中國證券報 2014-03-11 08:45:00
上周大盤振幅收窄,全國兩會期間A股運(yùn)行以低位盤整格局為主,盤中雖有部分權(quán)重股積極護(hù)盤,不過高估值品種繼續(xù)震蕩調(diào)整對市場人氣形成較大抑制,兩市成交量連續(xù)3周逐級萎縮,場內(nèi)觀望氣氛趨于濃厚,資金避險意愿提升。綜合而言,隨著各項(xiàng)政策在全國兩會期間逐一兌現(xiàn),此前政策面一致預(yù)期催生出的過分放大的題材炒作熱情將逐漸回歸理性,后市潛在利空因素將逐漸顯現(xiàn),弱勢格局恐難改觀。
權(quán)重股上漲乏力個股分化加劇
上周權(quán)重板塊走勢穩(wěn)健,對支撐指數(shù)重心起到較大作用:一是以房地產(chǎn)、金融為代表的嚴(yán)重超跌板塊出現(xiàn)止跌,此前市場對這兩大行業(yè)預(yù)期過度悲觀,在上周政策層面明確表態(tài)后,被放大的做空情緒得到一定修正;二是以石化、稀有金屬為代表的資源類部分品種借力國企改革、油品升級、新能源等主題概念機(jī)會繼續(xù)活躍。而由于制造業(yè)PMI走勢疲弱,生產(chǎn)資料價格持續(xù)低迷,周期性品種內(nèi)在驅(qū)動力嚴(yán)重不足,目前并不具備扭轉(zhuǎn)弱勢格局的能力,縱使其有足夠的估值安全邊際,資金介入意愿依然不高,其反彈空間必然受限。
此外,在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級的大背景下,對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中率先引入改革活水積極謀求轉(zhuǎn)型的細(xì)分領(lǐng)域,理性投資者對其中相關(guān)優(yōu)質(zhì)品種關(guān)注度悄然上升,有鑒于此,預(yù)計后市藍(lán)籌板塊之間以及同一板塊內(nèi)部個股分化的現(xiàn)象可能會進(jìn)一步加劇。
成長股面臨業(yè)績考驗(yàn)
上周主題概念活躍度不高,盤中雖有充電樁、核能、網(wǎng)絡(luò)彩票、民營醫(yī)院等主題概念輪番表現(xiàn),但持續(xù)性及可操作性并不強(qiáng),無論從市場聚集效應(yīng)還是擴(kuò)散效應(yīng)看,對場內(nèi)人氣的提振作用與二月份相比減弱甚多,加之元器件、網(wǎng)絡(luò)安全、智能家居等前期強(qiáng)勢股(財苑)延續(xù)整理態(tài)勢,題材熱點(diǎn)賺錢效應(yīng)逐漸減弱不利于多方信心的恢復(fù)。
從今年的政策環(huán)境看,經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中不斷釋放的改革紅利將給新興產(chǎn)業(yè)提供持續(xù)推動力,諸如網(wǎng)絡(luò)安全、信息消費(fèi)、節(jié)能環(huán)保等深入人心的確定性重點(diǎn)領(lǐng)域,大的上升趨勢尚未結(jié)束;短期來看,成長股在政策預(yù)期逐一兌現(xiàn)后,前期獲利資金兌現(xiàn)籌碼意愿增強(qiáng),這符合經(jīng)驗(yàn)性市場行為特征,此前大炒成長股的浮躁市場心理也需要適時冷卻,3月份開始年報逐漸進(jìn)入密集的披露階段,本月會有超過四成的上市公司披露年報,較之此前業(yè)績預(yù)告,中小板、創(chuàng)業(yè)板中向下調(diào)整凈利潤增速的上市公司并不鮮見,本周全國兩會步入尾聲,政策層面對成長股的支撐效應(yīng)會相應(yīng)減弱,部分高估值成長性品種需注意防范業(yè)績不達(dá)預(yù)期帶來的估值泡沫擠出風(fēng)險。
基本面預(yù)期偏弱供需矛盾或再現(xiàn)
上周國務(wù)院總理李克強(qiáng)在政府工作報告中將今年GDP增速繼續(xù)鎖定在7.5%,接近市場普遍對一季度GDP增速的預(yù)測目標(biāo)下線。從拉動經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”驅(qū)動力看,改革之年必然會伴隨著市場化進(jìn)程的加快,要為改革騰挪可操作空間,直接投資力度必然會相應(yīng)減弱,依靠消費(fèi)拉動經(jīng)濟(jì)仍然面臨需求端持續(xù)放緩的困境,盡管一月份出口數(shù)據(jù)有所改善,但在美聯(lián)儲量化寬松貨幣政策退出的環(huán)境下,國際市場動蕩加劇增加出口的不確定性。
整體來看,持續(xù)偏弱的基本面使投資者不斷調(diào)低預(yù)期,表現(xiàn)在A股市場上,即為投資者對周期股估值的摒棄。本周即將公布1-2月份相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),如果宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)未有改觀,對大盤的抑制作用將顯而易見,同時新股IPO閘門經(jīng)過短暫關(guān)閉后,3月份將重新開啟,資金分流及供需矛盾凸顯,可能會對場內(nèi)流動性形成負(fù)面影響,A股或?qū)⒃俣认蛳驴简?yàn)2000點(diǎn)支撐。
降倉觀望避風(fēng)險
降低倉位配置,短期以避險思路為主。技術(shù)面看,上周滬深兩市在維穩(wěn)情緒中震蕩整理,滬指圍繞5日均線反復(fù)震蕩,場內(nèi)資金參與度不高,多空雙方分歧加大,指數(shù)反復(fù)遇阻,上周五滬指上沖30日均線遭遇空方嚴(yán)厲打壓,多方再度處于被動地位。目前來看,MACD指標(biāo)逐漸步入空方區(qū)域,布林線中軌線位置對滬指壓制明顯,且上下軌道線呈現(xiàn)收口形態(tài),預(yù)示行情可能會再度轉(zhuǎn)弱。
周線級別看,滬指受制于10周均線壓制縮量整理,上方多重均線系統(tǒng)壓力重重,短線弱勢格局較難改觀。操作上,短線影響大盤不確定性因素增加,賺錢效應(yīng)大為降低,應(yīng)以避險思路為主,宜將倉位配置降低到半倉以內(nèi),頻繁操作可能額外增加持倉成本,建議耐心觀望。
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