2月新增外匯占款大降 降準(zhǔn)概率小

央行昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年2月末金融機(jī)構(gòu)外匯占款余額為291959.95億元，較1月末增加1282.46億元，新增外匯占款數(shù)額較1月份大幅減少3000多億元。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，外匯占款增速放緩，并不足以支撐中國央行放松貨幣政策。

此前，業(yè)界對于2月份外匯占款減少已有強(qiáng)烈預(yù)期，主要是因?yàn)橥谌嗣駧艆R率加速貶值，可能會引起跨境資金流出，同時(shí)2月份出現(xiàn)較大數(shù)額貿(mào)易逆差。

2月中旬以來，人民幣對美元匯率中間價(jià)和即期匯率連續(xù)貶值。從年初至今，人民幣對美元匯率中間價(jià)已貶值0.6%，為2005年啟動(dòng)匯率形成機(jī)制改革以來所罕見。即期市場上，人民幣對美元匯率也連續(xù)下跌，短短幾個(gè)交易日就下跌超過1%。

不過，對于2月份人民幣匯率加速貶值的現(xiàn)象，外匯管理部門卻認(rèn)為比較正常，并且認(rèn)為未來我國跨境資金出現(xiàn)持續(xù)大規(guī)模流出的可能性較小。一方面，我國貿(mào)易投資等實(shí)體經(jīng)濟(jì)渠道的跨境資金凈流入仍會較大，另一方面，我國財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)可控，經(jīng)常賬戶穩(wěn)健，對外負(fù)債以外商直接投資形式的中長期資本為主，外匯儲備充裕，這些都增強(qiáng)了我國抵御外部沖擊的能力。隨著我國經(jīng)常項(xiàng)目收支狀況逐步改善，人民幣匯率趨向合理均衡水平，跨境資金雙向波動(dòng)也屬正常。

2月份出現(xiàn)貿(mào)易逆差，應(yīng)該是外匯占款增加額較少的重要原因。據(jù)海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)，2月份中國出口額為6965.2億元，同比下降了20.4%，當(dāng)月實(shí)現(xiàn)貿(mào)易逆差1397.9億元。

由于外匯占款增速放慢，有分析認(rèn)為，人民銀行有可能會采取措施釋放流動(dòng)性，降低存款準(zhǔn)備金率是備選措施。

對此，中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生分析，隨著經(jīng)濟(jì)增速低于政府目標(biāo)的壓力顯現(xiàn)，政策放松壓力加大，但力度和節(jié)奏不確定。他認(rèn)為大力度放松貨幣的可能性小，除非經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步大幅下行、房地產(chǎn)泡沫得到明顯抑制，央行降低存準(zhǔn)率的概率小。貨幣政策可能通過調(diào)整窗口指導(dǎo)、差別準(zhǔn)備金率以及貸存比進(jìn)行一些定向?qū)捤伞?/p>

摩根大通首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌也認(rèn)為，中國央行近期內(nèi)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能性很小，因?yàn)檫@樣會使央行旨在使信貸政策正?；拖鹑谄胶鈫栴}而采取的“信貸寬松退出”行動(dòng)前功盡棄；另外，存款準(zhǔn)備金率下調(diào)和信貸擴(kuò)張可能無助于刺激經(jīng)濟(jì)，反倒會使結(jié)構(gòu)性失衡進(jìn)一步惡化。他注意到，近幾個(gè)月來，銀行間利率已經(jīng)明顯降低，而且這一趨勢近期內(nèi)將會延續(xù)，這或許有助于減輕實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金成本壓力。