波動(dòng)區(qū)間擴(kuò)大 人民幣階段性貶值已近尾聲？

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 袁君 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 袁君 發(fā)自上海

3月15日，央行宣布擴(kuò)大人民幣兌美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度至2%。

國(guó)際金融問(wèn)題專家趙慶明認(rèn)為，“如果市場(chǎng)自身的廣度和深度無(wú)法得到拓展，單單放大波動(dòng)區(qū)間，匯率的彈性不僅不會(huì)提高，反而會(huì)強(qiáng)化市場(chǎng)的一致性單邊預(yù)期，導(dǎo)致匯率超調(diào)，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)不利，也會(huì)導(dǎo)致跨境資本更異常的流動(dòng)。”

有專業(yè)人士認(rèn)為，短期人民幣匯率可能繼續(xù)小幅貶值，中長(zhǎng)期將保持小幅升值。

央行：應(yīng)關(guān)注中長(zhǎng)期趨勢(shì)/

3月15日，央行宣布從即日起，銀行間即期外匯市場(chǎng)人民幣兌美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度由1%擴(kuò)大至2%，即每日銀行間即期外匯市場(chǎng)人民幣兌美元的交易價(jià)，可在中國(guó)外匯交易中心對(duì)外公布的當(dāng)日人民幣兌美元中間價(jià)上下2%的幅度內(nèi)浮動(dòng)。

今年年初開(kāi)始，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)一改前期單邊升值趨勢(shì)。上周五（3月14日）人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)為6.1346，較上一日繼續(xù)下跌26個(gè)基點(diǎn)，再創(chuàng)年內(nèi)新低。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者計(jì)算，相比于今年首個(gè)交易日的6.0990，人民幣對(duì)美元中間價(jià)年內(nèi)已貶值超過(guò)0.58%。

國(guó)家外匯管理局公開(kāi)表示，人民幣此次對(duì)美元急速貶值 “屬于正常波動(dòng)，不必過(guò)分解讀”。

高盛報(bào)告認(rèn)為，人民幣近期大跌是央行引導(dǎo)所致，央行此舉意在遏制投機(jī)性資本流入和引入雙向風(fēng)險(xiǎn)的匯率改革，同時(shí)溫和地放松金融環(huán)境。

結(jié)合3月15日央行宣布擴(kuò)大匯率波動(dòng)幅度的舉動(dòng)，不難發(fā)現(xiàn)，央行引導(dǎo)市場(chǎng)打破單邊升值預(yù)期，為擴(kuò)大匯率波動(dòng)幅度創(chuàng)造條件的意圖明顯。

那么，政策落地后，是否意味著這一波貶值的終結(jié)？央行新聞發(fā)言人表示，擴(kuò)大人民匯率浮動(dòng)區(qū)間是增強(qiáng)人民幣匯率雙向浮動(dòng)彈性的制度安排，與人民幣匯率升貶沒(méi)有直接關(guān)系。人民幣匯率不存在大幅升值或大幅貶值的基礎(chǔ)，應(yīng)當(dāng)更加關(guān)注中長(zhǎng)期的趨勢(shì)。

此外，央行仍未放棄在必要時(shí)通過(guò)中間價(jià)對(duì)匯率發(fā)揮穩(wěn)定和調(diào)節(jié)作用的做法。“當(dāng)然，如果匯率出現(xiàn)異常大幅波動(dòng)，央行也將實(shí)施必要的調(diào)節(jié)和管理，以維護(hù)人民幣匯率的正常浮動(dòng)。”央行新聞發(fā)言人稱。

不過(guò)，交通銀行金融研究中心研究員鄂永健告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)存在一定下行壓力，美國(guó)縮減QE改變?nèi)蛸Y本流向，短期內(nèi)人民幣匯率可能繼續(xù)呈小幅貶值態(tài)勢(shì)。“但鑒于我國(guó)經(jīng)濟(jì)總體將保持平穩(wěn)運(yùn)行，世界經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇也有利于貿(mào)易恢復(fù)，國(guó)際收支順差盡管趨于收窄但仍會(huì)維持一定時(shí)期，中長(zhǎng)期看人民幣仍將保持小幅升值，但波動(dòng)會(huì)進(jìn)一步加大。”

專家：更多建設(shè)匯率制度/

這是自2005年7月人民幣匯改以來(lái)，人民幣兌美元匯率波幅的第三次擴(kuò)大。資料顯示，2007年5月21日起人民幣波動(dòng)幅度由0.3%擴(kuò)大至0.5%，2012年4月16日又由0.5%擴(kuò)大至1%。那么，進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制方面，央行將有什么安排呢？央行稱，將加大市場(chǎng)決定匯率的力度，促進(jìn)國(guó)際收支平衡。發(fā)展外匯市場(chǎng)，豐富外匯產(chǎn)品，擴(kuò)展外匯市場(chǎng)的廣度和深度，更好地滿足企業(yè)和居民的需求。

“我國(guó)的外匯產(chǎn)品目前主要還是通過(guò)銀行來(lái)做，沒(méi)有真正意義上的外匯市場(chǎng)。中國(guó)擁有全世界最多的外匯儲(chǔ)備，但外匯市場(chǎng)不開(kāi)放，普通老百姓不能直接做外匯，這也是我們的一根軟肋。”中國(guó)外匯投資研究院院長(zhǎng)譚雅玲在接受 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示。

另外，為進(jìn)一步發(fā)揮市場(chǎng)匯率的作用，央行將基本退出常態(tài)式外匯干預(yù)，建立以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，有管理的浮動(dòng)匯率制度。

趙慶明認(rèn)為，真正讓市場(chǎng)在匯率形成機(jī)制發(fā)揮作用、形成富有彈性的匯率，主要工作有三項(xiàng)：一是放松實(shí)需原則，允許投資投機(jī)性的外匯交易；二是退出常態(tài)式干預(yù)，放手即期交易做市商來(lái)做市；三是發(fā)展交易更加規(guī)范透明的交易所市場(chǎng)。

“我覺(jué)得央行還是應(yīng)該在匯率制度上多做一些建設(shè)，比如到底參考哪幾種貨幣，每種貨幣的權(quán)重是多少等等。人民幣匯率制度始終沒(méi)有到位的情況下就推人民幣國(guó)際結(jié)算，我認(rèn)為這樣的改革思路是不夠清晰的。”譚雅玲表示。

鄂永健告訴記者，下一步匯改的重點(diǎn)是豐富外匯市場(chǎng)產(chǎn)品、進(jìn)一步完善市場(chǎng)基礎(chǔ)建設(shè)。“年內(nèi)存款利率上限有望進(jìn)一步擴(kuò)大，部分領(lǐng)域的資本賬戶開(kāi)放會(huì)加快推進(jìn)。”