先股對(duì)于藍(lán)籌股的刺激作用。華南一家中型基金公司的基金經(jīng)理向記者表示，“優(yōu)先股對(duì)于3月21日藍(lán)籌行情的拉升有一些實(shí)質(zhì)的刺激，但長(zhǎng)期來看很難說是一個(gè)利好，必須考慮到其對(duì)于普通股的影響?！?/p>

據(jù)了解，優(yōu)先股推出后，公募基金會(huì)成投資主力之一。針對(duì)投資者反映的個(gè)人合格投資者門檻過高的問題，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍表示，對(duì)于非公開發(fā)行的優(yōu)先股門檻保持不變，而對(duì)于合格范圍外的中小投資者可通過投資基金產(chǎn)品、銀行理財(cái)產(chǎn)品等方式間接投資優(yōu)先股。